通膨

工商時報社論分析,日本正在進行歷史性的經濟結構轉型,併同龍頭公司企業治理的重大改革,再遇到日圓匯率巨幅貶值,日本股價、資產突然變得便宜,有利於觀光只是其一,經濟結構與企業治理的轉型因此受益,更可能改變亞洲企業的競爭態勢,在匯率貶值的助力下,日本企業轉型能否再次創造新世紀的日本奇蹟,值得我們仔細觀察。

經濟評論家馬凱撰文指出,當前的通膨之所以複雜,首先,乃正是需求面與供給面同時失衡所致。其次,它正處於全球經濟卅年大轉型的轉捩點。近年來世界工廠已衰微,再無能力壓抑全球物價,通膨也隨之重回世界市場,史上最難懂的通膨 有解?

綜合媒體報導,本周超級央行周登場,尤其是周四(16日)將有台灣、美國、英國與瑞士等央行將宣佈利率決策。聯準會估升息2碼,市場密切關注主席鮑爾會後記者會是否暗示將擴大升息幅度。當日稍晚英國與瑞士央行預估跟進升息。周五日銀則將按兵不動。

綜合媒體報導,美國勞工部公布數據顯示,5月消費者物價指數(CPI)月增1%,高於市場預期的月增0.7%。其中,能源價格攀升3.9%、食物價格攀升1.2%。美國5月CPI年增率達8.6%,創下1981年12月以來最高,並高於分析師預期的年增8.3%。

前央行副總裁許嘉棟強調, 改革都需要央行的高昂意志與毅力,方能有成。此外,對全部準備金支付利息,以及現階段擬引導隔拆利率與政策利率同步提升,勢必需要央行發行大量定期存單,以收回充斥於市場的過剩資金。這兩項動作都將嚴重衝擊央行的盈餘,因此,也有賴 行政院 與 立法院 降低對央行的盈餘繳庫要求,方屬可行。

前央行副總裁許嘉棟指出,正由於政策利率與市場利率脫節,因此經濟學術界與金融業界都認為央行的利率調整只具有宣示政策方向的作用,欠缺實際效力與公信力。問題的癥結是,央行在調整政策利率之後,並未積極透過公開市場操作(主要是發行或收回央行定期存單)來調節市場資金,進而引導市場利率作同方向、同幅度的調整。

中央銀行第二季理事會將於6月16日召開,多家外商銀行經濟研究部門先行預告自家觀點,一致認為會朝緊縮的方向,其中有六成認為升息半碼、四成認為升1碼(0.25百分點),支持的理由均是5月CPI、WPI居高不下。外銀強調,3、6月升息後,下半年央行是否會繼續升息,才是經濟分析觀察的重點。

歐洲央行(ECB)宣佈,為了對抗通膨,決議於7月1日結束購債計畫(QE),同時擬於7月例會啟動升息循環,暫定起手式為升一碼,升幅低於市場預期。