超級央行周登場，美國聯準會（Fed）、英國與日本央行都將在本周召開貨幣決策會議。市場普遍預期Fed在18日例會後將實施四年多來的首次降息，但鑒於經濟數據表現好壞不一，降幅是1或2碼機率各半。英日央行料按兵不動。

　歐洲央行（ECB）上周延續寬鬆基調，一如預期再度降息1碼，令Fed在17～18日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的決策更受矚目。Fed啟動降息循環幾乎已成定局，投資人除了關注降息幅度外，官員對未來利率走勢看法的利率點陣圖也是觀察重點。

　據芝商所（CME）利率期貨市場顯示，市場預估Fed本月例會降息1碼與2碼的機率皆為50％，而在一周前，降息2碼的機率為30％，一個月前，降息2碼的機率僅25％，顯示投資人難以判斷近日經濟數據究竟是過熱經濟恢復正常，或是經濟陷入衰退的早期跡象。

其中，美國8月CPI年增率放緩至2.5％，連五月下滑且為2021年初以來最小增幅。8月PPI年增率也降至1.7％，增幅創六個月最低。上周初領失業救濟金人數增加2,000人至23萬人。數據顯示，美國通膨降溫但勞動市場放緩。

　Fed官員如今面臨的挑戰是，僅降息1碼能否防止就業市場進一步走疲。萬一反應過慢，可能會有失業率攀升與潛在衰退風險，但要一下降息2碼，可能讓投資人誤以為經濟形勢嚴峻，引爆恐慌導致金融市場震盪。

　研調機構Yardeni Research策略師沃勒斯坦（Eric Wallerstein）說，若沒有經濟衰退或金融危機出現，降息幅度不太可能超過1碼。

英國央行19日召開例會，市場預估官員將維持利率不變，因上半年英國經濟強勁復甦、薪資增長與服務業通膨居高不下，可能使該央行在8月首次降息後暫按兵不動。

日本央行（日銀）19～20日開會，多數經濟學家預估本月將維持利率不變，因金融市場動盪加劇與美經濟前景疑慮升高，日銀須確認7月升息後的市場動盪已恢復穩定。

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本周FOMC會議 學者：可能降息1碼

美股上周五全面收紅，道瓊指數上漲297點、費半上漲1.68％，全球本周聚焦FOMC會議結果，包括降息幅度與速度皆為觀察重點；亞太商工總會執行長邱達生認為，美國9月降息勢在必行，由於最新8月通膨年增2.5％、數據優於預期，降息1碼機率最高，並預估年底前累計降息幅度為3至4碼；雖然降息對股市是利多，不過，美國總統大選帶來不確定因素高，加上產業面開始步入空窗期，市場缺乏主流下，短期台股恐沒有太大表現空間。

　面對房巿遲未退燒，19日召開理監事會的央行，在上季祭出的房市管制措施為下調「六都+新竹縣市」第二戶貸款成數，從原先7成降至6成後，本次可能擴至其他縣市，即全台一體適用。至於會否搭配調整存準率或利率的「組合拳」，金融界認為會視聯準會確定的利率決策端上桌，究竟有多「鴿」再拍板。

　邱達生指出，聯準會最在意充分就業、物價穩定以及避免系統性風險，由於聯準會將公布點陣圖，11月、12月的利率政策，將視非農就業、失業率及通膨等動態數據做動態調漲，就目前的經濟數據推估，聯準會9月、11月降息1碼機率最高，12月可能降息1至2碼。

　華南投顧董事長儲祥生表示，美國進入降息循環，對資本市場是利多消息，但全世界都預測聯準會9月會降息，利多可能已經反映得差不多，現在最怕一口氣降息2碼，若市場有過度猜測、擔憂聯準會可能看到經濟較糟糕的狀況，當股市指數、AI類股處於較高檔的位階，任何一個風吹草動都可能像8月一樣引發股市較大波動。

　安聯投信認為，Apple新機發表結束後，市場將進入題材空窗期，加上9月下旬到10月向來是台股季節性淡季，大盤可能持續整理，預期第3季季報及明年展望公布後，市場信心有望逐步回溫。

歐洲央行年內第二次降息，下調利率25個基點至3.5%

歐洲央行行長拉加德稱，官員們週四「一致決定」今年第二次下調利率，以回應歐元區通膨率下降以及經濟低迷前景。

歐洲央行(ECB)將利率下調0.25點至3.5%，以回應歐元區通膨率下降和歐元區經濟可能陷入停滯的跡象。歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示，官員們週四「一致決定」今年第二次下調基準存款利率。這有別於6月進行的上一次降息，當時奧地利央行行長羅伯特•霍爾茨曼(Robert Holzmann)投了反對票。

針對一代人以來最大幅度的通膨上升已經消退的跡象，各大央行現在紛紛下調利率。美聯準(Federal Reserve)預計將在下週開始降息。在談到歐洲央行的2%通膨目標時，拉加德表示，近期數據「讓我們有信心認爲通膨率正朝著我們的目標移動」。

歐元區通膨率已從7月的2.6%降至8月的2.2%，爲三年來最低水準。德國和義大利工業產出下降，也令人擔憂歐元區經濟在今年早些時候經歷短暫成長後正在放緩。

「勞動力成本壓力正在緩和，而利潤在一定程度上緩衝了工資上漲對通膨的影響，」歐洲央行週四表示。「融資條件仍然是限制性的，經濟活動仍然低迷，反映出私人消費和投資疲弱。」

在新的季度預測中，歐洲央行預計今年經濟成長率爲0.8%，略低於其在6月預測的0.9%。它還將2025年成長預測從1.4%下調至1.3%，理由是「未來幾個季度國內需求的貢獻將會減弱」。歐洲央行將其對今年通膨率的預測維持在2.5%，對明年通膨率的預測維持在2.2%。

「如果說有什麼擔心的話，那似乎是需求放緩，」百達財富管理(Pictet Wealth Management)宏觀經濟研究主管弗雷德裏克•迪克洛澤(Frederik Ducrozet)表示。「有鑑於此，風險偏向於今年剩餘時間降息幅度更大、步伐更快。」

但凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經濟學家安德魯•肯寧漢姆(Andrew Kenningham)表示，歐洲央行「很可能直到12月都維持利率不變，之後再進一步降息」。

歐元區降息決定公佈後，歐元對美元匯率上升0.2%，至1歐元兌1.103美元，而對利率敏感的兩年期德國國債收益率（歐元區借款成本基準，與價格走勢相反）升至2.22%，當日上升0.085個百分點。歐洲央行還詳細闡述了一項舉措，旨在應對商業銀行可能需要從央行借入更多資金的情景。它將把面向商業銀行的貸款利率與存款利率之間的息差從0.5個百分點收窄至0.15個百分點。

但迪克洛澤表示，這一變化不太可能「在短期內產生任何實質性影響」，因爲各銀行仍然擁有大量流動性，使它們基本上不需要從歐洲央行借款。