楊金龍：不以Fed政策為師

中央銀行總裁楊金龍7日在工商協進會演說表示，台灣與美國的經濟結構及金融體制差異大，「不宜以美國聯準會（Fed）的貨幣政策架構及決策組織為師」，因為台美經濟特質不同，貨幣政策考量也不同。

備受關注的22日央行第三季理事會是否再跟進Fed升息，可確定的是政策方向「緊縮至年底」不變，但觀察演說內容，急速升息似乎不是最好的選項，代表就算Fed再升3碼，預料央行最多還是「宣示性」升半碼，再比照6月搭配調升存款準備率執行緊縮。

楊金龍表示，台灣屬於高度開放的小型經濟體，貿易的依存度高，貨幣政策須同時考量利率及匯率的穩定對總體經濟的影響。反觀美國是大型經濟體，貨幣政策主要考量在於利率對總體經濟的影響。

且台美的金融體制也大不同，形成不同貨幣政策傳遞的機制。台灣金融體制主要以銀行為主體，央行透過政策利率調整，引導銀行存、放款利率，來影響經濟活動。但美國主要是以資本市場運作為主，Fed藉由政策利率調整，引導市場殖利率曲線，來影響經濟活動。

楊金龍指出，基於台美金融體制運作模式不同，貨幣政策傳遞機制及政策目標亦不同，也就是央行貨幣政策架構，不宜採用如同美國Fed的模式。

此外，楊金龍也提到，Fed採專任制理事，仍然未能妥善管理次級房貸，2008年引爆全球金融危機，近期CPI通膨率高達8.5％，遠高於政策目標，外界即批評Fed理事有集體迷思的問題；日本央行決策成員全為專任，一樣未能解決長年通縮問題。

央行理事會成員採專任與兼任混合制，兼任理事涵蓋產業代表，包括工商界、銀行業、財政部長、經濟部長等官員及學者，兼容多元看法，有助貨幣政策、財政政策及經濟政策間的協調。

駁失落20年   楊金龍：經濟面對3挑戰

台灣經濟成長陷入失落20年？中研院指與中央銀行利匯率政策有關，央行總裁楊金龍昨日正面回擊，強調與事實不符，應該是「穩定、成長的20年」；不過他也點出，未來台灣經濟發展將面對人口老化、全球化進程轉變及氣候變遷的中長期挑戰，必須有所因應。

楊金龍昨應邀至工商協進會進行演講，講題是「近20多年來台灣的經濟發展與央行扮演的角色」，對於中研院認為台灣經濟成長陷入失落20年與雙率政策有關，楊金龍說「這不僅與事實不符，也抹殺了國人與本行努力的成果」，其實是歷經「穩定、成長的20年」。

楊金龍表示，1998至2007年台灣平均經濟成長5％，略低於自亞洲金融危機後經濟快速復甦的南韓之平均成長5.2％。2008至2015年全球經濟成長趨平緩，唯台韓仍優於全球。

2016至2021年因美中貿易爭端升溫，政府推動投資台灣三大方案及前瞻基礎建設，加上台灣防疫得宜，以及具有半導體產業競爭優勢，出口持續暢旺，此期間台灣平均經濟成長率達3.5％，高於全球、南韓及日本。

楊金龍強調，20多年來，台灣遭遇無數外來挑戰，1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機及近年新冠疫情，央行適時採取有效的貨幣、信用、外匯與總體審慎政策因應，有助台灣金融市場與經濟景氣迅速回穩。

然面對未來挑戰，楊金龍說，台灣將面對人口老化，不利勞動力供給與勞動生產力，妨礙全球經濟成長，因應作法是除引進國外人力，提升高齡與女性勞參率外，政府宜致力縮小學用落差，並協助企業導入自動化、智慧化，提升人員工作效能與生產力。

至於全球化放緩，恐導致通膨壓力升溫，亦不利全球貿易與經濟成長，楊金龍建議，宜持續推動與台灣產業鏈互補互利的國際大廠來台投資，獎勵外國企業在台設立研發總部，推動技術移轉，提升我國在全球供應鏈地位。

關於氣候變遷，楊金龍示警，政府及企業為因應氣候變遷、符合淨零排放目標，推動綠色轉型的過程，也可能造成物價上漲，即發生綠色通膨，央行正研擬因應氣候變遷策略方案，回應氣候變遷威脅金融穩定、物價穩定，並協助政府推動綠色經濟發展。