全球數位金融快速發展，穩定幣（Stablecoin）與央行數位貨幣（CBDC）之間的定位與差異逐漸成為關注焦點。央行指出，許多先進國家如新加坡及歐盟，已經展開相關研究與試驗，顯示穩定幣的興起並不會取代CBDC的發展，兩者反而可能是互補。

央行表示，目前穩定幣的發行仍處於「碎片化」階段，各家業者各自運作，類似國內金融機構進行存、放款業務。但若牽涉到跨行、跨機構，甚至跨平台交易，便需要一個清算資產來促進互通性，否則無法解決碎片的問題。央行正積極推行央行貨幣的數位轉型，以確保將來若發行CBDC能符合大眾需求。

央行指出，以現行國內金融體系為例，跨行轉帳需透過財金公司等跨平台機制處理。未來若全球穩定幣規模擴大，並觸及跨體系或跨機構交易，就必須建立相應的清算與結算平台。此時，批發型央行數位貨幣（Wholesale CBDC）便顯得必要。

央行進一步說明，穩定幣與CBDC的最大差異在於發行主體。穩定幣屬於私部門發行，通常以法定貨幣或資產作為價值掛鉤，主要應用於交易與支付。相較之下，CBDC則是由國家、政府或央行直接發行，屬於真正的「數位法定貨幣」。因此，穩定幣不能被視為數位法幣，而是「與法幣價值連動」的支付工具。

台灣是否有發行「新台幣穩定幣」的迫切性？央行認為，新台幣穩定幣發行人須提撥高流動性的準備資產，且不得支付任何形式的利息或收益，再加上新台幣並非國際貨幣，大眾持有新台幣穩定幣的誘因較低。

而在批發型央行數位貨幣（Wholesale CBDC）方面，央行表現相對積極。除了在2024年參加銀行合作建置代幣化金流試驗平台，今年也邀請集保和金機構展開相關試驗，探索由第三方機構建置整合性的代幣化金融市場基礎建設，提供跨體系、跨機構的服務，以避免碎片化並提升效率。

以鄰近韓國為例，韓國央行在今年啟動「漢江計畫」試點，第一階段用戶將銀行存款轉為存款代幣，透過QR Code 於線上或實體商店進行消費，參與的銀行以韓國央行發行的CBDC作為即時清算資產。年底將再展開第二階段試點，擴大參與商或應用案例，例如運用可程式化功能進行P2P轉帳及數位券消費等。

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離岸人民幣掛勾穩定幣在哈薩克低調發行，或重塑跨境…

上海樹圖區塊鏈研究院(Conflux)技術長楊光接受路透訪問表示，9月在哈薩克推出全球首個受監管的離岸人民幣掛鈎穩定幣AxCNH，可能成為跨境支付的「蝴蝶效應」，重塑國際資金流動格局。AxCNH由香港金融科技公司AnchorX於9月17日獲哈薩克金融監管當局批准後發行，Conflux提供技術支持。該穩定幣與離岸人民幣掛鈎，反映中國正積極探索透過區塊鏈技術推進人民幣國際化，並削弱美元在加密貨幣領域的主導地位。

楊光指出，美元穩定幣近年快速成長，中國不可能缺席區塊鏈的未來。他強調，發行離岸人民幣掛鈎穩定幣理論上不需中國央行批准，若用於促進跨境貿易，中國政府將會支持。這與推廣中國央行數位人民幣的努力相輔相成，亦符合「一帶一路」倡議的戰略方向。

AnchorX在官網表示，AxCNH將為「一帶一路」國家與中國離岸實體之間提供高效、具成本效益的支付方式，補充傳統金融體系的不足。Conflux則受政府委託搭建區塊鏈平台，強化中國與沿線國家的金融連結。

AnchorX由Conflux及弘毅投資(Hony Capital)支持。此舉不僅顯示中國多管齊下推動人民幣國際化，也凸顯區塊鏈被納入國家戰略層面，未來對美元在全球結算與支付體系的挑戰值得關注。