升息

美國聯準會(Fed)主席鮑爾25日在傑克森洞年會發表重要演說。對內容進行抽絲剝繭後,通篇展現的是鮑爾對抗通膨的決心,沒有任何隻字片語顯示出緊縮周期已告結束的蛛絲馬跡。但反過來看, 鮑爾也並未明確表示短期內有必要升息,仍將維持步步為營的決策立場,只有在必要時才準備進一步緊縮。整體來看,演說內容四平八穩,一方面堅持對抗通膨,同時也為接下來的利率走向保留彈性;內部鷹、鴿兩派取得微妙平衡,市場多、空雙方也都能各取所需。

鮑爾演說的基調,...

上周超級央行日,包括美、歐、日三大央行都宣布貨幣政策;其中,日本央行28日貨幣政策會議上,雖維持現行貨幣寬鬆政策,但決定再放寬收益率曲線控管(YCC)波動幅度,日圓應聲反彈,長期走升訊號浮現。匯銀主管表示,「放空日圓套利的空間下降了」,後續便宜日圓恐怕已不復在,YCC政策放寬,只是日圓反彈的「前哨戰」。

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美國6月消費者物價指數(CPI)月增0.2%低於預期、年增率降至3%,創下2021年3月以來最低且連12個月下滑, 顯示通膨持續降溫,推升美國聯準會(Fed)此波升息循環接近尾聲的預期。

受此消息激勵,美股道瓊工業指數12日早盤揚升259點或0.76%至34,520點,標普5百與那斯達克指數分別上漲0.86%與1.16%。美元指數大跌0.81%至100.91,日圓大漲1%升破139關卡。10年期美債殖利率下滑7.7個基點至3.904...

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國際清算銀行( BIS ) 25 日警告,全球經濟在對抗通膨方面正處於關鍵時刻,呼籲各國應進一步升息以控制通膨。 BIS 同時認為,通膨居高不下愈久,貨幣緊縮力道就需要愈大、時間愈長,而這恐怕令全球銀行系統面臨更大風險。

國內的學者專家過去討論央行的匯率政策者多,關心貨幣政策者少。這主要是由於在進入21世紀之後的十多年期間,央行為了協助出口與經濟景氣,積極介入匯市,藉買進外匯抑低新台幣匯價,且對買匯所釋出的新台幣未予積極沖銷,以致市場資金過剩、利率走低。因此,學者多認為台灣的匯率政策主導了資金情勢,難有獨立自主的貨幣政策可言。

貨幣政策漸獲重視

唯自2010年代中期以來,央行在來自國外(尤其是美國)的壓力,以及國內學者之批評下,...

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