美國物價以30年最快速度上漲

編按：

綜合媒體報導，經濟學家和官員一直在爭論通膨是否為暫時現象，還是一個更持久的問題。然，物價上漲給美聯儲施加升息壓力，隨著通貨膨脹加速預期，美國物價以30年最快速度上漲，引發美國復甦的擔憂

《金融時報》報導，供應鏈阻滯和更廣泛的通脹壓力使10月CPI同比上漲6.2%，為1990年以來最快的漲幅，證明通脹壓力比美聯儲最初預期的要持久得多。

美國物價10月以30年來最快速度上漲。供應鏈瓶頸和其他阻滯加劇，通脹壓力在整個美國經濟中進一步蔓延。

美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)周三公布的10月居民消費價格指數(CPI)同比上漲6.2%——這是自1990年以來最快的年度漲幅，而且相比9月的5.4%顯著提速。

環比物價漲幅也急劇提速，9月至10月期間的漲幅達到0.9%，顯著高於8月至9月0.4%的漲幅。

剔除食品和能源等波動較大的商品後，10月物價環比上漲0.6%，遠高於上月的0.2%；同比漲幅為4.6%，相比之下9月的同比漲幅為4%。

這些數據強化了這樣一種觀點，即通脹壓力正被證明比最初預期的要持久得多——美聯儲(Federal Reserve)上周在宣布本月稍後開始縮減其1200億美元資產購買計劃時承認，通脹壓力持久存在是一個越來越大的風險。

儘管對疫後經濟重啟最敏感的一些行業（包括二手車和旅行）近幾個月來價格有所緩和，但其他行業的價格在加快上漲。

近幾個月，租金和其他住房相關成本（約佔CPI的三分之一）穩步上升，而隨著僱主提高工資以應對嚴重的員工短缺，某些服務也變得更加昂貴。

日益嚴重的供需不匹配還推高了能源價格，而各種惡性瓶頸顯著推高了從家居用品到新車的許多商品的價格。

美聯儲高級官員——包括主席傑伊•鮑威爾(Jay Powell)和副主席理查德•克拉里達(Richard Clarida)——仍然認為，隨著全球供應鏈和勞動力市場逐漸調整，當前的失衡最終會消退，這意味著通脹最終將被證明是「暫時的」，將會隨著時間的推移而回落。

但鮑威爾和克拉里達已表明，美聯儲正在密切監測情況，隨時準備在必要時動用央行的工具。

通脹報告發布後，對貨幣政策變化最為敏感的短期美國政府債券收益率飆升，兩年期美國國債收益率攀升約0.06個百分點，至0.48%。三年期國債收益率攀升0.07個百分點，至0.8%，基準的10年期國債收益率攀升0.04個百分點，至1.48%上下。

三年來的高通脹 引發美國復甦的擔憂

《經濟學人》指出，物價上漲給美聯儲施加升息壓力，隨著通貨膨脹加速，經濟學家和官員一直在爭論這是否是一種暫時現象——反映了供應鏈過度緊張——還是一個更持久的問題。

如果通脹是短暫的，美聯儲意識到提高利率可能弊大於利。然而，如果通脹居高不下，中央銀行就有責任控制它。10 月份物價大幅上漲令美聯備感壓力。

可以肯定的是，美國整體很大一部分的通脹，仍歸因於大流行後的緩慢復甦。例如，隨著油價的飆升，汽油成本比一年前高出 50%。二手車比一年前貴 26%，半導體短缺導致新車生產放緩，對二手車的需求增加。從澳大利亞到英國，全球價格都在上漲。

然而，現在供應問題持續不樂觀，美國通貨膨脹率比其他國家還要高，因為反彈力度很大，刺激需求支付，價格壓力越來越大。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹指標， 與去年10 月份相比上漲 4.6%，是前 25 年趨勢增長率的兩倍多。租金上漲表明，通脹上升將持續到 2022 年。隨著工資也以多年來最快的速度增長，人們越來越擔心反饋循環，其中更高的工資會導致更高的通脹。

事實上，美國工資價格螺旋上升的可能性很小，財政赤字急劇縮小將限制未來幾個季度的增長。而且，至關重要的是，投資者仍預計美聯儲會在必要時採取果斷緊縮行動，這就是長期債券收益率沒有太大變動的原因。

上周美聯儲宣布將開始減少每月的資產購買，解除在大流行高峰期實施的超寬鬆政策的第一步，幾家知名銀行已提前預測加息。例如，高盛此前曾預計美聯儲會等到 2023 年；現在它預計明年會增加兩次，從 7 月開始，圍繞著不確定性預期比正常時期要大得多。美聯儲在過去一年中，一直低估通脹趨勢，因此向緊縮政策轉變最終可能會令人不安，擔心突發性通膨。