《華爾街日報》調查：經濟學家認為美國經濟衰退風險下降，就業增長將更強
根據《華爾街日報》對專業預測人士的季度調查，與三個月前相比，經濟學家們現在預計經濟增長和就業創造將更強，衰退風險更低，通貨膨脹也將降溫。
美國總統Trump政策帶來的經濟影響可能沒有人們擔心的那麼嚴重。根據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)對專業預測人士的季度調查，與三個月前相比，經濟學家們現在預計經濟增長和就業創造將更強，衰退風險更低，通貨膨脹也將降溫。原因是，《華爾街日報》的上一次調查是在川普威脅要對美國最大貿易夥伴徵收高額關稅的高峰期進行的。此後不久，他暫停了部分關稅。
這種好轉的氛圍能否持續還有待觀察。就在上周，特朗普告知包括巴西、加拿大、墨西哥和歐盟在內的眾多貿易夥伴，從8月1日起，它們將面臨大幅提高的關稅。儘管經濟學家的展望較上次調查略有改善，但他們仍然相對悲觀，這很可能是因為貿易不確定性持續存在，且迄今為止經濟增長乏力。
他們平均預計，經通脹調整後的國內生產總值(GDP)在第四季度將同比增長1%。這高於4月份0.8%的預測，但僅為1月份預期的一半。他們認為，到2026年，經濟增長將反彈至1.9%，與之前的調查基本持平。經濟學家平均認為，未來12個月出現衰退的概率為33%，低於4月份時預計的45%，但高於1月份時的22%。
「儘管存在諸多不利因素，但美國經濟正表現出頑強的韌性，」美國全國餐館協會(National Restaurant Association)首席經濟學家查德·穆特雷(Chad Moutray)說。「消費者仍在繼續支出，但心態已明顯從大膽轉向謹慎。」
該調查於7月3日至7月8日期間收集了69位經濟學家的回覆，他們來自華爾街銀行、大學和小型諮詢公司等各類機構。並非每位預測者都回答了所有問題。
經濟前景出現上述改善之前，過去三個月的經濟數據普遍令人鼓舞。過去三個月，平均每月新增就業15萬人，好於4月份的預測；失業率從5月份的4.2%降至6月份的4.1%，保持在過去一年的區間內。
作為衡量裁員情況的近實時指標，每周首次申請失業救濟人數並未顯示出任何令人擔憂的跡象。今年早些時候曾急劇下滑的企業和消費者信心似乎已趨於平穩。標普500指數本月創下歷史新高。
也許最重要的是，經濟學家普遍預測的由關稅驅動的通脹飆升並未成為現實。5月份，剔除波動較大的食品和能源成分的核心消費者價格同比上漲2.8%，為四年來最低水平，不過仍高於美聯儲2%的目標。可以肯定的是，川普的政策正在影響著人們的行為。隨著消費者和企業趕在關稅生效前採取行動，第一季度商品進口同比增長26%。4月份關稅生效後，進口驟降。
畢馬威美國(KPMG US)首席經濟學家黛安·斯旺克(Diane Swonk)告誡稱，官方經濟指標往往難以捕捉到拐點，這些指標是根據調查的實際數據和估算數據綜合得出的。斯旺克說：「儘管我們的統計數據很好，但它們並不是針對這種會引起下意識反應的政策大變動而設計的。」「這使得解讀經濟前景變得更加困難。」
川普的政策——除了關稅，還包括打擊非法移民、加大驅逐出境力度，以及一項剛剛簽署的削減稅收和部分支出的巨額法案——也可能需要時間才能傳導至實體經濟。根據美聯儲6月份的會議紀要，一些美聯儲官員懷疑，在關稅生效前囤積的庫存消耗殆盡之前，企業不會提價。接受《華爾街日報》調查的經濟學家的平均預期是，到2025年第四季度，川普的關稅計劃將使以消費者價格指數衡量的通脹率上升0.7個百分點。儘管如此，他們對12月份通脹率為3%的平均預測值低於4月份預測的3.6%，但高於1月份預測的2.7%。
Comerica Bank首席經濟學家比爾·亞當斯(Bill Adams)說：「雖然加徵關稅似乎仍可能在下半年推高通脹，但其影響將被能源和住房成本通脹的降溫部分抵消。」
最終的關稅水平以及由此產生的經濟影響仍然是一個未知數。摩根大通(JPMorgan)的經濟學家估計，在川普撤回對華加徵的關稅後，5月12日美國的平均關稅為12.2%。他們估計，此後宣布的對鋼鐵、鋁、銅、越南和其他國家徵收的關稅已將該平均關稅水平提高到14.6%，而川普考慮加徵的其他關稅將使平均關稅再增加6.1個百分點。
勞動力市場的前景自4月份以來也有所恢復，但尚未達到1月份的水平。經濟學家預計，未來一年僱主平均每月將新增74,070個非農就業崗位，高於4月份的54,619個。他們預測12月份的失業率將升至4.5%，低於4月份預測的4.7%。
這可能會推遲美聯儲降低當前4.25%-4.5%的利率目標的時間點。平均而言，經濟學家認為該利率區間的中點將在年底達到3.94%，高於4月份的3.79%，這意味著今年將降息一到兩次，每次25個基點。
經濟學家認為，川普的巨額法案將為2025年的經濟增長貢獻0.2個百分點，為2026年貢獻0.3個百分點。但他們也認為，加大驅逐出境力度和減少移民將完全抵消這一積極影響，分別使2025年和2026年的年度GDP增幅減少0.2和0.3個百分點。
「過去兩年，移民為經濟增長提供了巨大動力，」經營著自己諮詢公司的喬爾·納羅夫(Joel Naroff)說。「未來這種推動作用將不復存在。」