新台幣2日暴衝逾3％，各界擔心5日是否會看到2字頭，學者示警低毛利的企業經營風險大增，可能會有無薪假、裁員的情況發生，工商團體則建議政府介入調節。

中央大學經濟系教授吳大任表示，台灣目前雖暫被豁免對等關稅，但還需承擔10％的基本關稅成本，如果企業的毛利率約20％，加上10％的關稅以及新台幣升值6至7％以上，那對企業的壓力就會很大，經營風險會增加。

吳大任舉例，出口廠商接到100萬美元的訂單，在台幣升值前，可以換3,300萬元，但升到31元後，只能換3,100萬元，在短短幾天就少了200萬，可是出口廠商在台灣支付員工薪資、原物料都是以台幣付款，就會讓原有的利潤變成虧損，甚至讓企業不敢再接單。

目前台股持續反彈，外資要將外幣轉為台幣才能進入股市，需求會增加，若央行這段時間沒有強力干預，升值的狀況就會持續，但吳大任不認為央行會讓狀況惡化；因為後續工廠不接單就會有無薪假或者裁員的狀況發生。

吳大任表示，目前最危險的就是毛利率較低的企業，反觀高毛利企業所受影響相對有限，只是獲利減少但仍有利潤。

回顧2020年新冠肺炎疫情期間，當時新台幣兌美元達28字頭，行政單位以輔導企業朝高附加價值產業的方式應對，部分企業因此轉型，但有更多的中小企業黯然關廠。

商總榮譽理事長賴正鎰指出，假設未來台幣兌美元升值到28元，相較之前33元中間有5元的落差，對台灣的自行車、工具機等傳產業的影響就會很大，尤其目前大陸人民幣也沒有升值的可能性，甚至還可能貶值，那台灣跟大陸的競爭力就相對弱化，還需因應臨近的南韓、日本之競爭，與關稅戰的衝擊。賴正鎰呼籲，政府介入調節，讓升值的幅度不要這麼大、這麼快。

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台幣強升 本周上演2字頭攻防

　新台幣匯率2日出現史詩級的升值走勢，尾盤中央銀行雖出手控盤，讓匯價勉強回到31元之上，但近期市場仍缺乏明顯的買盤支撐，加上美元拋匯賣壓驚人，尤其美國財政部匯率報告公布前，央行對阻升新台幣明顯有所顧忌，匯銀預期，本周新台幣兌美元匯價有機會一舉突破30元整數關卡，開始進入2字頭的攻防戰。

　美國總統川普上任以來，其政策反覆導致市場不確定性大增，新台幣匯價也跟著上沖下洗，3月底一度貶至33.2元，當時市場還預期恐貶至33.5元，但對等關稅公布後，美元順勢暴跌，非美幣別動作一致的按下了升值的開關。

　整個4月，新台幣累計大漲1.165元或3.64％，創下2023年12月以來、逾一年五個月的單月最大升幅，在主要亞幣中僅次於日圓。且進入5月漲勢更驚人，2日盤中連續升破32、31元兩大整數，最終勉強撐在31元上方，單日強彈9.53角或3.07％作收，創下央行有統計以來最大單日升幅。僅用一天時間，就幾乎追上4月全月升幅，線圖所呈現情況來看，新台幣走勢幾乎呈現90度直墜，不少外匯交易員直言，最近新台幣單日升2～3角，都不算多。

　匯銀人士分析，匯價狂升除外資投信匯入，出口商拋匯「很急」也扮演了重要的助攻角色，因害怕新台幣還會更強，不管價位多少就是進場狂賣。至於本周是否直接升破30元大關，主要觀察兩大因素，首先是市場預期心理何時消散，央行認為此波爆升是因預期心理影響，若匯市仍有強烈的預期，進口商等買盤只會持續神隱，導致缺乏下檔支撐買盤，盤中一有賣壓出現，很容易就讓新台幣再現升值潮。

　因此，研判新台幣最快本周就會衝擊2字頭的價位，一旦升破30元重要心理關卡，將是暌違四年後新台幣首見2字頭，而升值預期若還延續，對出口將帶來沉重壓力。

　其次，新台幣盤中站上30元價位，30.8元關卡已失守，最高漲至30.77元，下一步將是30.5元關卡，出口商如見匯價持續升值，只能忍痛拋匯，由於本周新台幣續升動能未變，除非央行積極介入，否則新台幣非常容易一直升下去。

　多家匯銀交易員都認為，央行的苦衷在於美國匯率報告即將揭曉，此時對市場的干預必須收斂，連二日只能公開喊話，實際進場調節的力量都不強，當然也有順勢「放手」的意味在。

新台幣升破30元大關 與台美談判有關嗎？

國內匯市5月2日上演令金融市場譁然的「大驚奇」戲碼，盤中一度強升1.247元，為近14年半首見；收盤前中央銀行進場買匯，守住31字頭，新台幣匯率仍飆升9.53角，收在31.064元，連五升且創近一年半新高。

央行資料顯示，新台幣匯率2日收盤飆升9.53角，升幅逾3%，創央行1989年4月採行管理浮動匯率制度以來，單日升值金額與幅度最高紀錄。新台幣匯率連五升，累計升值1.465元，幅度相當驚人。

國銀外匯交易室主管預估，美元走弱下，新台幣升值趨勢暫未改變，預估本周，新台幣匯率有機會測試30元整數大關。

央行澄清 美國財政部並未要求新台幣升值

新台幣匯率在5月初狂飆，外界議論紛紛，不斷揣測是否與美國貿易談判有關。

對於匯市激情演出，央行上周五傍晚發布新聞稿強調，新台幣匯率由4月30日的32.017元升值至31.064元，升幅逾3%，主要原因是國內謠言四起，導致廠商對新台幣匯率存有強烈的升值預期心理。

央行官員指出，4月初以來，媒體報導美國政府與主要貿易對手國進行關稅協商時，可能要求貿易對手國貨幣升值，致國內匯市存在新台幣升值預期心理；央行總裁楊金龍在立法院答復相關議題時已適時說明，同時也在5月1日發布新聞稿澄清，美國財政部並未要求新台幣升值。

除預期心理影響外，台股表現強勢，台積電上漲4.63%，帶領電子、金融等權值股齊揚，上漲552.61點，外資大幅買超429.24億元並匯入資金，導致匯市美元供給大幅增加，促使新台幣升值，央行上周五罕見公開承認，「基於職責已適時進場調節」。

新台幣匯率強升的兩大主因

央行官員表示，市場流言四起，揣測美國匯率報告遲遲未出爐，是因為美台正因匯率一事進行「商議」，實際上並非如此，美國從未要求新台幣升值，但效應持續擴大，導致市場預期心理愈發強烈，是導致新台幣上周五盤中狂升逾1.2元的主因。

央行官員說，「很多廠商認為，一定是先賣（指美元）先贏，但事後來看，這樣的想法不見得正確。」匯銀主管也說，上周五，熱錢瘋狗浪來襲，加上出口商恐慌性拋匯潮，是新台幣匯率強升的兩大主因。

匯銀主管說，外資上周五匯入約15億美元，出口商也瘋狂拋售近10億美元，匯市一面倒地賣匯，促使新台幣匯率開高走高，央行幾乎是市場上唯一的美元買家，匯市交投熱，一天爆出30.845億美元的成交巨量。

熱錢匯入買股，加上廠商爆發恐慌性拋匯，促使新台幣匯率上周五狂升逾3%，遙遙領先其他主要亞幣；對此，央行官員強調，今年以來，新台幣匯率累計升值5.53%，雖然超前主要貿易對手國貨幣韓元的4.45%，但仍落後日圓匯率升幅7.64%，以及歐元的8.81%，顯示台幣並非「獨強」。

經濟社論／匯率風暴下 台灣面臨的三重挑戰

近日新台幣急升，引發國內外高度關注。5月2日盤中新台幣兌美元匯率暴升1.247元，收31.064元，單日升幅達3.07%，創下36年來單日最高升幅紀錄。這場突如其來的匯率風暴，不只是單純的市場反應，更是一場結構性、政治性與金融性因素交織的風暴。央行該如何應對？出口產業如何自保？國際談判又如何精準拿捏？這是台灣在全球貨幣大戰與地緣政治激化之下，無法迴避的三個問題。

從央行的角度觀之，這場「熱錢來襲」顯然並非偶然，而是川普2.0政策導致的副作用之一。美國持續對貿易逆差國施壓，可能推動新一版的「廣場協議」，要求亞洲主要經濟體讓本幣升值，以協助縮小美國逆差。這種結構性趨勢下，即使台灣央行願意入市調節，也勢必步步為營。一方面是為了維持「柳樹理論」（匯率動態穩定，不獨強也不獨弱）；另一方面則是因應美國財政部可能將台灣列為匯率操縱國的壓力。當外資大量湧入，匯價暴升之際，央行僅能透過如調高外資新台幣準備率、金檢、取消外資定存優惠等工具「戰熱錢」，但這些都是短期戰術，對抗不了長期結構壓力。

從政治現實面來看，台灣目前正與美方進行關稅談判。5月1日剛結束首輪台美實體磋商，觸及關稅、非關稅障礙與經貿合作等議題。此時若央行過度介入匯市，將使台灣落入「操縱匯率以圖貿易利益」的嫌疑，貿易談判將陷入僵局。正因如此，央行在匯市中只能選擇「不作為即是作為」，這才有了「放手讓台幣升值」的現象。目前台灣已踩中美國所列「匯率操縱國觀察名單」的兩條紅線：對美貿易順差逾150億美元、經常帳盈餘占GDP比逾3%，而第三條，淨買匯比重，稍一不慎也會踩中。因此央行在此時極其謹慎，不敢直接干預匯價，顯示出台灣處於極其微妙的國際政治與金融平衡中。

新台幣升值的最大受害者莫過於出口產業，機械與工具機產業首當其衝。目前訂單大都是去年下半年至今年初承接，匯率設定約在32.5元上下，若匯價升破30元，幾乎全數出貨虧損。尤其機械業多數在台灣本地生產，無法運用海外避險工具，加上毛利率原本就不高，匯率一動即生死交關。不僅如此，整體出口產業鏈若遭斷裂，產業出走、失業潮將隨之而來。

不能忽視的是，對美出口的高額貿易順差正是川普關稅施壓的根本理由之一，若要避免32%的懲罰性關稅，則勢必得從根本改變出口結構與匯率政策。從此角度看，新台幣升值雖對出口產業不利，卻可能是減緩美方制裁的戰略籌碼。

從全球金融視角來看，新台幣升值也是資金重配置的結果。在全球面臨「去美元化」與美債信任危機之際，熱錢紛紛尋求亞洲新興市場避風港。台灣壽險業持有大量美元計價資產卻未有效對沖，導致當美元貶值時需快速避險，以支撐自身償付能力，成為推升台幣的另一推力。這意味著，即使外部壓力減緩，內部結構性因素也難以讓匯率回貶。因此政府須考慮如何在資本流動的結構性變化下，建立更加完善的匯率避險市場與金融穩定策略。

這場新台幣升值風暴並非短期事件，而是川普2.0貿易與貨幣政策、國際資金重配置、台灣對美順差結構三者交會下的必然產物。央行與政府不能只是「救匯率」，更須升級思維為「穩國策」，同時穩定匯市、減少對美順差、推動產業轉型。出口企業亦不能再僅靠央行撐場面，而要強化財務避險能力，分散市場風險。更重要的是，在對美談判中應勇於提出服務貿易順差、人才貢獻與產業投資等新籌碼，主動塑造話語權，而非被動接受匯率勒索。唯有三管齊下，方能在這場全球貨幣戰爭與貿易風暴中安然度過，找出台灣的韌性出路。