超級央行周登場 升息潮湧出

綜合媒體報導，本周超級央行周登場，尤其是周四（16日）將有台灣、美國、英國與瑞士等央行將宣佈利率決策。聯準會估升息2碼，市場密切關注主席鮑爾會後記者會是否暗示將擴大升息幅度。當日稍晚英國與瑞士央行預估跟進升息。周五日銀則將按兵不動。

聯準會此前已預告本次會議將升息2碼，7月會議也是。金融市場已完全反應這兩次會議的可能決策，焦點將放在聯準會更新經濟預測以及未來利率走向。

鮑爾會後對於夏季及秋季調升利率的談話，將決定市場走向。富國銀行宏觀策略師舒馬赫（Michael Schumacher）表示，如果鮑爾有暗示九月升息的步調，市場會認為他轉趨鷹派，如果沒提及，市場便會視為鴿派。

上周五公布美國5月消費者物價指數（CPI）年增率升至8.6％之後，巴克萊與傑富瑞等兩家投行相繼更改預測，認為本周聯準會將升息3碼，但是包括高盛等其他金融機構仍然預期本周升息2碼。

JP摩根認為，聯準會主席鮑爾向來希望領導市場預期，而不是讓市場感到意外，因此，本周升息幅度應該仍為2碼。

英格蘭銀行（央行）本周四也將舉行決策會議，市場已充分反應升息1碼。在5月會議時，英國央行已警告經濟衰退的風險，部分官員甚至支持暫停升息，因此，本周擴大升息的機率應該不高。

花旗銀行預估瑞士央行（SNB）周四開會將升息1碼到-0.5％，並在今年底退出負利率水準。瑞士5月通膨年增率升至2.9％，創下近14年高峰。

日本銀行（央行）周五召開會議，總裁黑田東彥已一再表達不會放棄寬鬆貨幣政策。利差因素預料將使得日圓兌美元匯率持續走疲。

日本4月不含生鮮食品的核心CPI達年率2.1 ％，為7年來首度超過日銀的2％目標，主要是日圓弱勢形成輸入型通膨，而不是內需強勁。如果通膨持續升高，日銀或許在7月或9月暗示政策轉向，日圓匯率屆時將觸及底部。

金融業預估央行16日再升息

中央銀行16日將舉行第二季理監事聯席會議，市場預期當天美國聯準會（Fed）至少升息2碼（1碼是0.25個百分點），根據本報對金融業者問卷調查結果，受訪業者100％認為央行將再跟進Fed升息，其中近六成預估央行將升1碼，另四成認為將升半碼。

金控主管認為，儘管台灣通膨與美、歐相比仍算小巫見大巫，但根據主計總處公布的5月CPI年增率續上升至3.39％、是逾九年半新高，央行同樣面對通膨升高問題，且央行總裁楊金龍今年來多次示警輸入性通膨壓力增加，預料將「有所作為」，再跟進升息，至少半碼或1碼。

金融業者表示，國內疫情仍嚴峻，影響民眾消費意願，抑制經濟成長力道，尤其通膨居高，實質負利率延續，意味利率正常化仍有必要性。且主要央行加速升息，考量台美利差擴大，新台幣續貶會更不利緩和輸入性通膨，綜合各方面指標來看，央行實無按兵不動的理由。

至於房市選擇性信用管制，依本報調查結果，57％受訪金融業業認為央行將五度出手調整選擇性信用管制，但也有43％認為不會調整。

銀行主管指出，房市3月升息後稍微降溫，但尚有過熱疑慮，加上抗通膨心態仍強，且信用管制也是緊縮政策之一，預期央行將再調整管制，例如限縮高價住宅貸款年限，或對交易熱區第二戶貸款成數再限縮。

銀行主管強調，目前經濟成長逆風增加，央行若再升息，對壓抑房價也將產生一定的效果，也就沒有同步調整管制的必要。

央行理事：升息半碼或1碼待討論

學者表示，央行以往對於升息與否都以穩定物價為首要目標，其次是考量經濟成長，最後才會考慮台美利差問題。目前美台都面對通膨惡化帶來的物價上漲壓力，聯準會最高可能一次升息三碼，央行有機會「連二升」，但考量經濟成長，預期央行只會升息半碼、最多一碼。

央行理事張建一認為，周四升息機率大，但幅度是半碼或一碼仍待理事們討論，因為「民眾感受很重要」，央行要考慮通膨，又不能過於傷害經濟。張建一說，央行目前陷入「兩難」，究竟要關注通膨還是疫情？不過，觀察台灣去年、今年經濟成長均優於美國，通膨率雖遠低於美國，卻高於百分之二通膨警戒線，且疫情雖然嚴峻，經濟活動仍照舊，理論上還是會升息，只是升多少的問題。

中央大學經濟系教授吳大任指出，若供給面沒問題，升息壓抑物價就會有效果，但目前供給面有問題，輸入性通膨使政府無著力點，若透過升息壓抑需求面，反而會壓制家庭經濟。

此外，升息對於產業衝擊也將浮現，吳大任說，聯準會升息若太快太猛，將使排擠美國非必要消費，我國出口至歐美的產品都將受衝擊，出口衰退的可能性很大；出口出狀況、內需又無法提振，基於這些理由，央行應慎重考慮，即使升息幅度也不宜太大，他預估今年升息應至六月為止，央行應會重新考慮經濟停滯的可能性。