中國大陸今個10月特別，即中共政治節日十一，與中國傳統節日中秋，同在月初的「黃金周」中， 在雙節之外，還有一件政治大事，即中共召開二十屆四中全會，這次中共中全會將是一次打經濟燈、轉政治向的會議。

中共二十屆四中全會，定下以審議中共中央的第十五個五年規畫建議為主題，令中國大陸提前進入五年規畫的預熱期，於是中共中央的建議思路也漸次釋出，把握「五加二」理念、明確一條主線、關注三個話題，大致可抓出中共中央建議稿的脈絡。

中共建政後，1953年開始仿蘇制五年計畫，中間因政治運動有所中斷，進入改革年代後重整，且在第十一個五年規畫起草時，因應市場經濟轉型，將計畫改為規畫。同時逐漸明確，以五年規畫來明確一段時期的經濟社會發展指導方針和主要目標，並開始提出10年期的遠景目標。

觀念理念先行 規畫內容無所不包

中共的五年規畫制定是個龐大工程，大致流程是政府部門國家發改委牽頭起草規畫草案，成形後經一系列程序，最後到中共中央全會據之形成中共中央的規畫建議，建議加規畫草案交全國人大會議審議後成為法定文本，通過實施。在規畫綱要之外，還有各領域、行業、產業的子綱要，以及大小地方的五年規畫。所以上天下地，內容龐雜。

這些年什麼事都可以簡化，可將數萬字的文件簡略為數分鐘讀完的「精華版」、「簡易版」。大部頭的五年規畫，以萬字計的中共中央建議稿，當然也可濃縮。作為前瞻，今次中共四中全會的五年規畫建議，也可大而化之，因為中共凡事先敲定理念，再由理念去圈定原則、方針、政策。今次第十五個五年規畫，理念叫做「五加二」。

雅下工程領頭 大投資成關鍵著點

所謂「五加二」之五，即創新、協調、綠色、開放、共享「五大發展理念」，那要加上的二，即安全和發展、提升質量和做大總量「兩個統籌」。對理念觀念，外間可能不以為然，但在大陸五年規畫編制乃至一些重要文件起草，都是觀念理念先行。其他內容，全部由之展開。

再看所謂一條主線。一家企業五年要做的事，可能都有多條主線，何況是中國這樣一個大型經濟體，說要留意中國大陸第十五個五年規畫的一條主線，說的是投資，特別是大型基礎設施建設投資。在中國，有些事是難以改變的，過去的五年計畫，主要就是展開投資的決定和資源分配，也即圍繞大型投資而展開的，當計畫轉型為規畫後，投資仍持續是焦點。

在今次第十五個五年規畫的預熱中，大型投資果然已成焦點。最早的先聲，是所謂雅下工程，即雅魯藏布江下游水電工程，這是一個超過三峽工程的「世紀工程」，預計將與另外二到五個重大工程一起，組成未來五年大投資經濟的骨架。

除此之外，中國總理李強也提早預告，要抓住關鍵著力點做強國內大循環，以國內大循環的內在穩定性和長期成長性對沖國際循環的不確定性，那「關鍵著力點」其實正是大投資。

大國競爭當前 經濟結構如何改革

最後看三個話題。其實作為五年規畫，關注話題會很多，現在簡要總結出三個話題，其實都是未定論，大家要看當局如何對待，又如何去解決的關鍵性問題。

作為關注話題，首先是大國競爭，中共究竟如何布局未來五年的大國競爭，又如何將因競爭而起的安全戰略，與經濟發展戰略能夠「統籌」起來；其二是收入分配的問題，中國未來五年無疑要走擴內需之路，而內需要擴，先得收入提升，收入分配制度的問題，制約著中國的轉型，已相當清楚；其三是經濟結構的改革、調整和轉型，中國經濟目前存在的通縮、產能過剩等問題，都未得以明確討論，這種現狀值得關注。

四中全會 打經濟燈轉政治向

中共中央五年一屆，通常一年一次中全會，每次中全會都有傳統的議題方向，比如三中全會談改革、四中全會談黨建治國、五中全會定規畫。今次中共二十屆四中全會，民間原以為會解決中共黨的組織機構，特別是軍隊和軍委的問題，誰料7月中共中央政治局定調，四中全會「研究制定國民經濟和社會發展十五五規畫的建議」。更具體的說法，是要為中國式現代化全局擘畫新藍圖，透過第十五個五年規畫明確未來五年發展路徑。

打破往年慣例 四中全議五年規畫

中共主要透過制定和實施五年規畫來治國理政，這由中共建政後模仿蘇聯式的五年計畫轉型而來。慣例上，中共在五年規畫的最後一年，由國務院委託發改委起草規畫草案，幾次的修改，最後形成綱要徵求意見稿及中共中央關於五年規畫的建議，在次年3月提交全國人大，人大接受執政黨的建議及審議通過綱要草案，會後實施。因而今次中共四中全議五年規畫是打破慣例，加快節奏之舉。

觀察中共今次舉措，有三段歷史可回顧，一是江澤民和胡錦濤主政期，通常把四中全會安排為強化中共黨建，通過相關決定的會議；二是習近平主政後，四中全會不再議黨建，而談治國，所以中共十八屆四中全會是作出「全面推進依法治國若干重大問題的決定」，中共十九屆四中全會是研究「國家治理體系和治理能力」；其三，中共四中全會專門討論五年規畫，也有先例，是正好40年前的中共十二屆四中全會，通過「中共中央關於制定國民經濟和社會發展第七個五年計畫的建議（草案）」。

中共二十屆四中全會打破了近年慣例，提前議決五年規畫，官式的說法是要為中國式現代化全局擘畫新藍圖，透過第十五個五年規畫明確未來五年發展路徑。這一說法說服力不足夠，如果從國際國內及中共黨內的三方面背景去觀察，應是另有需要。

內外時局複雜 中期綱要增確定性

第一個背景是國際背景，按照習近平的最新說法，是「世界百年變局加速演進，不穩定、不確定、難預料因素明顯增多」，既然如此，中共需要增加確定性，力求穩定，而透過五年規畫乃至十年為期的中期發展綱要 ，以此來打出經濟燈號的確定性。

五年規畫因何可帶來確定性呢，這就事關第二個背景，即中國大陸持續多年經濟下行，現在又實質進入通縮，如果加上貿易戰和關稅戰，要走出經濟泥沼不易，內部共識也是「存量政策」無力回天，需要新的經濟政策和方針，走出新的經濟路向，而只有五年規畫能妥善地完成這一任務，也即打出明確的經濟和社會發展燈號。

第三個背景是中共黨內政治背景。中共確實面臨政治發展和權力重組的考驗，今年多個省級地方諸候被帶走調查、最高級別的將領成批落馬。一屆中共中央委員那麼多人出事，也是前所未見。這樣一來，必須有相應的政治解決，但又面臨國際國內特殊的背景，不便做大手術，在鞏固中共黨的領導權、鞏固中共要長期執政的政權最高要求下，中共最高層的拆解方案，正是對外打出經濟燈號的同時，悄然作出政治轉向。

習首位論打前哨 預示鞏固最高權力

也正在1985年9月的中共十二屆四中全會上，中共不僅提早通過五年規畫建議，還討論確定了進一步實現中央領導機構成員新老交替的原則，鄧小平在那次會議上講四個問題，其中一個是新老幹部的合作與交替，一批元老會後退出中央機構。40年前的四中，在核心議題與今次四中相近。但今次中共四中，不見得有新老交替的討論，反而有最高權力進一步鞏固的動向。

就在8月底的中共中央政治局會議上，不大受到重視的一個動向，是在審議「中國共產黨思想政治工作條例」中，提出「堅持把用習近平新時代中國特色社會主義思想凝心鑄魂放在首位」。這是一個全新的政治提法，不僅不再提馬恩列斯毛，也不再說甚麼江的 「三個代表」、胡的「科學發展觀」，更重要是「首位論」是四中全會的前哨，更是中共二十一大的先聲。這可能就是今次中共四中，要預示的政治新路。

延伸閱讀

陸重拾大基建 能阻經濟內捲？

近年來，中國大陸經濟復甦不振，電動車、電商平台、鋼鐵等產業深陷激烈競爭，又面臨國內消費疲弱、出口遇阻。消費、出口和投資向來被形容為驅動大陸經濟成長的「三駕馬車」，但如今顯然都面臨嚴峻挑戰。

大陸國家統計局最新數據顯示，今年上半年，消費對大陸經濟成長貢獻率為52%，拉動GDP成長2.8%；出口對經濟成長貢獻率為31.2%，拉動GDP成長1.7%；投資對經濟成長貢獻率為16.8%，拉動GDP成長0.9%。

消費動能 去年底以來最低

然而從數據上看，反映消費規模與市場活力的消費零售總額從5月升到今年以來最高6.4%，到6月降至4.8%，7月再放緩至3.7%，整體表現弱於預期，為去年12月以來最低，顯示民眾的消費動能正在消退。

同時，大陸還要面對美國的關稅政策、極端天氣、國內市場過度競爭及長期低迷的房地產行業等問題。路透引述分析指出，大陸國內需求疲弱和全球風險將拖累未來數季的增長，凱投宏觀中國經濟學家Zichun Huang提到，幾乎沒有理由期待今年剩餘時間會出現明顯的經濟復甦。

雅江工程 耗資5.2兆拚GDP

在此背景下，大陸宣布啟動「世紀工程」雅魯藏布江下游水電工程，預計耗資人民幣1.2兆元，約台幣5.2兆元，除了凸顯大陸在發展能源和地緣政治影響力的野心，外界普遍認為，這項工程的目的也在於讓放緩的經濟能再度獲得可持續振興的動力。

花旗銀行估算，假設雅魯藏布江下游水電工程建設周期為10年，這項投資對GDP的拉動效應，在單年內可能達到人民幣1,200億元，預計第一年將帶動大陸投資及GDP增速分別上升0.23個和0.09個百分點。

這項消息讓鐵礦石和鋼材的價格一度升至4個月以來高位。路透專欄作家Ka Sing Chan表示，「這股樂觀情緒源於投資人假設此水壩並非單一個案，而是中國以大型基建計畫支撐經濟更廣泛行動的一部分」。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，今年是「十四五」規畫完成之年，兩重（國家重大戰略實施、重點領域安全能力建設）建設項目、城市基礎設施改造及支持消費基礎設施建設等，都將成為基建投資的重點領域。當外需對經濟增長拉動力的減弱，接下來基建投資或將提速，對宏觀經濟「穩定器」作用會受到進一步倚重。

陸：基建投資增速6%有望

大陸國家統計局8月公布數據顯示，今年1至7月，全國固定資產投資增長1.6%，其中基礎設施投資增長3.2%，王青預估，今年基建投資增速有望達到6.0%，比去年全年加快1.6個百分點。

就大陸當局刺激經濟舉措，中華經濟研究院第一研究所所長劉孟俊分析，投資方面，當政府要控管地方債，尤其是房地產投資如果不振，就變成中央政府進行的一些大型投資；以雅魯藏布江下游水電工程來說，「先不論對未來會不會產生經濟效益，只要有投資，當年GDP就可往上拉」。

學者：大陸財政不太樂觀

劉孟俊表示，當經濟在發展階段需要公共投資，所引發的經濟效益會很高，但如果是為了救經濟而做投資，經濟效益就會相對偏低，「現在看起來比較多是因為GDP上不去，所以要增加公共投資」。

中華經濟研究院第一研究所副所長吳佳勳指出，過去會說過度依賴投資驅動成長的模式是舊經濟成長結構，大陸在內需方面想要變成全球大市場，可是使用各種方法都沒有出現有效結構轉型。目前看起來能夠用的手段還是比較依賴傳統方式。

吳佳勳分析，然而以投資來驅動經濟會產生邊際效益遞減，當鐵路、公路、機場等重大基礎設施建設的投入過於普遍，公共投資的效益低落會是很大的問題；此外，從債務壓力來看，大陸的財政在疫情過後不太樂觀，各產業也可能需要大量財政補助，這種情況下做大型基建投資，日後的維運可能面臨很大壓力。