日本金融市場發生歷史性劇震之後，日本銀行（央行）發出強烈的鴿派信號，副總裁內田真一7日承諾，在市場不穩定時不會升息。日圓匯率應聲重貶逾2%，日股翻紅並收漲1.2%。

內田真一在函館向當地商界高層演說時表示，「由於國內外金融和資本市場的狀況極其動盪，我認為日本央行暫時需要在當前的政策利率水準，維持貨幣寬鬆政策。」這是日銀自7月31日宣布升息以來，首度有決策委員公開談話。

內田真一發表談話後，日圓兌美元匯率一度重貶2.5%，報147.9日圓；日股應聲翻紅，稍早曾跌2.7%的日經225指數翻紅，盤中一度大漲3.4%，收盤漲幅收斂至1.2%，報35,089.62點，經歷周一暴跌4,450點後是連續第二天收紅。

日股本周上演暴跌暴漲走勢，內田真一表示，央行在未來決定利率政策時，將仔細考慮金融市場的狀況。他說，日本在決策之前，有餘裕等待市場平靜下來。

Pictet資產管理日本公司策略師田中純平表示：「內田的說法相當有利，展現了顧慮到市場。和其他央行一樣，日銀日益明白和市場溝通的重要性。」

內田真一表示：「與歐洲和美國升息時的情況相反，日本經濟並不處於倘若不以一定速度升息，就可能落後的情況。因此，當金融和資本市場不穩定時，日本央行不會提高政策利率。」

他說，當局需要監控市場波動對價格和整體經濟的潛在影響，日本利率軌跡可能會根據這種影響而變化。他補充說，日圓近期匯率回升，降低了通膨上行風險。

內田真一還表示，必須留意到繼續升息計畫的條件是，「如果經濟活動和物價展望獲得實現」。「以這點而言，自上周來股價和匯率大幅波動，會是相關的。」

彭博Markets Live則評論道，隨著日圓進入更強的交易區間，日股重返紀錄高點的可能性不大。撇開外部的不利因素不談，緊縮政策以及至少按日銀標準而言的偏鷹派前瞻指引，引爆本周日股大跌和日圓套利交易的平倉。隨著美國聯準會（Fed）準備邁向寬鬆周期，日圓應該仍會獲得一定支撐。鑒於日本大企業先前從日圓走軟中獲益匪淺，日本股市將不得不適應日圓走強的新常態。

明治安田研究所經濟學家小玉祐一則認為，根據內田這番談話就假設年底前不會升息，為時過早，因為政策將取決於市場以及日本和美國的經濟趨勢，「我認為日銀年底前將再次升息，將利率提高至0.5%」。

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摩通戴蒙：軟著陸機率低 經濟衰退更有可能

美國上周公布的非農就業數據意外低迷，引發衰退將至的擔憂。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）7日表示，他依舊認為美國經濟有大約四成的機率會軟著陸，但相比於此，他認為更有可能會陷入衰退，聯準會可能無法真正達到通膨目標2％，但很快便會降息。

戴蒙於今年2月曾指出，市場對於美國避免經濟衰退的前景過於樂觀，外界普遍預估軟著陸的機率高達70％到80％，但他認為機率僅有一半。

戴蒙於7日接受媒體時被問到，是否已改變其2月的觀點，戴蒙對此回答稱，他預期的軟著陸機率和當時相同，亦即他預估美國僅有35％到40％的機率實現軟著陸，而經濟衰退依然是戴蒙認為最有可能出現的結果。

他進一步指出，美國經濟仍面臨諸多不確定性因素，包括地緣政治、房價、赤字、開支、量化緊縮以及選舉等，這些因素都會引發市場的憂慮；不過他也坦言，經濟狀況比他預期的要好，儘管信用卡借款人的違約率攀升，但美國目前仍並未處於衰退中。

針對通膨以及聯準會未來的動向，戴蒙表示，考量到美國未來將拉高對於綠色經濟和軍事的支出，他「有點懷疑」當局能否將通膨降至2％目標，不過也預測，聯準會可能很快就會降息。

戴蒙雖預期美國會出現經濟衰退，但認為終能撐過去，他強調，「結果總是多樣性，我完全樂觀地認為，即使我們經歷溫和的衰退，甚至是一場更嚴重的衰退，我們也會沒事」。

同日，摩根大通首席經濟學家卡斯曼（Bruce Kasman）及其團隊釋出報告預估，到今年年底前，美國經濟陷入衰退的可能性為35％，此機率高於上月初預計的25％；而到2025年下半年，經濟陷入衰退的可能性則是45％，與此前的預測持平。

除了上調對經濟衰退風險的評估外，摩根大通的團隊亦調整對利率展望的評估，據他們研判，聯準會及其他央行長期將利率維持在高位的可能性，目前已降至30％，遠低於兩個月前預測的50％。

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摩根大通：75%套利交易完成平倉 今年來報酬全吐回

根據摩根大通（小摩）的資料，四分之三的套利交易已經平倉。近期市場暴跌，使得套利交易今年迄今的正報酬全部吐回。摩根大通策略師群在給寫客戶的報告中表示，全球一籃子套利交易的現貨成分顯示，75%的套利交易已經被平倉，儘管這不是個完全可靠的指標。

這份報告指出，從5月以來，G10、新興市場和全球套利一籃子交易的損失持續擴大，下跌幅度約為10%，抹去了今年來的正報酬，並大幅侵蝕了2022年底以來的報酬。

小摩策略師表示，雖然8月全球央行政策會議較少，空窗期可能有利於套利交易重新定價，但由於美國大選以及美國公債殖利率下降前景，中長期來看該策略不具備吸引力。