通膨來襲升息風暴 美元飆高金融局勢趨緊

Fed主席鮑爾放鷹效應，美元一度觸及109.48，2年期公債殖利率攀上15年高峰；美元指數至今已上升8%，且毫無回頭跡象，使金融情勢趨緊，經濟體系籌資相對困難；更促使開發中國家須升息以阻貶本國貨幣，避免通膨進一步飆升、美元債務成本提高。但升息也使經濟及金融陷入困境。一些開發中國家已向國際貨幣基金（IMF）與世界銀行求援，美元若進一步升值將使情況更雪上加霜。

美元指數29日一度觸及至20年來高點，因聯準會（Fed）主席鮑爾表明將長時間保持較高利率，以遏制通膨；美債殖利率飆升，2年期公債殖利率觸及15年高點，約為3.49%，也為美元提供支撐。

DXY美元指數一度上漲0.6%至109.48，創下20年最高水準，之後則因歐元急升而回落至108.7。美元強勢將其他主要貨幣推至多年谷底，對亞洲和新興市場貨幣構成壓力。歐元兌美元29日盤中跌0.5%至0.9914歐元，儘管歐洲央行（ECB）可能在9月的政策會議上升息75個基點，但由於投資者更加關注歐洲的能源危機，讓歐元走軟。

分析師認為，對俄羅斯天然氣完全停供的疑慮，將使歐元匯價持續承壓，兌美元低於平價水準。不過，德國29日宣布天然氣庫存量回升的速度比原訂計畫快，讓歐洲能源價格大跌，激勵歐元轉強，報1歐元兌1.001美元，回到平價水準。

其他主要貨幣29日走貶，人民幣兌美元跌0.54%，報1美元兌人民幣6.9088元；高盛預估，隨著中國大陸經濟放緩，人民幣匯率年底可能破7。日圓兌美元午後一度跌到139，跌幅1%。周一上午貶值0.76%到五周低點的1美元兌138.67日圓，朝備受關注的140大關靠近。

其他亞洲主要貨幣以韓元表現最疲弱，對美元貶值1.4%至1,350.3韓元，印度盧比更貶至歷來新低，最低報80.12盧比兌1美元。路透報導，印度央行甚至被迫出手干預。

值此全球經濟展望大走下坡之際，美元指數上周一度衝到20年來高點，對主要貨幣也全面挺升，造成金融情勢吃緊、多國輸入性通膨升高、商品行情有壓及新興市場苦痛等衝擊。金融觀察家指出，「目前全球資金已無處可躲」。

今年來美元指數已上升8%，且近期毫無回頭跡象，短期內美元指數可能再升2%~3%。

歐洲及日本等出口導向經濟向來偏好本身貨幣貶值，但現在因進口糧食及燃料價格升高，進一步推升通膨，反而因為美元升值而受害。但因日本及歐洲央行擔心緊縮信用會打擊景氣，不願與美國聯準會（Fed）同步緊縮，難以反制美元升值。

美元升值也使金融情勢趨緊，使經濟體系籌資相對困難。高盛的金融情勢指數（FCI）顯示，全球金融情勢已是2009年來最吃緊，該指數4月1日來已提高104個基點，原因包括股債大跌及美元勁升；以往經驗顯示ECI每趨緊100個基點，將使隔年的經濟成長率損失1個百分點。

美元升值也促使開發中國家須升息以阻貶本國貨幣，避免通膨進一步飆升、美元債務成本提高，但升息也使經濟及金融陷入困境。一些開發中國家已向國際貨幣基金（IMF）與世界銀行求援，美元若進一步升值將使情況更雪上加霜。

新興市場貨幣指數已跌到2020年11月來低點，新興市場美元債券與美國公債的殖利率差距今年擴大約100個基點。摩根大通已表示，正在減少智利、秘魯等國的曝險部位。