主權基金是什麼？台灣該成立嗎？

主權基金是什麼？

主權基金的英文是「Sovereign Wealth Fund」(簡稱SWF)。最早是由於中東產油國家賣石油賺了許多錢，他們為了管理這些錢，就成立了一個政府單位專門來管理這些錢，這就是最早的主權基金由來。

而台灣的勞保、勞退及國民年金是由勞動部管理，退撫基金則由銓敘部管理，還沒有一個「專門負責投資」的政府單位。因此台灣不算有主權基金。然而，台灣的這些基金也會持有國內外股票及其他金融商品，所以2015年時央行才會說「台灣雖沒有主權基金之名，但已有其實」。

「主權基金」這議題每隔一段時間就會浮上檯面。特別是這幾年股市很好，就會看到「XX國的主權基金賺了多少錢」之類的新聞。再回頭看看國內動不動傳出的「勞保可能破產」….，因此，就有人會說「台灣是不是也該來弄個主權基金」。

台版主權基金 三方向最可行

《工商時報》報導，前台經院長吳榮義十多年前即倡議成立主權財富基金，惟當時對於基金的資金來源以外匯存底為標的，被管理外匯存底的中央銀行擋了下來。

台灣金融研訓院2016年再提設立主權基金之議，建議短期可以現有基金轉型，如國發基金結合民間資金轉型為「類主權基金」，中期則可成立國家級投資公司，搭配民間資金投資，未來可挹注部分資金於海外資產，或協助國內中小企業拓展海外市場。至於長期仍應新設主權基金，避免依既有機制疊床架屋推動基金轉型，致難發揮目的。

根據該提議，2017年成立了國家級創投台杉投資，亦由吳榮義出任董事長，惟整體資金規模迄今僅新台幣150億元左右。

對於政府導引龐大閒置資金促進國內投資，台經院在委辦計畫中提案，可透過三種不同管道：一、成立主權財富基金，建立基於國際淨投資部位、外匯存底或財政盈餘等，如大陸及新加坡來自於中央銀行準備，建議可先由既存的國家基金轉型為主權財富基金，如加強國發基金輔導國內產業與資源朝國際化發展，以及增加國家金融安定基金之策略發展與儲蓄功能。

第二種作法，台經院指出，短期內就現有基金進行轉型，如國發基金結合民間資金轉型為（類）主權基金，引導部分超額儲蓄進入策略性產業。第三種把重點放在私募股權基金，但重點在促進國家發展標的，國發會在此部分已有實際行動。

成立權基金的好處與疑慮？

有主權基金的好處就是賺錢更快。由於主權基金是由專門的政府單位管理，理論上調度會更方便，獲利可能就更豐厚。當然，這是理想狀況。可能是我們在媒體上看到的主權基金大多很成功，像是新加坡的淡馬錫、挪威和中東的主權基金等等，所以會覺得有主權基金好像不錯。可是，主權基金也有讓人擔憂的一面。以下是成立主權基金的疑慮：

1. 不是想投資什麼都可以。

或許有朋友覺得奇怪，用政府的名義、錢又那麼多，還有不能投資的東西嗎？就是因為用政府名義才有問題。因為有些國家藉著主權基金的名義去投資別國公司，目的不是獲利，而是獲取戰略知識或技術。所以擁有主權基金的23個「國際貨幣基金組織」成員國在2008年3月協議了「華盛頓約定」，用來規範主權基金的行為。所以我們就算成立了主權基金，要投資別國公司還是會碰到許多外交考量。

2. 監管很兩難。

主權基金是拿國家的錢，也就是人民的錢。因此監管是個難題。決策過程太透明的話就會曠日費時，萬一中華民國主權基金買了檔股票，然後有位不懂財經卻很有群眾影響力的網紅公開反對，那是不是可能會「民意凌駕專業」，或「政治凌駕專業」呢？

如果決策過程不透明，人民願意嗎？如果獲利不錯的話大家或許睜隻眼閉隻眼，但如果爆出貪污呢？像暢銷 書「鯨吞億萬」，就在講馬來西亞富豪劉特佐疑似詐取馬來西亞主權基金的故事 (簡稱「一馬案」)，這起案件也讓當時的馬來西亞首相納吉下台。或者賠錢呢？獲利的背面就是風險，就算是主權基金也一樣。像全球最大的「挪威政府基金」，在2008年時就賠了四分之一，25%。當政府單位為了追求獲利而把人民的錢賠掉了，人民接受嗎？會不會又出現「民意凌駕專業」？

全球前十大主權基金

(資料來源：主權財富基金協會, Sovereign Wealth Fund Institute,SWFI)