央行理事放「鷹」：宜考慮升息

中央銀行4日公布第三季理監事聯席會議議事錄摘要，指通膨動向為「數位理事表達關切」，討論重點較上季開會進一步關切到家計部門的通膨預期，認為會比實際值高出許多，建議央行要對通膨預期及調查方法進行更多研究，特別是轉變的重要訊息。

基於通膨疑慮，議事錄內容顯示，多位理事建議，央行應開始思考未來提高政策利率的可能時機，且應提供外界對於央行啟動升息的條件，未來若出現合適時機，則宜考慮調升利率。

對此，中央銀行總裁楊金龍本周在立法院財委會報告並備質詢時已說明，我國升息有三大前提：首先是台灣的物價上漲率與未來展望，其次是周遭主要國家的升息情況，第三是國內紓困振興的發展。

依央行議事錄，本次會議結論是全體理事均贊同政策利率維持不變，這主要是考量國內通膨尚屬溫和及經濟前景仍存不確定性。

至於討論過程，則是鷹派和鴿派各持已見，認同利率不需調整的理事主要有五大理由：一、台灣經濟表現較其他國家為佳，但明年全球經濟前景有下行風險，央行預測明年台灣經濟成長趨緩；二、當前國內通膨雖暫時性回升，但預期明年通膨將低於本年；三、美國的政策利率並無變動；四、疫情控制和台灣疫苗覆蓋率等不確定因素仍存在；五、最近新台幣升值，此時不宜升息。

針對通膨，有兩位理事提醒，美國FOMC會議雖仍認為當前通膨屬短期現象，但亦存有疑慮，目前國內通膨雖屬溫和，央行亦應持續關注國內通膨並保持警覺。另位理事認為，全球穩定通膨的結構性因素部分已有鬆動跡象，雖然短期內仍未見太大變化，但結構性變動一旦發生，對未來幾年將有較大的影響。

另有理事提醒，「通膨預期」的研究很重要，家計部門的通膨預期有時會較實際值高許多，主要是民眾根據其平時採買的商品與勞務經驗，調整其通膨預期；未來如果通膨結構性發生變動時，民眾的通膨預期或可捕捉此轉折。當整體通膨與核心通膨差距較大時，易被視為短暫性的干擾，其反映的是民眾通膨預期可捕捉到未來結構性通膨轉變的重要訊息。