主權基金拚6月定案：國發會暫主導 財源監管人才三大挑戰待解

推動主權基金，政院上周召開跨部會會議，決議暫由國發會主導，財源、規模將召集央行、財政部等單位討論，最快6月定案初步架構。

賴總統在520就職周年談話中，首度公開宣示台灣將成立主權基金，打造國家級投資平台。政院上周隨即召開首場跨部會會議，由各部會向行政院長卓榮泰報告，經過討論，決議目前暫由國發會主導，但最終專法由哪個部會提出、並擔任主管機關，則仍待研議。會中主要針對台灣設立主權基金進行廣泛討論，相關資金來源雖有初步方向，但尚未拍板定案，未來將由國發會召集央行、財政部、主計總處等財經部會共同討論。

主權基金架構最快6月定案 決議暫由國發會主導

政院人士表示，外界高度關注主權基金議題，卓揆在立法院備詢時也表示，會以積極態度應對，目前包括國發會、央行及相關財經部會，都在同步準備專案。據悉，目前初步預計6月就會先完成初步架構，並向賴總統報告。但台灣是否設立主權基金近來備受討論，不分朝野各有支持、反對聲音，或認為應該審慎研議。自賴總統在520做出政策宣示後，政院初步決定要力拚6月定案，擬出初步規劃，可說是以加速度來推動。

不過主權基金財源如何籌措、規模要多大，據了解，部會之間仍有歧見。例如央行嚴守不能無償撥用外匯存底的底線，國發會則認為，若是有償使用，不失為籌資管道之一；財政部、主計總處可運用的政策工具，包括舉債、歲計賸餘等，但都必須要非常謹慎使用。

至於投資方向，未來是否會用於擴大對美投資，外界高度關注。賴總統在520談話回應媒體提問表示，政府會考慮前瞻性、必要性，也會協助國內產業全球布局。

此外，日本軟銀集團創辦人兼社長孫正義提議成立美日聯合主權財富基金，用於大規模投資全美各地科技業及基礎設施。此前，孫正義才剛到台灣與負責台美談判的行政院副院長鄭麗君見面，雙方會談是否觸及主權基金議題？也令外界關注。

台灣成立主權基金 監管、人才、財源 三大關鍵

根據國際研究機構統計，截至2024年底，全球已約有90個國家成立超過180檔主權基金。參考國外經驗，台灣要成立主權基金，仍面臨監管、人才、財源籌措三大挑戰。

首先在監管方面，事實上台灣並非第一次討論主權基金，2008年、2009年馬政府時代就曾有過相關討論，但當時遭到總統府財經諮詢小組否決，關鍵原因之一就是主權基金監管不易，恐引發諸多朝野對立與爭議。如今賴政府再次討論主權基金，如何管理、資訊如何公開透明，就是一大考驗。

其次在人才方面，主權基金伴隨高報酬、高風險，代表國家從事海外投資，又需要專責機構管理，台灣要如何培育相關人才，既要有高瞻遠矚的投資視野，同時又要兼顧行政治理專業，實屬不易。

最後是在財源方面，從先前財經部會首長在立法院的詢答內容，不難發現部會之間仍存在歧見，到底要動用外匯存底、或是舉債、以歲計賸餘支應，現在看來最基本的「錢關」仍未達成共識。

觀察世界各國情況，全球最大主權基金為挪威政府退休全球基金，規模達1.7兆美元；中國投資有限責任公司以規模1.3兆美元次之。新加坡政府投資公司規模逾8,000億美元，排名第七。

兩任央行總裁重申原則

前總裁彭淮南、現任總裁楊金龍秉持的三大立場始終如一，包括：不反對成立主權基金，但不能無償撥用外匯存底，且需設專責機構、獨立於央行之外。

彭淮南在2010年便曾公開強調，央行從未反對成立主權基金，僅主張如擬成立主權基金，必須獨立於央行之外；基金如擬對外投資，應以新台幣自匯市購買外匯。

彭淮南曾表示，主權基金資產的運用及追求目標，與各國外匯準備運用的準則不符；因此，主權基金均獨立於央行之外。如擬從事國外投資，而短缺外匯，均發行債券從市場籌措各該國幣別的資金，再以該資金自匯市購買外匯進行對外投資。

彭淮南與楊金龍均強調，外匯存底與主權基金的目的迥然不同、二者操作原則必然不同。外匯存底是提供一國對外交易的流動性，為挹注國際收支發生短絀時的外匯需求，目的在於調節供需、維持有秩序的外匯市場；至於主權財富基金為財富管理，以未來及當代國民的未來福祉為重要考量，目的在於創造更多的財富。