聯準會（Fed）主席鮑爾15日針對央行貨幣政策框架檢討發表演說，他警告供應衝擊加劇下，未來幾年通膨可能更不穩定，並表示在經濟與政策不斷變動下，長期利率料將上升。

鮑爾在華府演講指出，「我們可能進入供應衝擊更頻繁、更持久的時期，對經濟和各國央行來說都是艱困嚴峻的挑戰。」即便長期通膨預期大致符合Fed的2％目標，接近零利率時代短期內可能不復見，「實際利率上升也可能反映出，未來通膨可能會比2010年代兩次危機之間的時期更加波動。」

對Fed而言，穩住通膨預期至關重要。面對巨大衝擊，須傳達對前景的不確定性，重新考慮平均通膨目標是合適的。

多位Fed官員發言也主張，耐心觀察後續數據釐清經濟走勢。Fed副主席傑佛遜（Philip Jefferson）示警，關稅相關不確定性恐拖累經濟成長，阻礙通膨降溫，他14日在紐約聯準銀行舉辦的活動指出，美國4月消費者物價指數（CPI）雖低於預期，但未來通膨路徑充斥不確定性，若迄今宣布的加徵關稅措施持續下去，可能打斷通膨降溫進展，至少讓通膨暫時性升溫。 關稅是否給通膨帶來升溫壓力，端看貿易政策實施程度、企業成本轉嫁給消費者、供應鏈反應及經濟表現。當前政策利率維持在4.25％和4.5％區間，這個水位仍具「適度限制性」，足以應對經濟情勢變化。

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）於美國國家公共電台節目說，4月CPI數據未必反映經濟全貌，Fed接收很多雜音待釐清，需觀察更多數據判定經濟走勢，短期情勢如此多變，指望企業或聯準會對長期性問題驟下結論，可謂不切實際。

舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）於加州銀行家協會主辦的會議上說，美國經濟成長依舊穩健，勞動市場穩固，通膨持續降溫，決策者得保持耐心等待更多數據證明，川普政府政策如何影響企業與家庭。

美債風暴未停歇 美銀：美債殖利率看升

　美國銀行（BofA）預估美國今年預算赤字可能觸及2兆美元大關，並且持續上升，2027年度再進一步擴大至2.3兆美元。美銀利率策略師卡普萊頓（Mark Capleton）指出，龐大預算赤字意味美國公債殖利率，將呈現上升趨勢，對長天期債券構成壓力。

　卡普萊頓在報告中表示，數據顯示外國投資人對美國公債的興趣下滑，需求降低將打擊債券價格，使得與價格呈反向走勢的殖利率上揚。

　美國指標10年期公債殖利率14日升破4.5％關卡，由4.47％升至4.54％，觸及6周新高紀錄，主要因為投資人越來越擔心，國會對川普內閣的預算和減稅政策歧見加劇。對利率敏感的2年期美債殖利率由4％上升至4.06％，稍早一度升抵3月底以來新高水準。

　除了對預算法案憂慮，部分分析師表示，美債殖利率上升可能反映，美中同意貿易戰休兵90天，市場對於經濟衰退的憂慮情緒緩和。這也強化聯準會（Fed）在現行寬鬆循環將會緩步降息的市場預期。

　自美中上周末在日內瓦達成協議，相互調降對彼此的關稅後，利率期貨市場押注聯準會今年可望降息2次。交易員預期首次降息發生在9月的機率約有7成。在美中關係破冰之前，市場預估今年聯準會降息4次。