央行總裁楊金龍周四（13日）將赴立法院財委會業務報告，這是美國總統川普就任後，央行首度赴院報告，預料將對「川普2.0」衝擊做出完整解析。至於利率走向，因正值理監事會前緘默期，預料楊金龍不會說太多。

   中央銀行將於20日召開首季理監事會，由於電價漲勢牽動物價走勢，且前2月CPI仍在2％之上，讓央行陷入長考，貨幣政策添變數。且台電虧損能否撥補陷入膠著，民生用電面臨調漲壓力，意外丟給央行大難題。中央銀行將於20日召開首季理監事會，由於電價漲勢牽動物價走勢，且前2月CPI仍在2％之上，有採取「預防性升息」的壓力，但現階段電價要不要漲、要漲多少，都沒個譜，下周前也難明朗，這讓央行陷入長考，貨幣政策出現變數。

　央行去年12月19日舉行第4季理監事會，會中理事一致同意維持政策利率不變，且未再調升存準率、也未加碼房市管制，不過理事們對於物價卻高唱「鷹」調，有理事提到，2025年最低工資及軍公教薪資調高，並將開徵碳費，對物價帶來上漲壓力，必須謹慎以對。　也有理事提及，各項數據顯示當前台灣景氣相當熱絡，但未來展望則轉趨保守，我國通膨壓力趨緩但仍存，尚無降息空間。另有理事表示，歐美央行已啟動降息，此時央行無逆勢升息空間，維持利率不變是合理作法。

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面對電價可能調漲衝擊 央行「預防性升息」壓力浮現

央行理事張建一先前表示，國內4月電價面臨調漲壓力勢必會衝擊民生服務業，加上美國總統川普加徵關稅、聯準會貨幣政策及國內景氣等動態，今年國內CPI增速恐無法回落至1.5%之下，也就是央行總裁楊金龍曾提及的降息標準，推估今年央行沒有降息空間，甚至存在升息壓力。

富邦金控經濟研究處分析，1月CPI年增率達2.66%，2月雖回落到1.58％，但累計前二月物價平均漲幅2.12％，仍超過2％，台鐵漲價及接下來電價調漲都可能增添後續物價上行壓力，考量國內經濟穩健和通膨壓力，央行在3月理監事會議上難有降息動作，將維持重貼現率不變。

永豐投顧經濟研究處指出，台灣CPI數據顯現，房租漲幅居高情勢延續至今，外食費用漲幅也難以收斂，且國營事業恐調漲部分費用價格及電價面臨調漲壓力，預期央行今年貨幣緊縮基調不變，且不能完全排除升息可能性。

國泰世華銀行投資研究團隊認為，川普上任後風行雷厲地推出各項行政命令，包含移民與邊境議題、能源與環境議題、政府效率改革議題、貿易與關稅議題，不過在最關鍵的關稅議題上，卻未能降低金融市場預期的不確定性。

外界憂心，美國才剛脫離嚴重通膨，此時提升關稅，不論幅度是大是小，都可能使通膨重新升溫。對此國泰世華表示，回顧歷史，川普在第一任期時就曾對中國大陸總金額3,700億美元的商品加徵關稅，當時相關商品通膨曾略為上揚，但並未能形成整體通膨趨勢；搭配其壓抑油價的能源政策，反而促使整體通膨走向平穩，這符合傳統經濟學的概念：關稅可能帶來一次性的短期通膨，能源與薪資較容易影響長期走勢。

　行庫主管分析，這些都是已知利空，但最讓央行摸不著頭緒的，恐怕是電價，目前傳出台電內部推演了3套劇本因應，最好的情況是不漲電價，至於最可行的情況是調漲住宅、小商店用電，屆時將有1500萬戶家庭及小商家會受到波及，更恐點燃「萬物皆漲」引信。

　央行去年3月「意外」升息半碼，在當時跌破各界眼鏡，最主要的原因就是憂心電價將於當年4月調漲，恐引發通膨預期，才會「預防性升息」。至於今年會否重演？中央大學經濟系教授吳大任持相反意見，主因是全球經濟情勢較去年複雜，央行短期內應會按兵不動。

　行庫主管分析，2月CPI年增率1.58％，創近四年新低，表面上看來通膨趨緩，但前2月平均仍達2.12％，還在通膨警戒線之上，這是央行不願放棄升息主因，但川普發動關稅戰，全球經濟具高度不確定性，當主要經濟體對利率調整轉為保守，我央行也須更審慎因應。