大陸金融數據持續爆冷！中國人民銀行13日公布，7月狹義貨幣總計數（M1）年減6.6％，連續四個月為負且降幅不斷擴大。另，7月新增信貸僅人民幣（下同）2,600億元，創2009年10月以來的近15年新低，顯示需求低迷，經濟復甦恐不甚樂觀。

數據顯示，新增信貸萎縮下，拖累7月社會融資規模總額也降至7,700億元，不到6月份3.3兆元的四分之一。7月廣義貨幣總計數（M2）年增率為6.3％，雖略高於6月的6.2％，但仍處於歷史較低水準。

從結構上看，票據融資是7月新增貸款的主力。7月份，住戶貸款減少2,100億元、企業貸款增加1,300億元、票據融資增加5,586億元、非銀行業金融機構貸款增加2,057億元。

對於7月票據融資的大增，人行旗下的金融時報引述專家分析，表內票據是中小企業重要的融資管道。隨著票據利率下降，中小企業通過票據融資的成本也相應降低，成為票據融資大增的主因。

從貸款部門的此消彼長，亦可一窺經濟動能轉換的趨勢。過去高度依賴信貸資金的房地產、地方融資平台等貸款主力部門，隨著經濟結構轉型升級，規模逐步下降。但科技創新、先進製造、綠色發展等新動能領域貸款需求短期內難以完全接續，才會導致信貸增長逐步下降。

專家指出，今年以來M2、M1等貨幣供應量增速有所放緩，乃是在人行加強信貸均衡投放、防範資金空轉的要求下，金融數據出現「擠泡沫」的緣故。排除部分虛增的存貸款金額後，整體金融數據自然出現回落。

專家指出，金融數據「擠泡沫」後，更貼近真實情況。以M1來說，其統計以企業活期存款金額為大宗，而近期部分企業將活期存款轉向理財產品，才導致近幾月M1年增率快速下降。

此外，過去一段時期，部分企業貸款後直接轉化為存款，並未拉動投資與實體經濟，也代表企業增長的債務中，部分資金出現空轉。隨著官方介入規範上述行為，套利空間消失，部分企業將資金用以擴大投資、增加研發投入等，將有助於提升實體經濟高品質發展。另一方面，「擠泡沫」有利於金融經濟的良性循環，提高企業資金周轉效率。

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中國經濟低迷! 中經院示警：衝擊台傳統產業

中國市場處於關鍵轉型期，然而面對房市泡沫化、發展結構失衡，以及債務危機等種種挑戰，導致總體經濟動能疲弱。中經院提醒，為了應對中國經濟帶來的衝擊，台灣必須均衡產業發展，同時分散風險，開拓新興市場，才能抵禦變化莫測的市場變動，不過謝金河也表示，中國經濟對台灣的影響趨緩，對於台灣的景氣樂觀看待。

中國經濟復甦力有未逮，由於內需消費與投資動能不足，房地產市場泡沫化，加上發展結構失衡，導致經濟成長率難有起色，今年第二季更降至4.7%，低於市場預期。疲弱的景氣，持續牽動全球經濟走勢。

中經院院長連賢明：「目前中美的一些衝突，以及中國大陸的量體太大，它的出口造成一些鄰近國家的壓力，現在很多開發中國家事實上都面對這個問題。中國銷售用非常低的價格，在這些不同的國家銷售，對他們的產業造成很大的打擊。」

中經院副院長王健全：「過去中國每下滑1個百分點，台灣經濟會下滑0.27個百分點，不過這個數字已經有點高估，因為現在台灣對大陸的出口投資都在減少。」

台灣的傳統產業，受到中國經濟的衝擊甚劇，中國政府積極推動經濟結構轉型，以及財政擴張政策。面對多重的挑戰，王健全表示，復甦之路至少要花上十年，不過財信傳媒董事長謝金河倒認為，中國經濟衰退，對於台灣的影響幅度趨緩。

財信傳媒董事長謝金河：「今年前七個月，台灣對中國的出口衰退3.94%，但是對美國的出口成長62.2%。中國市場的衰退，台灣在東協跟美國市場把它調整過來，所以台灣的總體出口沒有衰退，但是出口的國家已經出現很大的影響。」

儘管如此，中經院仍表示，台灣必須要做好應對措施，改善半導體獨強的現況，均衡產業發展，同時推行產業移轉，開拓新興市場，才能有效應對市場風險，維持競爭優勢。