ETF平準金發放 4原則罩頂

基金市場震撼彈。證期局副局長黃厚銘11日指出，已拍板ETF基金使用「收益平準金」四大原則，最重要的ETF實際配息率不應超過所追蹤指數的配息率，要納入各投信內控制度，且回溯到現售ETF基金，即新舊基金都適用，金管會未來不排除明訂違反罰則。

四大原則即一是ETF實際配息率不應超過參考配息率，即追蹤指數的配息率；二要動用收益平準金，應同時符合配息率低於參考配息率，及一段期間淨申購達一定比率有稀釋配息可能時；三以帳列平準金占所有可分配收益的比例，作為動用平準金的上限；四優先配股利、債息及資本利得，達平準金動用標準時，最後才能動用。

　投信業者表示，未來高息ETF基金的配息率，將更真實反映其追蹤指數的投資組合股利率，業者坦言，確實之後可能無法配出動輒10％的高息，是否影響市場買氣仍有待觀察，但只要有收益平準金機制，仍可有效防止股息因新加入的受益人太多而被稀釋，有助長期配息相對穩定。

　黃厚銘指出，目前先以自律方式規定基金動用平準金配息的原則，即包括配息標準、動用時機、動用上限、及動用順序，投信公司應訂定ETF收益分配原則並納入內控制度，執行時要留存軌跡，以利查核，初期違反先警告，之後不排除會修規定，明訂罰責。

　ETF實際配息率原則不應超過參考配息率，例如追蹤標的配息率僅5％，ETF不能動輒配出8％到10％，投信要說明配息差異原因及留存紀錄。動用收益平準金要明訂啟動標準，如應同時符合配息率低於參考配息率，及一段期間內淨申購增加達一定百分比以上而有稀釋配息率之虞，才得動用收益平準金。

　ETF使用收益平準金配息，不應高於帳列平準金占比，黃厚銘解釋，收益平準金顧名思義就是要有收益，假設可分配的收益是1,000萬元，收益平準金配息就不可高於1000萬元的一定比例。

　投信公司應訂出ETF收益分配各科目的採用順序，原則應優先分配股利、債息及資本利得，達收益平準金啟動標準時，最後才能使用收益平準金，即有股利或債息，或有賣股賣債獲利時，先拿出來分配，若仍是不達追蹤指標的配息率等條件時，才能用平準金配息。

• 平準金四原則