央行理監事會四點聚焦 關切台幣貶輻

美聯準會9月升息後，可能貫徹鷹派升息，我央行則維持鴿派緊縮基調，在美台利差擴大、熱錢不絕匯出下，新台幣匯率貶勢為市場關注。又央行對第4季與明年通膨展望、經濟成長預估，及財經部會是否持續加碼房市管制。

中央銀行第3季理監事會議今（22）日登場，市場關注四大焦點，包括美台利差持續擴大下，新台幣匯率會貶到何種價位、央行對今年第4季與明年通膨展望、經濟成長預估，以及財經部會是否持續加碼房市管制措施。

金融圈主管指出，市場研判，美聯準會9月升息後，未來可能貫徹鷹派升息，我央行則是維持鴿派緊縮基調，在美台利差擴大、熱錢源源不絕匯出下，新台幣匯率貶勢何時才能落幕、是否重返32元大關，為市場最關注議題。

央行總裁楊金龍先前透露，今、明兩年台灣經濟成長將趨緩，明年台灣通膨率將回落2％以下，物價相對平穩。楊金龍指出，去年台灣經濟成長6.57％，今年上半年3.38％，主要機構預測今年台灣平均近3.5%，明年趨緩至約2.8％。

去年台灣消費者物價年增率1.96％，今年前八月3.1％，主要機構預測今年台灣通膨率平均約3％，明年回落至2％以下，國內物價上漲主因進口原油及食物價格等供給面因素影響。

央行阻貶 組守匯國家隊

聯準會利率決策公布前，俄烏緊張情勢飆高，避險情緒升溫激勵美元強漲、亞幣走勢全盤皆墨。市場傳出，央行近日放行壽險匯回海外孳息，組成守匯「國家隊」，以抵銷部分熱錢匯出力道。

外資昨（21）日大舉匯出逾8億美元，新台幣匯率終場仍重貶9.5分，收31.44元，為逾三年新低，總成交量為15.7億美元。

大型國銀外匯交易員研判，美元漲勢不衰，新台幣匯率最快今天就會挑戰31.5元關卡，接下來將進一步下探31.8元。

市場傳出消息，央行近期同意多家大型壽險公司匯回海外孳息，且這波海外資金已陸續返鄉，估計每天約可增加1億~1.5億美元的外匯供給，協助央行抵禦熱錢匯出潮對新台幣匯率造成的貶值壓力。

匯銀主管說，為抵抗源源不絕的外資匯出潮，央行近期守匯守得異常辛苦，先前的守匯「國家隊」隊友是握有龐大美元部位的出口商，央行在8月對出口商動用道德勸說，要求它們可以「多賣一點美元」，不過近期新台幣匯率加開貶值列車，讓出口商惜售風氣大增，少了「隊友」助拳，央行只能先孤軍奮戰，並於近日找來新「隊友」，陸續放行壽險業匯回海外孳息，加入協助央行「穩匯」行列。

對於市場的說法，因適逢央行理監事會議召開前的緘默期，暫時無法獲得央行官員回應。

外匯交易員指出，匯市昨天受到「雙重打擊」，除聯準會鷹派升息3碼預期外，俄烏衝擊升溫讓避險需求急增，美元走勢如虎添翼，新台幣等主要亞幣貶值「壓力山大」。

估計昨天外資至少匯出8億美元，新台幣匯率最低貶至31.462元，最多貶值1.17角。央行雖加強防守、在整點布下美元賣單阻貶，卻難擋國際大勢，只能讓新台幣貶值金額收斂至1角內，終場貶值9.5分，收在31.44元。

央行資料顯示，美元指數昨天上漲1.04%，非美貨幣全數挫跌，其中又以歐元跌勢最重，昨日兌美元大幅貶值1.25%，人民幣與星元也分別下跌0.56%與0.42%。

元大寶華董事長葉銀華21日表示，基於三大理由，央行22日升息半碼（0.125百分點）機率較高，一是今年下半年物價上漲壓力趨緩，二是台灣出口動能第四季可能大幅減緩，升息幅度不能傷及經濟動能，三是升息拉高房貸利率，將影響家庭支出。

葉銀華表示，台灣與全球經濟成長的樣態一樣，正在進入長新冠的修復期，「就像人病了，需要復元的時間」，如果美聯準會為對抗高通膨積極、加速升息，成為通膨巨獸與鷹派央行纏鬥的麻煩事，持續推高利率水準，不僅讓美國經濟難避免硬著陸風險，全球經濟也將受累。

葉銀華指出， Fed升息是對抗高通膨，鮑爾一再宣示抑制通膨的決心，勢必打破通膨與薪資的螺旋上漲。相對上，台灣通膨狀況，今年上半年消費者物價年增率超過3％，超過央行監控物價區間2％上限，民眾感受物價上漲，「因此央行有升息理由」。

但元大寶華預測台灣2023年消費者物價上漲率（CPI）為1.69％，各季上漲率分別為1.98％、1.27％、1.68％、1.83％，已降到2％以下；此外，大陸經濟表現不佳，俄烏戰爭影響鈍化，抵銷OPEC+減產政策影響，有利國際油價自高點回落。加以，黑海穀物倡議生效，緩和全球糧食危機，有助主要農產品價格回降，抑制核心物價漲勢。

歷年來多數央行祭出量化寬鬆貨幣政策，唯獨此次通膨刺激服務價格大幅上升，通膨無法自我修正，需靠央行介入，對台灣央行來說，考量經濟成長放緩，升息幅度可能不要太大，以維持經濟動能。

葉銀華也指出，俄羅斯天然氣持續斷供，歐洲經濟衰退，對出口貿易為主的台灣經濟要「非常謹慎」。如今歐盟遭遇寒冬天候，俄羅斯斷供將使歐盟區GDP最高減少1.5%， 如德國等極為依賴俄國天然氣的國家，將陷入經濟衰退困境，並使歐洲地區經濟相應下行。