歐洲央行時隔10年啟動加息的無奈

歐洲央行行長拉加德在7月21日的記者會上表示「我們認為邁出巨大的第一步是妥當的」。將主要基準利率從0％提高至0.5％，銀行存款利率從-0.5％上調至0％。新利率自7月27日起適用。2014年引進的負利率政策將就此終結。

這樣一來，美歐的主要央行在加息方面形成一致步調。預計美國聯邦儲備委員會（FRB）在27日的會議上將連續2個月敲定0.75％以上的大幅加息。英格蘭銀行（央行）也有可能在8月啟動0.5％的加息。為了遏制通貨膨脹，以通常（0.25％）2倍以上規模推進加息的趨勢正在擴大。

歐洲央行之所以啟動0.5％的加息，原因是嚴重的通貨膨脹。拉加德在記者會上針對通貨膨脹前景表示，「存在繼續上行的風險」。歐元區的消費者物價漲幅超過8％，持續創出歷史新高。美國高盛集團估算稱，到今年秋季將提高至10％左右。

歐洲經濟的前景仍不明朗。依賴俄羅斯的天然氣的供給減少，德國天然氣庫存到2023年2月前後耗盡的風險浮出水面。德意志銀行（央行）的首席歐洲經濟學家馬克·沃爾(Mark Wall)指出「將陷入緩慢的經濟衰退，加息或將暫時中斷」。

對於與日本同樣在自然資源方面依賴進口的歐洲經濟來説，能源價格的上漲成為逆風。將導致家庭收支和企業收支惡化，進而造成個人消費和設備投資的減少。

在德國，5月貿易收支自能通過統計加以追溯的2008年以來首次轉為逆差。在外匯市場，有實際需求的歐元賣盤增加，7月13日時隔約20年跌破1歐元價值等於1美元的「平價」。歐元區面臨如不啟動加息、則美歐利率差的擴大將導致歐元貶值進一步加速、加劇通貨膨這一窘境。

今後如何應對主權債務增加的南歐各國的問題將成為焦點。迅速加息將通過利率上升提高債務負擔。在上次2011年的加息週期，歐洲債務危機加劇，到年底被迫轉為降息。自6月提出加息方針以後，意大利和西班牙等的國債利率迅速上升（價格暴跌）。

歐洲央行已決定引進旨在抑制市場動揺的被稱為「傳導保護工具(Transmission Protection Instrument，TPI)」新措施。考慮到南歐各國，將應對國債價格暴跌的事態，根據需要買入國債等加以支撐。以財政紀律的改善等作為條件，實際的買入規模「根據風險來確定，沒有事前的制約」。歐洲央行希望以此穩定市場，順利推進加息。