央行示警 新興市場「縮減恐慌」

美國聯準會無預警釋出提早升息的鷹派訊息，投資人如驚弓之鳥，美國道瓊指數上周五大跌533.37點；對此，中央銀行示警，若聯準會政策提早轉向致全球金融情勢急遽緊縮，恐重演2013年國際資金撤離新興市場的「縮減恐慌」，不僅將造成國際金融市場震盪，更將進一步打擊新興經濟體。

央行在最新一期理監事會議會後參考資料指出，全球疫苗接種進度不一，使各國復甦步調出現明顯分歧，尤其美國強勁的經濟表現，對比經濟仍受疫情衝擊的新興經濟體，令各界擔心國際資金撤離新興市場，造成「縮減恐慌」（taper tantrum），一旦爆發，不僅將造成國際金融市場震盪，更將進一步打擊新興經濟體。

不過，台灣、南韓則因經濟體質健全，經濟脆弱程度較其他新興經濟體來得低，抵禦大規模跨境資本移動的能力較強。

央行總裁楊金龍日前曾說，相較於負債很多的亞洲新興市場，台灣為全球第五大淨債權國，美國縮減量化寬鬆，確實可能會對國際金融市場造成影響，但台灣不至於像其他亞洲新興市場一樣（註：指爆發危機）。

根據央行國際金融參考資料，因應2008年國際金融危機，美國數度實施量化寬鬆（QE）政策；至2013年5月22日，當時的聯準會主席柏南克釋出可能降低購債規模訊息後，引發市場恐慌情緒，導致該年5月至8月大量資金撤出新興市場，國際金融市場股、匯、債劇烈動盪。

World Bank曾指出，2013年5月至8月，美國10年期公債殖利率驟升逾130個基本點，因投資人重新調整投資組合資產配置，資金撤離新興市場，造成新興市場股、匯市劇幅震盪。

當時包括巴西、印度、印尼、南非及土耳其等脆弱五國（fragile five），因經濟成長放緩、物價持續攀高，財政赤字及經常帳逆差相對GDP比率亦多呈惡化，受資金移出的衝擊最大。影響最劇期間，不僅貨幣對美元匯率貶值幅度超過10%，各經濟體之股市亦一度大跌。