美國聯準會（Ｆｅｄ）主席鮑爾十六日表示，不急於調整基準政策利率，要等情勢更明朗再考慮降息。鮑爾的言論引發多次要求聯準會降息的美國總統川普不滿，川普十七日在社群網站貼文，對鮑爾發出空前強力的抨擊，表示鮑爾「停職再快都不夠快」，並指責鮑爾「始終都是太慢，而且犯錯」。

隨著美中貿易戰緊張情勢升溫，而歐洲夾在兩大經濟體之間，歐洲央行昨調降基準利率一碼（○點二五個百分點）至百分之二點二五，是去年六月啟動降息循環以來第七次降息。相較於聯準會礙於川普關稅恐助長通膨而按兵不動，歐洲央行急於降息，因為歐洲成長減緩風險顯然高於通膨復熾風險。

鮑爾在芝加哥經濟俱樂部發表演說，表示「我們的義務是維持長期通膨預期良好定錨，並且確定一次性的物價水準上漲，不會變成長久的通膨問題」，「我們完全能等到形勢更明朗，再考慮是否調整政策立場」。他預估今年底前，失業和通膨都可能偏離Ｆｅｄ目標。

鮑爾也認為聯準會沒必要干預上周市場的動盪，「Ｆｅｄ不傾向回應每一場波動」，「市場處於此一挑戰性的情勢下，依然有序運作」。他預期在「具龐大不確定性的獨特發展情境下」，市場會持續波動。在被問到主席位置所面臨的政治威脅時，鮑爾說，「我們的獨立性是法律問題」，不管政治壓力有多大，聯準會都將為所當為。

鮑爾這番鷹派論調超乎預期，也粉碎市場對聯準會降息救市的期待，美股道瓊、標普五百、那斯達克、費城半導體等指數十六日全面收黑。川普也因此發表措辭激烈的貼文，川普說，現在油價下跌、食品雜貨甚至雞蛋也在跌價，而美國則因關稅而更有錢，「聯準會早就應該降息，就如同歐洲央行一樣」，鮑爾現在更應該降息。川普還說，鮑爾「停職再快都不夠快」。

川普上任以來已多次要求聯準會降息救經濟，面對來自白宮的壓力，聯準會的態度至今並未因此改變。鮑爾在演說時表示，他預期關稅會使通膨上升、經濟成長降低，將造成「具挑戰的情境」，因為聯準會若要以利率因應通膨壓力，可能使失業惡化，反之亦然，「對央行要怎麼做來說，這是一種困難的處境」，就如同在足球賽對手十二碼ＰＫ罰球，守門員必須決定要衝向右邊以因應通膨，還是衝向左邊以因應經濟成長減弱，「我們無疑將做出一項非常困難的研判」。

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ECB降息1碼 示警展望惡化…韓、加利率不變、土耳其逆勢升息

歐洲央行（ECB）17日一如市場預期降息1碼，是去年6月啟動降息循環以來第七次降息，並警告貿易情勢緊張已導致成長展望惡化。同日南韓央行維持利率不變，但暗示美國關稅風險將促使該行下月再次降息，前一日開會的加拿大央行也按兵不動， 土耳其則逆勢升息。

美中貿易戰緊張情勢升溫，而歐洲夾在兩大經濟體之間。值此關頭，ECB決議調降三大利率1碼，基準的存款利率從2.5%降至2.25%，離這波降息循環起始利率水準4%漸行漸遠。

ECB在政策聲明中表示，貿易緊張情勢不斷升溫，已導致經濟成長展望惡化。ECB說：「不確定性升高可能衝擊家庭和企業信心，貿易情勢緊張導致金融市場出現不利的波動，也可能讓金融情勢產生緊縮效應。」

總裁拉加德在會後記者會上表示，經濟成長的下行風險已經提高，不確定是否已經過了不確定性的頂峰時期，而且就算到6月下次會議時，關稅問題恐怕也還沒有完全明確。

相較於聯準會（Fed）礙於川普關稅可能助長通膨而按兵不動，靜觀其變，ECB較急於降息，因為歐洲成長減緩風險顯然高於通膨復熾風險。歐洲3月通膨年增率為2.2%，與ECB的2%目標相去不遠。市場交易員目前提高ECB降息機率，預估今年內還會降息三次。

南韓央行同日公布利率決策，基準利率維持在2.75%，也符合預期。加拿大央行也將基準利率維持在2.75%，是連續七次降息後首次按兵不動，並表示，美國關稅的不確定性導致無法公布經濟預測，如果經濟大幅惡化，將果斷採取行動 。

另一方面，隨著國內情勢動盪及美國關稅計畫導致土耳其里拉湧現賣壓，土國央行17日決議升息3.5個百分點，一周附買回利率從42.5%調升至46%。彭博資訊訪調的23名分析師中，僅三人預期土國央行這次會升息。

日本核心通膨加速，令日本央行利率路徑複雜化

這張圖表描繪了日本的核心、核心核心、商品和服務 CPI。核心通膨率已連續三年每月超過日本央行2%的目標，顯示隨著企業持續轉嫁原物料和勞動成本上漲，物價壓力不斷增加。以剔除新鮮食品和燃料成本影響的指數衡量的通貨膨脹率（日本央行密切關注的更廣泛的價格趨勢指標）也從 2 月的 2.6% 加速至 3 月的 2.9%。家庭面臨汽油、飯店帳單和巧克力等多種商品價格上漲的問題。 3月份米價較去年同期上漲92.5%。

3月份服務價格年增1.4%，遠低於商品價格5.6%的漲幅，顯示近期通膨上漲主要是受原物料成本高企推動。農林中央金庫總合研究所首席經濟學家南武志表示：“受全球惡劣天氣和進口食品成本上漲影響，食品價格暫時仍將維持高位。”「但川普的關稅可能會損害國內外經濟，日本央行必須對此進行審查。我們預計日本央行下次加息推遲到7月或更晚的可能性越來越大，」他表示。

生活成本上升對消費造成的打擊將使政策制定者更加頭疼，他們難以量化美國提高關稅可能造成的損害，而美國提高關稅可能會破壞日本出口依賴型經濟的溫和復甦。

本財務大臣加藤勝信週四對路透社表示：「美國近期的關稅措施影響了各行各業，並加劇了不確定性。」這是兩國開始貿易談判之際，日本政府發出的最強烈警告。 “我們深切擔心它們會影響日本經濟以及全球經濟。”食品價格持續高漲以及薪資上漲使得消費者通膨率維持在日本央行2%的目標之上，並支撐了市場對央行將繼續提高當前0.5%利率的預期。但川普的關稅計畫震動了金融市場，並引發了對全球經濟衰退的擔憂，使得日本央行是否能夠繼續升息變得不那麼明朗。

日本央行行長上田和夫週四表示，央行將繼續升息，但將對美國關稅導致的經濟不確定性急劇加劇保持警惕。儘管華盛頓宣布將對進口到美國的商品徵收全面關稅的計劃推遲 90 天，但仍維持對鋁、鋼鐵和汽車徵收 25% 的關稅，並對進口商品徵收 10% 的統一稅。