由於不滿配額限制與為了維持油價而限產，阿聯宣布將於五月一日退出OPEC，並有意在2027年將日產量提升到五百萬桶。此舉被視為OPEC對油價控制力與組織團結存續的挑戰，也是美國頁岩油反制OPEC油價控制的勝利。短期內因戰爭影響不致影響油價，但若戰爭結束，長期可能導致油價下行，甚至啟動新一輪價格戰。

OPEC的前世今生

1960年代的全球石油市場，由一群強大的西方石油公司所主導，這些公司被稱為「七姐妹」。伊拉克、伊朗、科威特、委內瑞拉、沙烏地阿拉伯等產油國為協調石油政策、確保公平穩定的價格，1960年於伊拉克首都巴格達成立石油輸出國家組織（OPEC），阿聯隨後於1967年加入。

1970年代，全球超過半數原油都產自OPEC成員，但隨著北海油氣田等非OPEC供應來源興起，美國等競爭對手持續增產，OPEC市占率逐漸下滑，維持在30%至40%之間。為了擴大影響力，OPEC於2016年與俄羅斯等10個非成員國結盟共組OPEC+。據國際能源總署（IEA）估計，OPEC+去年生產了全球近50%的石油及油類液體。但今年3月，美伊戰爭爆發僅約1個月後，OPEC+產量已下滑至44%。

目前OPEC成員國共12國，主要來自中東地區，包括：沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國（將於5月1日退出）、科威特、伊拉克、伊朗、阿爾及利亞、利比亞、奈及利亞、剛果、赤道幾內亞、加彭和委內瑞拉。OPEC+的非OPEC成員國則包括：俄羅斯、亞塞拜然、哈薩克、巴林、汶萊、馬來西亞、墨西哥、阿曼、南蘇丹、蘇丹以及2025年初加入的巴西。

阿聯退出體現OPEC內部衝突與美國頁岩油壓力

阿聯與沙國有著近十年的路線之爭。阿聯傾向擴產搶市占，沙國則傾向限產以支撐油價，並與俄羅斯在OPEC+架構下協調。這種分歧曾在2021年7月的OPEC+會議上公開爆發，當時會議中斷數日，最終是阿聯讓步。

《華爾街日報》的社論指出，美國頁岩油開採實現了華府長期以來的戰略目標，即削弱石油輸出國組織（OPEC）對油價的控制。隨著阿拉伯聯合大公國28日宣布退出，這個大框架正在瓦解。這對美國化石燃料能源而言，又是一次外交政策上的勝利。美國頁岩油崛起是削弱OPEC的重要背景。過去十多年，美國產量從2010年的每日約540萬桶，上升至逾1,300萬桶，成為全球最大產油國。頁岩油具備高度供給彈性，價格上漲便能快速增產，自然形成油價上限，讓OPEC難以再透過集體減產或增產主導市場。
2014年OPEC曾試圖增產壓低油價以扼殺頁岩油，結果反而迫使美國業者提高效率、降低成本。如今美國頁岩油在每桶約50美元即可獲利，多數OPEC國家需要80至120美元才能平衡財政。阿聯本身開採成本低，長期不滿配額限制，退出OPEC更強化了競爭格局。

衝擊OPEC油價控制力內部凝聚力

阿聯退OPEC被多數分析視為結構性打擊。不同於過去退出的印尼、卡達、安哥拉等小型產油國，阿聯是OPEC第三大產油國，更是僅次於沙烏地阿拉伯的核心成員，它與沙國共同掌握全球大部分具意義閒置產能。國際能源署數據顯示，阿聯退出將使OPEC產能減少約13%。Rystad Energy分析師Jorge León指出，此舉等於移除OPEC調控市場的核心工具。未來若出現需求疲弱或供給過剩，OPEC維持價格與穩定市場的能力將轉弱。不過，沙國仍保有自身閒置產能，仍具影響市場的能力。

阿聯退出具有示範效應。部分觀察點名委內瑞拉在政治變動下可能重新評估與OPEC關係；在OPEC+中，哈薩克等國也被描述為「一腳在營外」。分析認為，這是對OPEC「史上最沉重的一擊」，引發該組織能否續存的疑問。商品數據公司Kpler資深分析師Homayoun Falakshahi表示：「這讓人懷疑OPEC是否還能存活。」若更多成員跟進，OPEC協調機制將進一步失效，最終可能在競爭壓力下自然瓦解。

油價短期影響有限，中長期引發下行

短期內，由於伊朗戰爭導致荷莫茲海峽受阻，即使阿聯退出OPEC也難以增加出口，因此油價對消息反應有限。分析師普遍認為，在海峽封閉狀況下，未來一年內市場影響有限。

然而一旦海峽重開，情勢將迅速反轉。阿聯戰前日產約370萬桶，實際產能接近450萬桶，並計畫2027年前提升至500萬桶。退出後可不受配額限制自由增產，並加大投資陸上輸油管線，以避開荷莫茲海峽等運輸瓶頸，確保出口能力。為全球補充戰後庫存，有效抑制油價。市場可能從當前供應短缺轉為供過於求，甚至引發新一輪價格戰。

阿聯戰略轉變，動搖中東權力格局

阿聯退OPEC不僅是能源決策，也反映外交與安全戰略轉變。伊朗戰爭期間，伊朗向阿聯發射超過2,800枚飛彈與無人機，但波灣國家未能形成一致對外立場，美國也未能完全提供安全保護，這使得阿聯質疑既有的同盟關係，進而決定不再受傳統多邊機制約束，走自己的路，此舉被部分學者稱為「獨立宣言」。

阿聯近年已在以色列、葉門與蘇丹內戰等議題上採取與沙國不同的立場，並深化與以色列關係。退出OPEC後，部分觀察人士推測阿聯可能進一步退出阿拉伯聯盟、海灣合作理事會等區域組織。中東權力格局可能因此重塑。

阿聯酋警告美國：若美元短缺或改用人民幣交易石油

隨著中東衝突導致波斯灣局勢陷入深層危機，石油資源豐富的阿拉伯聯合大公國（UAE）已正式與美國展開談判，尋求緊急財政支持。據多名美國官員透露，阿聯酋央行行長巴拉馬（Khaled Mohamed Balama）上週在華盛頓秘密會晤美財政部長貝森特（Scott Bessent）及聯準會（Fed）官員，提出建立「貨幣互換」的需求。

會面中阿聯酋官員提出了預警，若美國無法提供足夠的美元流動性支持，阿聯酋在面臨美元短缺時，可能被迫在石油銷售與其他交易中轉用人民幣或其他國家貨幣。而美元在全球貨幣體系的霸權地位，很大程度建立在「石油交易幾乎完全以美元結算」的基礎上。阿聯酋若轉向，將對美元地位造成結構性威脅。 

聯準會態度保留　阿聯酋被迫高價籌資 

儘管阿聯酋急需援助，但聯準會（Fed）政策委員會對於批准其互換額度持保留態度。官員認為，阿聯酋與美國市場的聯繫緊密度，尚未達到傳統互換國（如日、英、歐盟）的標準。為緩解現金荒，阿布達比本月已透過高盛等銀行，以溢價籌資的方式秘密集結約40億美元資金，以規避冗長的正式融資流程。儘管4月17日停火協議已生效，但戰爭的餘波仍在盪漾。據統計，伊朗在衝突期間對阿聯酋發射了超過2800架無人機與飛彈。

沙烏地阿拉伯財政大臣賈丹（Mohammed al-Jadaan）公開示警，即便敵對行動停止，光是恢復油輪航行與後勤運作就要等到6月底，「任何期待經濟快速復甦的想法都需要重新評估。」

美國投資本地提煉頁岩油，能源版圖再動搖

不僅阿聯釜底抽薪退出OPEC，長期受制於本地提煉產業結構，必須一手賣油一手買油的美國也將建立本地輕質頁岩油提煉產能。美國上個世紀以來，由於依賴國外重質油進口，本地的煉油廠也專為處理重質油而設計，因此當生產輕質甜油的頁岩油技術純熟時，仍必須將本地油賣給荷蘭與印度等有提煉產能的國家，並持續進口重質油。

但3/11美國總統川普宣布，一項規模高達3000億美元的能源投資計畫將在德州南部啟動。由能源公司美國優先煉油（America First Refining, AFR）主導的全新煉油廠，在得到印度石油提煉龍頭信實工業（Reliance Industries Limited，RIL）支持後，將落腳於德州港口城市布朗斯維爾（Brownsville）。這是近50年來美國首次新建專為頁岩油設計的大型煉油廠，在川普政府推動「美國優先能源政策」下，該計畫旨在確保更多美國能源能在本土加工。

陳志光 / 陳英屹 整理