Fed最新會議紀錄 美擬提前結束QE

編按：

美國聯準會（Fed）公布最新會議紀錄顯示，愈來愈多決策官員暗示若通膨持續居高不下，他們對加速削減購債持開放態度，並有意提早升息，反映Fed態度更趨鷹派，預料Fed在12月中旬將做出擴大縮減購債的決策，並就提前結束量化寬鬆（QE）計畫進行討論。

綜合外媒報導，週一 (22 日) 白宮宣布，美國總統拜登正式提名鮑爾（Jerome Powell）續任聯準會主席，同時提名布蘭納德（Lael Brainard）擔任副主席，此人事案還需要通過參議院核准。

Fed主席鮑爾獲拜登提名連任後於白宮發表談話，表示「將使用我們的工具來支持經濟和強大的勞動力市場，並防止通膨上升狀況根深蒂固。」

有分析師認為，鮑爾與布蘭納德的組合，代表拜登想延續目前的經濟貨幣政策，但這也代表接下來，鮑爾沒連任包袱後，轉鷹派的機率大增，升息時間點可能提前報到。

根據美國聯準會（Fed）24日公布的11月會議紀錄顯示，愈來愈多決策官員指出，如果通膨居高不下，他們對於加快縮減購債計畫、加速邁向升息保持開放態度。

最新會議紀錄顯示，Fed對於攀升的通膨愈來愈不安。許多官員在上次會議表示，物價壓力可能持續更長時間，「多位與會者提到，倘若通膨一直位在超出目標水準，委員會應該做好準備調整資產購買速度，以及比與會者目前預期還提前調升聯邦基金利率目標區間。」

許多決策官員也指出，高物價壓力可能持續更久的時間，並強調，將不會吝於採取適當行動，解決造成長期物價穩定和就業目標風險的通膨壓力。

Fed決定維持利率在接近零的水準不變，並開始縮減去年推出的每月1,200億美元的購債計畫，月初Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）指示，將啟動購債規模逐月遞減150億美元的計畫，預計明年春末夏初全部結束購債，目標是到2022年中終止購債。

由會議紀錄來看，一些FOMC成員希望加快縮減購債速度，俾以給予Fed更多時間與彈性邁向升息。

該紀錄提到，「一些與會者建議每月資產購買縮減可超過150億美元，讓委員會更能就聯邦基金利率目標區間做出調整，尤其在通膨居高不下的情況。」

市場人士預料FOMC在12月14～15日舉行的會議重點將擺在加速縮減購債。Grant Thornton首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）表示：「他們會在12月加速退場，目前看來第四季經濟成長可能輕鬆超越6％、接近7％。經濟既強勁又火熱，這不是壞事，這是經濟榮景，你不能逃避，Fed必須做出調整。」

事實上，美國通膨數據持續惡化。美國勞工部11月10日公布的數據顯示，10月消費者物價指數比去年同期上揚6.2%，創1990年來最大漲幅。美國勞動力市場上月重回正軌，非農就業成長超出預期，顯示在疫情中失去的數以百萬計就業機會正在恢復。

德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti等人在報告中表示：「我們現在預期Fed將在12月的會議加速縮減購債步調。一旦數據接近我們的預期，我們的基線情節是，Fed將宣布把縮減每月購債的規模提高一倍。」他們認為，Fed將在明年3月底終止購債。

在11月會議的討論過程中，有一部分官員直接支持加快縮減購債規模。包括即將卸任的Fed副主席克拉瑞達（Richard Clarida）、理事沃勒（Christopher Waller）、聖路易聯準銀行總裁博拉德（James Bullard）和舊金山聯邦準備銀行總裁達利（Mary Daly），都表示在12月14、15日決策會議上討論加速縮減購債可能是合適的。

如果Fed更提前完成縮減購債，將擁有提前升息的選擇餘地。在9月，認為需要在明年或2023年升息和不需要升息的Fed官員數量相當。最新點陣圖將在下月Fed會議上公布。

即便12月未做出任何決議，Fed說法也會比後疫情時期更趨鷹派。被視為鴿派官員的舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）在24日談到，每月1,200億美元購債計畫應加速退場。

據交易商押注短期利率期貨的合約，市場預期Fed明年升息3次，反觀Fed官員目前預期明年僅升息一次。