亞洲11月製造業PMI 兩樣情

　標普全球1日公布數據顯示，亞洲主要國家製造業11月面臨需求疲軟窘境，顯示與美國的貿易談判進展尚未轉化為新訂單，但東南亞國家表現相對亮眼，製造業大多維持擴張。

　數據顯示，日本11月製造業採購經理人指數（PMI）終值由10月的48.2上升至48.7，連五個月位在景氣擴張臨界點50之下，反映汽車和半導體產業需求疲弱。韓國的工廠活動連續兩個月緊縮，不過因與美國達成貿易協議，11月製造業PMI終值為49.4，與10月數據一致。

　至於台灣製造業活動持續下滑，但下降的速度放慢。11月製造業PMI由10月的47.7上升至48.8，創下六個月新高紀錄，但仍未達50，連九個月陷入緊縮。標普全球市場情報分析師費迪斯指出，情勢出現穩定跡象，台灣的製造業PMI持續向50前進，顯示製造業度過大部分的困難時期。

　印尼、越南、泰國與馬來西亞等國製造業則展現韌性，皆呈現擴張。數據顯示，全球供應鏈持續轉移至東南亞，預期這股趨勢將延續至新的一年，當地的外國直接投資依然強勁。

　與此同時，根據中經院公布台灣11月製造業採購經理人指數（PMI），則攀升1.1至51.4，連兩月擴張並穩站榮枯值以上。中經院院長連賢明說，景氣有回穩之勢，帶動廠商對未來六個月展望，持續回升至4月美國宣布對等關稅以來最慢的緊縮速度，「不是非常樂觀，但廠商已經不那麼悲觀」。他表示，台灣對美順差有95％來自資通訊產品，對等關稅影響最大的卻是傳產業，如可以談到15％且不疊加，才能讓傳產業和日韓至少站在同等的競爭地位。

　11月台灣製造業PMI指數攀升1.1至51.4，續呈擴張，主要是電子零組件與電力設備缺貨漲價潮，使得部分品牌開出2026年預測需求及短急單補庫存，新增訂單與生產指數連兩個月擴張；但長期終端需求則仍有不確定性。

　連賢明說，PMI連兩個月擴張反映景氣回穩，但並非景氣普遍變好，傳產目前仍不是太好，但AI產業則是非常好。這會讓政策拿捏，特別是中央銀行的雙率政策變得格外為難。

標普全球公布亞洲主要國家製造業PMI

美製造業 PMI 擴張 11月上修至52.2 亞歐萎縮

標普全球1日公布美國11月製造業PMI終值，從初值的51.9上修至52.2，雖略低於10月的52.5，但已是連續第四個月處於擴張領域。

亞洲製造業大國11月受累於需求不振，工廠活動持續陷入萎縮領域，反映區域各國與美國貿易談判的進展，未能刺激訂單大幅復甦；歐洲同月的製造業活動也再陷萎縮。

路透報導，根據標普全球12月1日公布亞洲各國的11月製造業採購經理人指數（PMI），中國大陸、日本、南韓等均落在低於50景氣榮枯線的萎縮領域，但東南亞國家普遍增長。

標普全球與RatingDog聯合公布，11月經季節性調整的中國大陸製造業PMI回落至49.9，低於市場預期的50.5，低於50榮枯分界線，反映中國大陸製造業景氣度自7月後首次出現緊縮。

RatingDog創始人姚煜表示，各分項中，中國新出口訂單回暖並未帶動製造業延續擴張。展望未來，考慮到衝刺全年5%增長目標的需要，預計12月PMI將呈現弱擴張態勢。

今年來亞洲出口大國企業，已苦於因應美國總統川普全面祭出關稅不確定性。儘管美國已與日韓等國談成協議，與中國大陸的貿易緊張情勢也降溫，賦予業者一些信心，但許多公司仍在適應新的貿易現實。

日本製造業PMI終值從10月的48.2微升至48.7，比初值的48.8略低一點，而且顯示新訂單持續減少，近兩年半來均陷低迷，受累於全球經商環境不振、客戶預算吃緊，以及資本投資沉寂。

南韓11月製造業PMI為49.4，和10月持平，連兩個月落在萎縮領域。首爾當局已與美國拍板貿易協議，使企業取得些許明確性。台灣的製造業PMI升至48.8為八個月來最高，但仍是萎縮。

標普全球同日也公布11月歐元區HCOB製造業PMI指數最終值，由10月的50降至49.6，不僅再度陷入萎縮，也是五個月新低，同時略低於初估值的49.7，受需求疲弱影響，企業裁員的速度更達到七個月來最快。

在11月，歐元區新訂單由10月的持平轉為減少，出口訂單已連續五個月滑落，反映國際市場的需求持續不見起色。

為因應疲弱的需求，製造業裁員速度為4月來最快，成品庫存也出現2021年7月來最大降幅。