壽險業者十年砸2兆元做匯率避險，卻未能真正化解風險。壽險公會正研擬提出匯率會計調整方案，並傾向AC債券攤銷法，引發學界正反意見。立委賴士葆昨（12）日表示，壽險業面臨匯率痛點仍應遵守國際財報準則；金管會主委彭金隆說，國際準則是為了要「允當表達」，而非死守準則。

賴士葆質詢時說，國際規範是有公允性，金管會大開後門修改國際財報準則，恐有利壽險業美化帳面，這如同一個人發燒38度，你卻把它換一個溫度計，為何要去改它？匯率升貶，為何金管會要替壽險業者善後？彭金隆說，金管會沒有替壽險業者善後。這是一個專業可討論問題，本來學術探討、政策都可以受公評，這是為了整個壽險業問題，目前正在尋求社會共識中。

若以全世界使用IFRS17來看，不是每個國家都完全一樣，很多國家根本不採行，是根據不同需要來做。國際準則是為了要允當表達，不是要死守準則。他並透露，他本周二（11日）才跟會計界的人溝通。

財委會最後仍通過賴士葆等四人的臨時提案，要求金管會研議採取暫行性措施的可行性，以化解壽險業面對匯率變化難處時，仍然應該遵守國際財報準則，以忠實呈現壽險業經營結果。且該研議結果半年內提交財委會。據了解，立委希望遵守國際財報準則的前提下，與金管會研議如何兼顧允當表達及避免業者砸大錢避險。彭金隆將在周五拜會賴士葆做進一步討論。

壽險公會日前討論四大匯率會計調整方案中，以「AC債券攤銷法」最受支持，因可顯著降低淨曝險、穩定財報波動，又不影響淨值。壽險業盼新制最快明年元旦上路，讓財報更貼近經營實況。依照現行制度規定，所有外幣債券都須按月評價匯率變動，導致匯率波動直接反映在損益，帳面獲利與實際經營脫鉤。若改採AC攤銷法，多數債券可排除即期匯率影響，大幅降低損益波動。壽險業者指出，AC攤銷法雖無法完全消除避險衍生性商品的評價波動，但能顯著降低淨曝險規模，讓會計制度更符合壽險長期經營特性。

壽險公會提兩措施　強化抗波動韌性與資本穩健

壽險公會研擬提出匯率會計調整方案，引發正反兩派不同意見，為了強化壽險業資本，壽險公會進一步提出強化資本配套措施，除了原先提存的1.5%外匯價格變動準備金，再額外增提，其中，稅前盈餘提存5%至外準金，稅後純益亦提存5%至特別盈餘公積，進一步強化壽險公司面對匯率波動的韌性與資本穩健性。

壽險業者十年砸2兆元做匯率避險，卻未能真正化解風險。為因應外匯避險成本長期居高不下、匯率波動對財報影響過大的問題，壽險業正積極尋求制度性解方，而壽險公會日前討論四大匯率會計調整方案中，以「AC債券攤銷法」最受支持，若改採AC攤銷法，多數債券可排除即期匯率影響，降低衍生性商品，無需實際支出在沒有必要的避險，如此一來也可穩定財報波動，又不影響淨值。

壽險公會評估，當初設計外準金制度已有充份考量，將所節省的避險成本支出提存至外準金及特別盈餘公積，舉例來說，現在衍生性商品NDF（無本金交割遠期外匯）的成本約3%，以100億元來計算，一年就要付3億元在這上面，依現行制度，若是節省下來，其中1.5億元會提到外準金、另外1.5億元會提到特別盈餘公積，3億元都留在公司，用來強化準備金或是淨值。

但為了解決長期結構性的問題，強化公司的資本結構，壽險公會將提議額外強化措施，第一，將稅前盈餘提存部分至外準金，至於是不是5%，仍未定案，此舉可讓外準金更加充裕，即使日後匯率有波動亦可因應，同時強化壽險公司償付能力。

第二，當年度稅後純益增加提存至特別盈餘公積的比例，現行提列為10%，目前規劃增提5%，也就是提列15%至特別盈餘公積。雖然可能影響未來配息，但可強化淨值，解決幣別錯配的問題，讓壽險公司長久經營。

金管會先前指出，壽險業過去十年投入避險工具換匯成本達新台幣2兆元，而2024年壽險業避險成本更是高達3,851億元，改寫歷史新高。儘管各家業者的避險金額不同，但壽險業者推估，此次匯率會計調整方案應可降低避險比率10%至20%左右，保險局過去曾推估，若避險比率下降10％，約每年可省下避險工具成本逾490億元，若下降20％則每年可省逾980億元。

延伸閱讀

詹芳書／讓壽險業的財務表達貼近實質經營

今年以來台幣兌美元匯率升值，台灣壽險公司持有的美元資產部位龐大，財報上出現顯著匯兌損益波動，引發外界質疑避險不足。但問題的核心不在損益表的數字，而在於壽險業到底面對的是真正的匯率風險，還是會計上的評價波動？

在IAS 21架構下，外幣資產需以期末匯率折算，變動直接反映於損益表。這是制度為了揭露波動而設計的。然而，對壽險公司而言，外幣資產多為長期配置，並不需在短期內兌回新台幣。匯率升貶固然影響帳面價值，但並不等於實際損益。這些部位的目的，是長期收益與資產負債管理，而非短期買賣。因此，損益表的匯兌損益，反映的只是評價波動，而非現金流風險。

壽險業真正的匯率風險，並不在匯價的上下波動，而在兌回外幣時的匯差損失。若公司持有外幣資產，最終需要轉回新台幣履行責任或給付時，匯率變動才會轉化為實質損益。但就台灣壽險市場現況而言，儘管外幣保單比重仍低，但因外幣資產多屬投資用途，加上現金流穩定及再投資循環明確，保單到期後又再轉為新契約，實際需要兌回新台幣的比例極低。換言之，多數外幣資產最終仍在外幣市場內再配置、再投資，大部分皆未回到國內資本市場。因此，壽險業的匯率曝險更多是會計上的，而非經濟上的。

外界往往誤以為「避險」只能透過外匯衍生商品達成，但對壽險業而言，會計避險也可以透過制度性準備金實現。我國的「外匯價格變動準備金」制度，就是以「準備金調節」吸收評價波動，使財報更能反映壽險業長期經營的經濟實質，而不被短期匯率起伏扭曲。類似概念在美國早已行之多年，例如：「資產評價準備金（AVR）」用以平滑市場價格波動及「利率維持準備金（IMR）」吸收利率變動造成的評價盈虧。這些制度的精神一致，以準備金為緩衝器，讓財報呈現的價值更接近壽險業的長期經濟邏輯。它們不是掩飾風險，而是讓會計呈現與壽險契約的長期本質對齊。

會計制度是表達經濟實質的語言。當壽險業的經營模式以「長期資金支持長期責任」為核心時，若會計準則過度強調即時評價，反而可能失真。因此，「表達機制」應隨產業結構演進而調整，使損益表能揭露波動，同時不掩蓋經濟穩健。這就是監理與會計之間必須展開的對話：讓數字誠實，卻不誤導；讓報表揭露，卻不失衡。過去，我們已從「外匯價格變動準備金」制度看見這場對話的具體成果；未來，也可思考持續優化制度性調節機制，降低匯率波動對損益表的短期影響，使壽險業的財務表達更貼近其長期經營的經濟實質。

（作者是東吳大學財務工程與精算數學系教授、保險事業發展中心總經理）