股神巴菲特（Warren Buffett）旗下投資公司波克夏（Berkshire Hathaway）22日發表致股東的年度信函，宣布波克夏現金儲備創下3,342億美元的歷史新高，相當於新台幣10.9兆。而素來避談政治的巴菲特罕見地向美國總統川普喊話，建議政府善用納稅金、照顧受到不公待遇的無辜人，還有維持穩定的貨幣。

美聯社報導，高齡94歲巴菲特一向在信中幾乎不提政治和時事，盡量避免任何可能傷害波克夏利益的爭議話題。但是，巴菲特罕見地在這次年度信函中，敦促政府負責任使用民眾交給它的稅金。

巴菲特寫道：「感謝你，山姆大叔（Uncle Sam，美國政府綽號）。波克夏的侄子和侄女期許有朝一日，向你支付比2024年更多的金額。請明智使用這些錢。」巴菲特接著提出：「照顧那些無辜受到不公待遇的人，他們值得更好的生活。另外，永遠不要忘記，我們需要你維持穩定的貨幣，這件事需要你既有智慧又保持警覺。」

美聯社描述，這番話強調了巴菲特長期以來支持的部分民主思想。投資研究公司CFRA Research分析師賽芙德（Cathy Seifert）表示：「我認為，這是非常微妙但強而有力的訊息。」

• 以下整理巴菲特今年股東信八大重點：

呼籲美國政府善用稅金

巴菲特向「山姆大叔」（即美國）致謝，但也呼籲美國政府善用稅金照顧許多無辜苦命人，認為這些人值得過較好生活。巴菲特並提醒永遠別忘記美國需要維持貨幣穩定，這仰賴政府的智慧及警覺心來達成。

現金資產永遠不如股票

波克夏截至去年第4季坐擁3,342億美元現金及約當現金，創歷史新高，但巴菲特仍強調投資「優質事業」的優先順序永遠高於約當現金資產。巴菲特說：「如果愚蠢財政政策盛行，現金價值可能縮水。這種不顧後果的作法已成為一些國家常態。回顧我國短暫歷史，美國也曾差點走到這步。」

永遠會把絕大多數資金投資於股市

巴菲特表示，波克夏永遠會把絕大多數資金部署於股市，投資標的以美國股票為大宗，股東可以放心。不過，巴菲特也感嘆像完好無缺寶石一樣的真正優質企業少之又少，市場上常沒有令人注目的投資標的。

可能加碼投資日本商社

波克夏目前持有的五檔日本股票分別是伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友，也就是日本五大綜合商社。截至2024年底這些日股部位市值為235億美元，總投資成本為138億美元。巴菲特表示，波克夏承諾長期投資日本，已和五大商社達成協議，波克夏持股比重將不受原本10%上限限制，為逐步加碼投資鋪路。

亞伯「不久後」將接任波克夏執行長

巴菲特讚許接班人亞伯（Greg Abel）領導能力，並透露亞伯接替他擔任波克夏執行長的日子將至。巴菲特說：「我今年94歲，亞伯再過不久就會取代我出任執行長，屆時年度股東信將由他執筆。」

坦承有時也會犯錯

巴菲特坦承曾在資金配置和人事決策方面犯錯，但未提供細節。巴菲特說：「我曾在評估波克夏聘請的經理人能力或忠誠度時犯錯，對忠誠度失望帶來的傷害可能大於財務影響，或許和婚姻失敗的痛苦不相上下。」

波克夏60周年紀念書將在股東會開賣

波克夏將在今年年度股東會販售名為「波克夏60年」（60 Years of Berkshire Hathaway）的特別周年紀念書，這本書由前員工索娃（Carrie Sova）策劃，總計有5,000本可供購買。另外20本附上親筆簽名的版本，則會送給向遊民收容所Stephen Center捐款5,000美元的股東，巴菲特承諾跟進所有捐獻。

波克夏納稅比科技巨擘多

巴菲特表示，波克夏去年繳給美國國稅局268億美元所得稅，是美國繳最多稅的公司，就連市值達到數兆美元的美國重量級科技公司也比不上。如果波克夏每20分鐘支付一張100萬美元支票，而且2024年366天（2024年是閏年）每天都這麼做，到了年底波克夏仍會欠聯邦政府一大筆稅。

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巴菲狂股東信沒說的事！專家曝狂囤現金原因

股神巴菲特現金水位持續創高為哪樁？波克夏現金持有量最新飆升至至3,342億美元新高水位，對此，一名長期關注波克夏的市場人士示警，巴菲特可能正在準備迎接熊市，新債券天王岡拉克（Jeffrey Gundlach）日前也強調美股市值被高估的警訊。

根據波克夏最新年度致股東信揭露，該公司現金持有量飆升至3,342億美元，創下歷史新高。巴菲特（Warren Buffett）22日發表他在波克夏海瑟威的最後一封年度股東信，這回他一改過去樂觀且推崇美國的口吻，罕見地警告美國若繼續債台高築，後果將不堪設想。

巴菲特表示，若美國財政做出傻事，鈔票將會變壁紙。某些國家如此莽撞行事已經行之有年，如今連歷史較短的美國財政也瀕臨崩潰邊緣，無法再靠固定利率債券來避免貨幣混亂。這番言論與巴菲特過去作風大不相同，格外引人注意。

根據MarketWatch報導，關注波克夏長達40年的Smead Capital Management創辦人史密德（Bill Smead）指出，巴菲特在致股東信中並沒有明確指引，但也提到目前確實沒有特別吸引人的進場機會，推估除非市場經歷一次「大幅下跌」，否則波克夏將持續維持高現金策略。

史密德進一步說明，他所提的「大幅下跌」並不是一般的市場調整。他認為巴菲特正在為一場堪稱歷史性熊市的市場崩盤做準備。史密德舉例，如2000年網路泡沫破裂後，標普500指數暴跌49.1％，或者如2007～2009年金融海嘯期間，甚至1960年代末至1970年代初的熊市。

儘管近一年來美股仍續走新高，相對而言，波克夏連續九季逢高賣股，總計2024年淨賣出達1,340美元，更大砍主力持股蘋果、美銀。對此，則有專家認為，巴菲特逢高減碼的操作與2000年網路泡沫時期相仿。

史密德將巴菲特的訊息歸納為一句話：「照我做的去做，而不是照我說的去做。累積現金，別急著買股票。」

無獨有偶，避險基金Point72創辦人柯恩（Steve Cohen）近期也提出警告，川普激進做派恐賠上美國經濟，預估市場將迎來一次回檔。此外，美國知名投行Stifel預測，川普關稅政策恐將會導致美國經濟在今年下半年進入溫和停滯性通膨，並且可能會引發標普500指數回檔1成。