央行：「川普2.0」三大衝擊 多重管道影響台灣

美國前總統川普重返白宮對台帶來什麼影響？立法院財委會今（14）日邀請楊金龍、財政部部長莊翠雲、金管會主委彭金隆就「美國新任總統的貿易政策對台灣經濟與金融穩定之可能影響與對策」進行報告並備質詢。楊金龍強調，美中競爭態勢不變，川普新貿易政策恐擴大全球貿易衝突與科技競爭，尤以關稅政策外溢影響最大。

中央銀行總裁楊金龍今赴立法院財委會報告，率先出爐的書面報告指出恐有三衝擊，包括全球經濟成長動能趨緩及通膨趨升、中國大陸經濟動能弱化、美國貨幣政策不確定性影響全球金融市場穩定，將透過多重管道影響台灣。

川普希望美國製造再次偉大，因此，全球供應鏈必然重組，轉移產地後，相關成本提高，通膨加劇的影響難以避免，若川普政府貫徹全面性關稅政策，恐導致美中重啟新一輪貿易戰，中國大陸經濟動能將會弱化。近來，我國對中貿易額不斷下降，對美貿易額反升，以比例來看，中國大陸佔約兩成（21.436%）、美國則佔約一成五（15.407%），若大陸經濟動盪過大，我國出口或將受到衝擊，未必是好事。

另外值得進一步關注的是，美國財政部每年發布匯率操縱國報告，評估各國是否操縱匯率以獲得不公平貿易優勢 。我國多次被列入觀察名單 ，1988年曾被列入匯率操縱國名單，當時的談判包括要求新台幣升值和增加進口美國農產品 。2024年報告中，台灣仍被列入匯率操縱國觀察名單，楊金龍認為，美中貿易爭端後，我國對美國貿易順差大幅擴增，因而被列入觀察名單。

美國財政部判定的「匯率操縱國」，必須符合以下 3 項條件：

第一，貿易夥伴國對美國貿易順差超過 200 億美元；

第二，貿易夥伴國經常帳順差超過國內生產毛額 (GDP) 的 2%；

第三：貿易夥伴國對貨幣市場持續性、單方面進行干預，並且年度內重複進行淨外匯購買金額超過 GDP 的 2%。

只要符合其中 2 項條件就會進入美國觀察名單，且必須連續 2 次的報告中少於一項符合，才能從名單內剔除。

這次匯率政策報告，因台灣對美國商品及服務貿易 順差 為 510 億美元，及 經常帳 順差對 GDP 比率為 13.3%，觸及前兩項美方檢視標準，仍被列入觀察名單；而同期間央行淨賣匯 130 億美元（約GDP的1.7%），以及淨買匯月數小於 8 個月，均未觸及第三項美方檢視標準。

至於如何因應？楊金龍表示，可擴大對美採購能源、農產品及軍品等，從而縮小對美國貿易順差。當然，危機也可能是轉機。若川普加強對中國大陸科技與貿易制裁，臺灣廠商仍可能受惠於轉單效應，挹注台灣經濟與貿易成長，但受益程度仍有待觀察。不過，即使所有條件都符合操縱標準，也不一定被列為匯率操縱國，這取決於與美國的政治關係。即使被列為匯率操縱國後，美國也會先行協商，萬不得已才會祭出貿易制裁。綜上，對於被列觀察名單一事雖暫無危機，但仍需維持注意，美中臺關係瞬息萬變，有賴政府謹慎擬定對應方針。

參考資料：

經濟部國際貿易署。中華民國進出口貿易統計。https://cuswebo.trade.gov.tw/FSC3000C?table=FSC3040F

陳美君 (2024)。央行：「川普2.0」三大衝擊 多重管道影響台灣。經濟日報。https://money.udn.com/money/story/5613/8358507