谷月涵： 聯準會降息將危及股市

台股8月初遭逢全球股災，從歷史高點一路狂瀉逾4000點，近期隨著美股回神反彈，有「台灣先生」之稱的寬量國際策略長谷月涵（Peter Kurz）建議，台股本波修正來得深又快，近期反彈也很快，代表股市仍相對強，若未來能再創高則有上漲空間；但他建議投資人相對保守，維持風險意識，一旦美國聯準會開始降息，股市就相對危險。

經濟可能進入下行循環

谷月涵示警，近期美國經濟數據已透露經濟敗象，美國聯準會反應通常慢半拍，之前通膨上來，美國聯準會也沒有馬上升息，現在確定通膨降溫，但等到真正降息時，經濟也已受到傷害；降息代表經濟下滑，根據歷史經驗，一旦開始降息，股市也會跟著跌，降息對股市反而會有不好影響。

谷月涵建議，台股最壞情況看來已過，這波大跌降低很多風險，像是套利交易大減一半，接下來若可再創高，就有一波上漲空間，但基於經濟可能進入下行循環，建議投資人不要全部投入（All in）股市，更不要採取槓桿融資方式。

谷月涵表示，只要AI話題與動能持續，股市或可維持高檔，甚至再向上漲一波，但對中長期維持保守看法，就資金面、貨幣供給與股市市值來看，目前股市正處於準備下跌的階段；從資金面來看，自美中貿易戰爆發6年以來，外資持續流出台股，但台股在亞股中表現數一數二，顯示資金從中國流向台灣，這趨勢仍會持續一段時間。

AI股大熱 要有風險意識

面對AI股大熱，谷月涵提醒，新科技雖改變世界，但不代表就會一路上漲，市場勢必存在過度樂觀狀況，投資人要有風險意識。

　美元降息時間逼近等因素，新台幣表現強勁，19日升值2.58角收32.03元，連四升；法人認為，因新台幣強勢升值，外資已啟動回補台股列車，且依據歷史經驗，新台幣升值與台股指數正上漲呈現相關，指數看回不回，建議投資人鎖定大型電子股、金融壽險、資產營建股為主。

　台新投顧副總經理黃文清表示，全球股市揮別股災干擾，台股指數隨著美國經濟衰退、日圓利差交易結束等利空逐步消散已落底，再加上美國聯準會（Fed）確定降息，新台幣近期加速升值。依據中央銀行不成文規定，外資資金匯入台灣後必會進入股市，傳統上外資回補台股的操作，首先會以大型電子、金融權值股為優先，再者以高價股為輔。黃文清觀察，外資已啟動回補台股，自9日起明顯對台股偏多開始至今七個交易日，對台股呈現大買小賣的步調，累計買超台股超過1,000億元、達1,059億元，雖然19日小額賣超台股32.75億元，但對重點股票呈現大手筆買超，推升台股上漲60點、以22,409點作收。

　第一金投顧董事長陳奕光分析，本波段新台幣升值，首先是市場押寶美元降息，使亞洲貨幣如日圓、韓元、人民幣及新台幣19日同步升值，再者，看空日圓的空單一度高達18萬口已被清空，目前轉為多單，也就是看升日圓、約2.2萬餘口，日圓再升值的空間仍大，並依據購買力平價與實質匯率顯示，日圓早已過份低估，尚有超過20％的的升值空間，屆時新台幣也會一併走升。陳奕光表示，新台幣升值對台灣及台股有好有壞，受惠股為金融壽險、資產、營建；受害股為電子業影響了毛利率及承受匯損壓力。