大陸國家統計局昨（15）日公布7月總體經濟數據，其中，工業增加值增幅連續第三個月放緩，固定資產投資亦低於市場預期，但隨著針對家庭的刺激措施生效，遭受重創的消費領域則略有復甦。分析認為，這些好壞參半的數據加劇政策制定者推出更多針對消費者的支持措施的迫切性，而不是向基礎設施投入資金。

數據顯示，7月社會消費品零售總額為人民幣3兆7,757億元，年增2.7%，比前月加快0.7個百分點，略優於市場預期（增2.6%）。其中，體育、娛樂用品類商品零售額則分別年增長12.7%、10.7%，網上零售額年增率也達9.5%。前七月，社會消費品零售總額增速為3.5%。

在工業方面，7月規模以上工業增加值年增5.1%，比6月回落0.2個百分點，略低預期的5.2%，但新能源車、半導體、3D列印設備產品產量年增27.8%、26.9%、25.3%。前七月規模以上工業增加值按年增長5.9%。

數據顯示，大陸前七月固定資產投資按年增3.6%，遜於預期的3.9%，增速較前六月的3.9%回落。分領域看，基礎設施投資按年增長4.9%，製造業投資增長9.3%，房地產開發投資下降10.2%。

大陸國家統計局新聞發言人劉愛華指出，總體來看，7月經濟運行平穩、穩中有進，高質量發展扎實推進。但也要看到，當前外部環境變化帶來的不利影響增多，大陸國內有效需求依然不足，新舊動能轉換存在陣痛，經濟持續回升向好仍面臨諸多困難挑戰。

路透分析報導，7月大陸經濟數據呈現好壞參半，表明下半年開局不穩，此前出口、通膨和銀行貸款等指標慘淡後，讓政策制定者繼續感到擔憂。不過，消費者支出和服務活動的回升在很大程度上抵消了投資和工業生產的放緩。 隨著政府加大政策支持力度，未來幾個月可能會出現溫和復甦。

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消費無起色、投資放緩 大陸經濟成長步履蹣跚

彭博報導，隨著信心低迷影響消費和投資，中國大陸疲弱的經濟動能未能升溫，危及今年官方的經濟成長目標。今年前7月固定資產投資意外放緩至3.6%，消費仍疲軟，儘管上個月出現季節性成長。1-7月國營企業資本支出成長6.3%，低於上半年的6.8%，民營企業資本支出則較去年同期持平。

彭博經濟研究的David Qu說，基礎設施投資一直是內需的主要引擎之一，但內需今年一直落後於生產。他還表示，該領域料將放緩形成了一個警訊。他補充道，這意味著中國大陸經濟在需求面的一個引擎也在放緩並失去動力。

中國大陸17兆美元經濟的最新概況顯示，在政府近期刺激消費和導正經濟復甦失衡的作為下，國內需求幾乎沒有從中受益。反之，經濟繼續冷熱不均，由製造業引領成長。

國家統計局周四表示，工業增加值同比成長5.1%，6月同比成長5.3%。７月末調查失業率為5.2%，可能反映畢業生進入夏季勞動力市場。瑞穗證券亞洲高級中國大陸經濟學家Serena Zhou表示，儘管7月社會消費品零售總額成長2.7%，略好於預期，它們可能受益於比較基數較有利和暑假季節。

她補充道，經濟面臨著一個重大威脅，自我實現的通縮預期。政府當務之急應該是透過更果斷的措施儘早打破這種下行螺旋。股市反應積極。滬深300指數上漲1.1%，勢將創下兩周來的最佳單日表現，恆生指數一度上漲1%。1年期國債殖利率上漲10個基點至2.19%，在岸人民幣兌美元匯率下跌0.2%。只要中國大陸房地產市場低迷繼續壓縮家戶預算，消費者就不可能得到緩解。儘管政府5月針對房地產行業頒布規模最大的救助計畫，但尚未能幫助市場更快觸底。

渣打集團大中華及北亞首席經濟學家丁爽表示，「整體增速是有下行的跡象」。「如果是這樣的一個增速，應該說是比二季度還是有所減速的。這個對全年實現5%增長提出了更多的挑戰，決策層應該也會看到這一點。」 

國家統計局在一份聲明中表示，7月份經濟運作「整體平穩、穩中有進」。「當前外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求依然不足，新舊動能轉換存在陣痛，經濟持續回升向好仍面臨諸多困難挑戰。」

隨著中國大陸政府設定5%左右的年度成長目標，經濟欠缺有意義的復甦，幾乎肯定會加劇外界要求年內出台額外政策刺激的呼聲。中國大陸最高領導層在最近的政治局會議表明了對經濟成長更加支持的立場，強調要著力促消費，儘管市場仍有質疑。

本月稍早公布的數據已經提供了第3季開局疲軟的證據。隨著海外訂單開始放緩，7月出口意外減速，中國大陸7月向實體經濟發放的銀行貸款出現了19年來的首次萎縮。澳新銀行資深中國大陸策略師邢兆鵬表示，經濟表現標誌著下半年的開局疲軟，需求面的羸弱依然揮之不去。