日銀出現提前升息論,意在牽制日圓貶值

     日本銀行(央行)出現了提前升息的意見。 5月9日,日銀公佈的4月金融政策決定會議「主要意見」顯示,政策委員紛紛發出對新一輪升息持積極態度的聲音,稱「正常化步伐很有可能加快」。

      日銀總裁植田和男在5月9日的國會答辯中強調,如果基本物價上漲率按預期升高,「在根據物價調整貨幣寬鬆程度時,也可以進行加息」。今後備受關注的焦點是,日銀決定進行新一輪升息的條件會在年內的哪個時間點成熟。4月會議的主要意見有6次提到了「日圓貶值」。而3月的會議提到日圓貶值的次數為零。

      在4月會議提到的6次日圓貶值中,有5次是日本銀行政策委員在發言中提及的,剩下的1次是內閣府參會人員提及的,稱「需要注意日元貶值對家庭購買力的影響」。關於物價「上漲」,3月的會議也沒有提到,而4月的會議上有5次提及。

      從解除異次元貨幣寬鬆政策的3月會議到4月會議,日圓兌美元貶值了5日圓左右。大和證券的岩下真理指出:“在政策方面,(對加息持積極態度的)鷹派意見在增加。在3月的會議上,日銀還被認為是'鴿派',可以看出日銀提高調門來阻止日圓貶值的意圖」。

      植田和男在4月26日的記者會上表示,日圓貶值「目前還沒有對基本物價上漲率産生明顯影響」。以此為契機,日圓不斷加劇貶值,4月底一度跌至1美元兌160日圓以上的水平。由於日圓以出人意料的速度貶值,進入5月後,植田和男開始使用比以前更加觸及問題核心的措辭,例如「正在密切關注最近日圓貶值的動向」等。

      由於4月會議的主要意見是在4月26日的決策會議後總結的,並不是根據植田和男最近的講話給出的。可以説,在4月會議時,政策委員中對於日圓貶值引發物價上漲的擔憂是比較強烈的。日銀相關人士解釋説:「我們正在考慮和討論未來的政策。主要意見廣泛反映了今後政策的可能性」。

       在4月的會議上,政策委員提出了「利率路徑可能比市場預期得更高」的看法。一位日銀相關人士解釋説:「有意見認為今年會有兩次升息」。

      不過,他表示「並不是強調會(在6月13日、14日的下次會議上)提前升息」。日銀很重視的一個統計數據是每月就業統計的今後數據,希望透過這些數據來判斷春季勞資談判中大幅漲薪實際能將名義工資總額推高多少。此外,日銀內部也有人指出:「日圓貶值反映到物價上需要半年以上的時間。我們今後將進行觀察,其中包括調查企業價格設定行為的變化。」 

      日銀內部的慎重意見也不少,是因為下一次升息並不容易。通過調高浮動利率房屋貸款等方式,家庭會受到廣泛的影響。SMBC日興證券的丸山義正表示:「如果下一次升息沒有反映到工資上漲後的服務價格上,那就很困難了。預期到10月不會改變」 。

      日本政府也持慎重態度。在4月的主要意見中,日本財務省的出席者繼3月會議之後提及「消費力不足」。他説:「在經濟有惡化風險的情況下,考慮到家庭影響,一年兩次升息的門檻相當高」 。關於3月取消負利率政策,植田和男也在5月9日表示:「我將繼續仔細觀察對地方經濟和中小企業産生的影響」。

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