中國房市買氣持續低迷，企業及民眾的投資和消費停擺，恐讓中國陷入「資產負債表衰退」，日本野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明表示，中國需要讓民眾相信房價上漲，經濟活動才能回暖的道理。

　綜合港媒報導，高盛分析顯示，今年初中國對新貸款需求不溫不火。在企業和民眾不願投資及消費下，經濟情況正如辜朝明去年警告，中國可能正進入「資產負債表衰退」（balance sheet recession），類似日本在經濟衰退期間經歷的情況。

　辜朝明針對美國經濟大蕭條時期與日本經濟長期衰退進行研究，提出「資產負債表衰退」理論，並下定義，指家庭和企業將更多收入用於減債，而非進行消費或投資，導致經濟成長放緩或下降，發生經濟衰退。

　報導稱，分析師估計，房地產及相關行業至少占中國經濟五分之一。2020年中國嚴厲打擊開發商對債務的高度依賴後，房市開始陷入新一輪低迷，恰巧疫情帶來衝擊。辜朝明指出，中國人口也開始減少，但與日本大不同，日本人口直至2009年才開始下降，「這使得樓價已經跌得夠多，應該出去借錢買樓的說法更加難以證明，因為人口正在萎縮」。

　另一方面，中國一直不願對經濟採取大規模支持。辜朝明說，根本原因是中國認為其先前的刺激計畫是個錯誤。他指出，約15年前，全球金融危機爆發後，中國推出人民幣4兆元的經濟刺激計畫，最初遭到質疑，中國股市也下挫70％，「它幾乎正走向資產負債表衰退」。不過，一年後中國經濟增長12％。辜朝明指出，即使實現快速增長後，中國仍繼續實施刺激計畫，導致增長過熱及投機。他說，這就是為何中國仍不願意推出大規模經濟刺激計畫的原因之一，因為很多人認為前一籃子計畫失敗。他表示，中國應該刺激經濟以避免資產負債表衰退。

延伸閱讀:陸評級展望 惠譽下調至負面

　國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）10日將中國主權信用評等展望下調為「負面」，中國財政部表示遺憾。惠譽是繼去年12月穆迪（Moody’s）之後，另一家將中國信評展望調為「負面」的國際信評機構。標準普爾尚未做出是否下調的決定，而是將中國留校察看。

　綜合港媒報導，惠譽公布維持中國發行人違約評等A＋評等，但評等展望由「穩定」轉為「負面」。惠譽最新報告指出，負面展望是反映中國公共財政風險愈來愈多，政府雖然目標從依賴地產發展，轉向更可持續的成長模式，但財政赤字、政府債務增加正侵蝕財政緩衝區。惠譽認為，中國政府須持續以財政政策支持增長，令債務未來數年維持上升趨勢，潛在的負債風險也可能上升。

　面對惠譽下調中國信評展望為負面，中國財政部有備而來，10日在官網回應。財政部表示，惠譽主權信用評等方法論的指標體系，未能有效前瞻性反映財政政策「適度加力、提質增效」對推動經濟增長、進而穩定宏觀槓桿率的正面作用，並稱2024年赤字率按3％安排，整體看適度合理，有利經濟穩增長，也能較好控制政府負債率，為應對將來可能出現的風險挑戰預留政策空間。

　對於惠譽高度關注中國財政可持續性問題，從財政赤字、地方政府債務、融資平台債務等角度提出風險上升的擔憂，中國財政部指出，在地方政府債務限額空間內安排一定規模的再融資政府債券，支持地方化解融資平台隱性債務和清理政府拖欠企業帳款等，並按照「省負總責，市縣盡全力化債」的原則，各地制定化債方案，逐項明確具體措施。

　在惠譽之前，穆迪去年12月將中國信評展望從穩定下調至負面，並維持對中國的A1投資級評等。穆迪指出，中國還在努力應對嚴重的房地產低迷。當時中國財政部發文反駁，稱中國經濟持續恢復向好，財政收入保持增長。

　標普則在今年3月7日示警，若中國經濟復甦依然乏力，或主要是由廣泛的刺激政策推動，中國的信評可能會被下調。標普上一次下調中國信評是在2017年。