虛擬貨幣有四大風險，金管會決定「另闢蹊徑」。金管會主委黃天牧4日在財委會備詢時表示，虛擬貨幣有四大風險，即無內在實體或經濟價值、波動性很高、平台有風險及錢包管理仍有諸多疑慮。因此金管會將參考美、港、星等市場，研議開放實質資產（RWA）代幣化的可能性，且最可能是基金代幣化。

　在美國證管會（SEC）年初同意比特幣現貨ETF掛牌，加上近期比特幣價格頻創新高，不少立委詢問台灣開放虛擬幣現貨ETF投資的可能性，黃天牧表示，投資人除期待虛擬資產在投資面帶來的資產漲幅外，另一原因是虛擬資產與區塊鏈未來發展的連結，金管會半年前就已觀察到國際趨勢，像美國及新加坡等市場已在試驗有實質經濟價值的金融資產代幣化，將密切關注各國的推動狀況，希望將來台灣有機會推出RWA商品。

　黃天牧表示，虛擬貨幣其實無實質價值、對經濟活動沒有貢獻，同時價格波動劇烈，加上交易平台及錢包管理上仍有諸多疑慮，投資價值可能歸零或泡沫化，各國監理單位對開放都有很多顧慮，反而是美國、香港、新加坡等都在研議及試辦實體資產（Real World Asset）代幣化，即用實體金融資產，如債券、股票等透過區塊鏈技術，去中心化交易。

　金管會目前由證期局與相關公會針對基金代幣化進行評估研究，參考國外市場的同時，也要顧及金融穩定及可行性，希望透過實質資產代幣化可實現虛實整合，以數位代幣透過去中心化金融與實質經濟的資產做連結，同時具有可分割更細小單位、便於交易、跨域、可隨時清算等優勢，金管會相當重視實質資產代幣化未來推動的可能。

　證期局副局長高晶萍表示，已有請相關公會考察美國、香港和新加坡等國相關案例，了解基金代幣化的發行、流通和交易流程，評估可行性和業者需求，了解有哪些需克服的技術或產品設計問題，初步推測代幣化能提高交易效率，降低業者銷售成本，預計今年研議結果即會出爐，金管會再決定是否進一步開放實質資產代幣化。

延伸閱讀1:BNPL釀債彈？三租賃業 被金管會約喝咖啡

金管會4日透露，已約談三大租賃業者，了解BNPL（先買後付）營運情況，後續將有兩措施，一是請銀行了解合作租賃業者風險管理、消費者保護；二是請租賃公會參考金管會對BNPL的建議方向，擬定自律規範。

　網路影片「山道猴子的一生」，形容現代年輕人為了買新車、追求快意人生，以債養債，最後無力償還、走向悲劇結局，財經Youtuber近期呼籲金管會應儘速納管租賃公司對年輕人大推BNPL業務，否則將造成新一波金融風暴；財委會立委4日亦示警，租賃公司恐成台灣最大「影子銀行」。

　金管會主委黃天牧表示，租賃業目前非歸金管會管轄，但銀行局日前約談三大租賃公司，即中租、裕融、和潤，要了解是否對年輕族群過度提供信用額度。

　銀行局局長莊琇媛指出，兩周前找三家租賃業，了解消費者保護措施，如利息是否過高，業者回應利息不會一開始就最高，平常利息約3％～5％，會升高是違約金或延遲利率；其次是徵信，BNPL貸款金額低，業者還是會做徵信，但不會如銀行那般詳細。

　由於在學或剛出社會年輕人不易取得銀行貸款，租賃業針對此族群提供先買後付融資，被指控協助年輕人大量舉債，且是高利貸，讓許多年輕人恐不到30歲就負債上百萬元，恐成新債務風暴，立委亦指三大租賃公司資產達1.5兆元，未收回的應收帳款更高達1兆元。莊琇媛強調，三大租賃有很多業務，除BNPL外，也有車貸、機車貸款等，BNPL貸款金額低，交易量絕對未達上兆元。

　回應外界質疑，金管會將採兩措施，莊琇媛表示，一是透過銀行從金流面控管，租賃業的資金很多都來自銀行放款，金管會將要求銀行，對其合作的租賃公司進一步了解其風險管理、消費者保護；二是提供建議請租賃公會訂自律規範。

　金管會去年初針對BNPL提兩大建議，一是建立適當風險控管機制，包括對消費者及合作商家徵授信管理、財業務風險評估、資安風險管理、防範詐騙；二是消費者保護措施，包括個資保護、客訴爭議處理、客戶財務風險警示、債務協處機制、訂約公平誠信、資訊充分揭露，及行銷廣告招攬，要確保沒有虛偽不實或有誤導消費者之嫌。

延伸閱讀2:ETF規模突破4兆元 證期局出招

　ETF規模突破4兆元，1年吸金逾1.5兆元，成台股新資金動能，但被動式追蹤指數，對非成分股恐出現資金排擠效應，對此，金管會主委黃天牧4日在立法院財委會中表示，主動型基金也很重要，可培養資產管理人才，亦可讓市場均衡發展。

　因此金管會預計將開放主動式ETF及多重資產基金，據證期局副局長高晶萍透露，投信投顧公會已將建議方案交到證期局，將儘速評估、6月底前拍板；至於主動式ETF是必須追蹤指數，還是可完全開放，讓基金經理人依其評估與投資策略操作？即主動式台股基金公募化，高晶萍表示，將視公會建議案內容，評估開放方向。

　黃天牧4日表示，ETF現在是庶民投資人非常重視的投資標的，是否已占台股決定性力量，仍要由證交所等進一步分析交易量變化，但ETF是追蹤指數的被動型投資，基本算是台股穩健的力量，但隨著ETF的發展熱絡，金管會近期推出平準金機制等三面項、六大監理措施，都是符合國際監理趨勢、並讓投資人更了解投資風險與資訊。

　由於ETF是複製指數的被動型投資，成分股多是以科技股為主，隨著ETF投資規模劇增，納入成分股的個股相對可有資金行情，但也恐對非成分股造成排擠效應。黃天牧說：「這確實是金管會希望市場均衡發展的考量之一。」

　高晶萍說明，為讓市場可均衡發展，已請證交所與投信投顧公會研議，發展主動型ETF與多重資產ETF，將看國內投資人需求、業者發行意願、設計商品是否有吸引力與配套措施，預計6月底前定調，定調後業者也需要時間設計相關產品，盡快推出後，讓投資人可有更多選擇。