四面楚歌 美Q4經濟恐放緩

 美國經濟今年成功度過一些亂流,但到秋季卻有四大威脅同時現身,可能對經濟造成更大動盪,這些威脅分別是汽車業罷工擴大、政府可能關門、學貸恢復償還與逼近3位數的高油價。

 專家認為,上述的威脅若各自出現,都不會帶來太大傷害,但一併出現卻相當具傷殺力,尤其高利率已經讓美經濟開始降溫。

 EY-Parthenon首席經濟學家達柯(Gregory Daco)指出,「所有元素加起來構成四倍威脅,可能衝擊經濟活動。」

 分析師普遍預期,美國經濟在今秋成長減緩,但不會陷入衰退。達柯預料第四季經濟成長年率大幅放緩至0.6%,增幅遠低於第三季預測成長率3.5%。

 高盛經濟學家則預測,美成長率將由第三季的3.1%降溫至1.3%。高盛指出,罷工範圍擴大持續,可能使每周經濟成長年率縮減0.05到0.1個百分點。

 密西根大學經濟學家厄瑞奇(Gabe Ehrlich)表示,「我雖不認為罷工會使全國經濟陷入衰退,但現在還有其他因素加進來,所有事情一起出現,第四季可能會顛簸。」

 美部分政府單位即將關門則是另一危機。國會必須在9月底為政府預算問題達成共識,但目前意見仍相當分歧,兩黨協商持續卡關。

 2018年12月國會曾發生類似情況,造成一些單位停擺五周。據國會預算辦公室資料,這使美國2018年第四季經濟產出減少0.1%,2019年第一季產出下滑0.2%。

 另一經濟阻力在於學貸10月起恢復償還,據富國銀行經濟學家昆藍(Tim Quinlan)預估,這讓接下來一年美國人荷包縮水1,000億美元,進而打壓消費支出。

 汽油價格不斷上漲,令人民壓力大增,布蘭特原油價從夏季的每桶約70美元,到最近突破90美元,並直逼100美元大關。8月油價比前一月總共大漲10.6%,創去年6月以來最高月增幅。

 與開始償還學貸一樣,能源價格躍升帶來的影響,同樣會削減美國人外出就餐、購買禮物和其他非必需品的預算,進而衝擊經濟表現。


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大摩預期:Fed明年3月降息

 摩根士丹利首席經濟學家贊特納(Ellen Zentner)表示,一旦美國聯邦政府關門,將促使聯準會(Fed)停止升息的機率大幅升高。她還提到,隨著經濟數據反映美國經濟進一步放緩、通膨回落,Fed的升息循環已經告一段落,明年3月啟動降息。

 贊特納在接受媒體訪問時指出,目前美國民主共和兩黨依然針對預算問題爭執不休,也導致聯邦政府關門危機已不斷攀升。她認為國會若不能在9月30日午夜前達成協議,聯邦政府在10月1日關門恐將難以避免。

 影響所及除數百萬名政府員工將放無薪假,此外像就業報告與消費者物價指數等重要經濟數據也不能按時發布,導致Fed在進行決策時缺乏數據做為研判基準,而被迫在11月繼續停止升息。

 她強調:「在貨幣政策決策中,不確定性通常導致政策陷入癱瘓」,政府停止運作使得Fed所需的相關數據出現真空,並進而影響它對利率路徑做出正確決定的能力。

 Fed目前正處於關鍵時刻,為確保管控通膨之際,還要把對經濟的衝擊降到最小,讓它在進行每次貨幣政策時更加如履薄冰。根據芝商所Fedwatch tool顯示,現今約有4成交易商預期Fed在年底前還將進一步升息。

 贊特納警告,即使Fed在11月不再繼續升息,投資者也不值得太過高興,因為任何經濟利多都將被政府關門造成的負面影響所抵銷。她預估,政府全面癱瘓將導致美國國內生產毛額成長率每周減少0.2個百分點。

 此外,贊特納還維持她先前預測,預估Fed將在明年3月啟動降息,全年將降息兩次、每次調降1碼,這也符合Fed最新利率點陣圖的預測。贊特納看好明年通膨可望向2%目標邁進,這也意味Fed沒有必要繼續保持相對較高的實質利率水準。

 

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