日本央行（BOJ）24日公布6月政策會議摘要顯示，日銀內部鷹聲四起，對通膨風險加劇示警，部分理事呼籲進一步升息，盡快朝中性利率水位靠攏。值得注意的是，儘管日銀放鷹，日本財相暗示與美國聯手干預匯率，但日圓在美元強升下仍難擺脫頹勢，目前市場正密切關注此事。

日本財相片山皋月證實已與美國財長貝森特通話，重申在匯率問題上取得共識，此一訊息被解讀為釋出干預訊號。但美元升抵13個月高點，日圓匯率24日依舊不振，微貶至161.66日圓兌1美元。

路透24日引述一份成長戰略報告草案報導，日本政府正研擬如何提升1.3兆美元外匯儲備的管理，這是未來干預日圓匯率的銀彈來源。日圓匯率在4月底跌破160干預防線，日本當局動用730億美元買入日圓，致使日本5月外匯儲備銳減5.6％創紀錄。

日銀在6月15～16日例會，將政策利率調升1碼至1％，來到31年新高，朝政策正常化邁出具里程碑意義的一步。日銀此舉也釋出鷹派訊號，因應美伊戰爭引發能源衝擊帶來的物價壓力，準備進一步收緊貨幣政策。

根據會議摘要，由於企業積極轉嫁因日圓貶值與中東衝突上漲的成本，多數日銀理事對物價壓力攀高提出警告。但也有理事指出，全球AI相關需求，提振經濟活動及拉抬物價的程度超出預期。

一名理事表示，日本預估的中性利率在2％左右，日銀必須以每隔幾個月就升息一次的步調，盡早將政策利率調升至該水位。另有幾名理事呼籲，應維持日銀持續升息的政策指引。

會議摘要引述一名理事指出，「有別於美國與歐洲的是，日本的政策利率仍低於預估中性利率區間，有必要盡快讓政策利率趨近中性利率。」日銀會議唱鷹，強化市場主流看法，即日銀今年底前還會升息。根據路透民調，多數經濟學家預期日銀政策利率將在第四季升至1.25％。

日銀6月會議以7比1表決結果決定升息，新任理事淺田東一郎（Toichiro Asada）是唯一投下反對票。他認為中東衝突給經濟產出和就業帶來的下行風險，已經超越通膨風險。摘要也引述內閣府代表發言，提到日本央行制定政策時，應將政府的促進經濟成長倡議納入考量，一旦經濟過度波動，日銀須採取積極適當的行動。這反映偏好寬鬆的高市早苗政府，對央行進一步升息持保留態度。

高盛：Fed 7月升息機率不小

高盛資產管理多元產業固定收益投資主管蘿絲娜（Lindsay Rosner）說，美國聯準會（Fed）7月升息的「機率不小」，機率已上升至5成，其中本周即將公布的個人消費支出物價指數（PCE）是聯準會行動的指標。

蘿絲娜接受財經媒體CNBC的專訪時說，聯準會正在放棄前瞻指引，他們也必須隨之應變，專注於各大最新數據。對於通膨，她表示股市上漲帶來的財富效應可能推升通膨數據，進而為升息提供理由。高盛因此調整了其策略預測，將預期的降息時間點推遲至2027年底，並預計Fed今年將維持利率不變。

其他華爾街投行也調整對聯準會升息的預測，包括德意志銀行預計年內將有2次升息；美銀則指出，因通膨已明顯惡化，預計聯準會年內將升息3次，成為目前全球各大主流投行中最激進的升息預期。但瑞銀看法是，聯準會2026年剩餘時間內維持利率不變，隨後在2027年初重啟寬鬆週期。星展銀行則指出，Fed主席華許日前誓言對抗通膨並實現物價穩定，只要鷹派立場不變，看好美元將可能持續獲得支撐。

此外渣打銀行預期，Fed今年將維持利率不變，明年上半年降息1碼（0.25個百分點），至於面臨停滯性通膨阻力的歐元區，隨美伊最近達成臨時協議，預期通膨將於今年下半年見頂，其後逐步回落，由於成長前景疲弱及薪資壓力不足，預估歐央（ECB）在6月升息一次至2.25％後，可能到今年底都會維持利率不變；若薪資數據回升，或荷姆茲海峽航運正常化的進程出現延誤，今年再升息風險則會上升。

至於日銀於6月以7比1的投票結果，將政策利率調升25個基點至1％，為1995年以來最高，副行長內田真一重申進一步升息的承諾。渣打預期，日本央行今年下半年將再度升息1碼，明年上半年持續升息的風險上升中，隨日本政府正考慮2027財年削減食品消費稅，財政風險浮現，可能推升10年期國債殖利率超出政府3％的預算假設水平，使日本央行政策正常化路徑增添變數。