國泰金談經濟 恐陷停滯通膨

國泰台大產學團隊 (29) 日舉行第 1 季經濟氣候暨金融情勢發表會,將2023 年經濟成長率下修至 1.8%,保 2 % 確定無望;主持人徐之強表示,台灣已經陷入「停滯性通膨」,連續 2 年通膨率大於經濟成長率,此現象為金融海嘯後首見。

上半年出口疲弱、廠商庫存去化持續,壓抑整體投資表現,僅靠內需支撐經濟。據此,由國泰台大產學合作團隊29日發布第一季經濟氣候暨金融情勢,下修今年經濟成長率至1.8%,並上修消費者物價指數(CPI)年增率至2%。國泰台大團隊協同主持人徐之強認為,當前經濟前景不論長期或短期,都只能用「停滯通膨」四字形容。

儘管中央銀行、主計總處均強調台灣沒有停滯性通膨的問題,但徐之強卻認為,台灣已經連續 2 年出現通膨率高於經濟成長率,不論是短期或拉長時間來看,台灣目前已經陷入停滯性通膨。

國泰金將今年經濟成長率由上一季預估的2.3%下修至1.8%,全年成長率有8成機率落在1.1%~2.6%之間。相較於中央銀行預估2.21%、主計總處的2.12%、台經院2.58%、元大寶華的1.91%,國泰團隊預估值在主要機構中最低。至於台綜院、中經院及中研院,去年底預測值各為2.51%、2.72%及2.41%,預料都將下修。

通膨方面,因電價平均調漲11%,將推升通膨壓力,國泰團隊將今年CPI年增率由上季預估的1.7%上修至2%;其他機構包括中央銀行預估為2.09%、主計總處2.16%、台經院1.95%、元大寶華2.39%。另台綜院、中經院及中研院去年底預測值則為1.96%、1.97%及2.15%,也有可能上修。

國泰團隊認為,因核心通膨仍居高,央行第二、三季可能還有一次升息機率,除非金融面衝擊過高,否則今年降息機率低。徐之強指出,央行已面臨兩難,升息壓抑通膨、但也對實質經濟打擊,央行要先確認施政目標,決定要先壓抑通膨或促進經濟成長,後續才能採行適當政策。

雖然央行總裁楊金龍日前強調,台灣不至於有停滯性通膨。徐之強對此表示,國內通膨率大於經濟成長率,是金融海嘯後首見,但情況並不比當年來的慘,因此經濟成長率還未出現負值,不過,若就當前整體的經濟條件來看,只能用「停滯通膨」四字形容。

徐之強分析,用長期資料觀察,台灣自2000年至今年的平均經濟成長率約3.6%,國泰預估今年成長率為1.8%,等於是長期平均的腰斬;通膨率方面,台灣長期平均通膨率在1%上下,國泰今年預估值為2%,比長期平均為倍增,以長期來看,確實有停滯通膨跡象。

徐之強說,即使就短期現象來看,台灣已連兩季經濟負成長,近兩季通膨率也都超過2.6%、遠超過2%通膨警戒線,因此,不管從長期或短期資料來看,停滯通膨都是很適當的描述。 

 

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