經濟成長再下修 通膨率漲破3% 4關鍵讓物價回不來了
國內外政經情勢變數多，加深下半年經濟成長壓力，中研院今天發布「2022年台灣經濟情勢總展望之修正」，將今年實質經濟成長率預測由3.85%下修至3.52%；對於物價將維持高檔，預估今年全年消費者物價指數(CPI)年增率將達到3.16%。
中研院估今年經濟成長率僅3.52% 通膨率不會低於3%
中經院研究員周雨田表示，上半年因美國經濟過熱、俄烏戰爭、中國大陸封控清零、供應鏈紊亂等問題，全球通膨居高不下，使經濟成長不確定性大增，「下半年將不會像過去預測的樂觀」，各大機構對於全球經濟成長率都已下調，復甦速度也會減緩。
他指出，我國受惠於科技創新應用與數位轉型需求續強，進出口與外銷訂單均持續成長，第一季實質經濟成長率仍達3.14%，面對國內外諸多不確定變數，下半年經濟成長有壓力，因此中研院將今年實質經濟成長率下修至3.52%。
民間消費方面，受疫情反覆抑制大眾運輸、休閒娛樂等服務業消費，第一季實質民間消費僅成長0.46%，後續疫情漸緩，下半年預計將出現消費反彈，民間消費動能復甦，考量物價及低基期因素，估計全年實質民間消費成長率為2.93%；另國發會景氣燈號已連3月亮綠燈，則顯示我國正在持續復甦階段。
國人最關心的物價也未見趨緩，周雨田認為，上半年全球通膨不斷惡化，上半年我國CPI年增為3.13%，核心CPI也達2.41%，躉售物價指數(WPI)亦攀升達14.48%。由於全球因戰爭、天候等供給面問題推升國內輸入性通膨，而國內生產者面臨原物料上漲、電價調升等成本攀升，拉抬終端商品價格機率大增，預估全年CPI與WPI成長率將分別年增3.16%與11.31%。
四大因素不利物價趨緩
對於大幅上調今年的ＣＰＩ預測值，周雨田表示，過去確實沒有上修這麼多的經驗，但若看主計總處、央行過去預測，也是從去年一路上修，顯示此次通膨實在太過劇烈，也凸顯去年美國對於通膨確實有嚴重誤判，加上疫情及俄烏戰爭又讓通膨雪上加霜。
周雨田說，今年有四大因素不利物價趨緩，因此全年ＣＰＩ將持續在3%以上：第一，我國房價高漲，雖然房價未列入ＣＰＩ，但會透過房租及住房成本延遲反映，因此房價高漲對ＣＰＩ可能產生影響；第二，美國通膨已失控，寬鬆貨幣政策及景氣過熱，且美國又是全球經濟成長龍頭，我國物價勢必也會受影響。
第三，美國聯準會快速升息下，台美利差擴大使熱錢外流，新台幣持續貶值，也不利控制通膨；第四，俄烏戰爭持續影響，加深通膨憂慮。
展望下半年，周雨田說，美國系統性通膨風險難解，全球疫情反覆、俄烏戰爭等地緣政治風險，牽動能源與原物料供需失衡，供應鏈瓶頸仍在，加上各國緊縮貨幣政策、美國加速升息影響金融市場的震盪，近期國際貨幣基金組織在三周內兩度調降美國經濟預測，全球經濟下行風險升高，台灣是小型開放經濟體，也可能連動影響國內景氣復甦放緩。
中央大學經濟系教授吳大任則表示，下半年不只有全球通膨問題，大陸還有「爛尾樓」影響，以及封控衝擊內需；此外，歐洲更因為進口能源價格太高，通膨壓力非常大，體質較差的歐元區國家恐出現主權債務危機，不排除再現二○一一年歐債風暴翻版。
中研院預測 央行緩步升息、台幣趨貶
另外，針對美國聯準會（Fed）加速升息抗通膨，中研院預期，台灣通膨雖相對緩和，但央行為避免利差擴大，仍會緩步跟進升息，且因連帶產生資金外流的情況，新台幣續貶的可能性高。
員周雨田表示，2022年以來美國通膨衝高，Fed採取加速升息因應，主要央行也紛紛跟進，台灣通膨相對於美歐較不嚴重，因此央行3月及6月的升息力道也相對緩和。但目前市場預測Fed在7月底可能再升息3碼（1碼是0.25個百分點），甚至一次升4碼，台美利差將進一步擴大。
「央行為避免利差擴大，再跟進升息機率高」，周雨田指出，但央行升幅不會如Fed那麼多，主要會考慮國內物價上漲，及國內外經濟金融情勢後決定，升幅預料仍相對緩和（央行3月升1碼，6月升半碼及升存準率1碼），但觀察政府對通膨一直持比較樂觀的看法，使得貨幣政策也應更審慎考量。
周雨田認為，由於Fed持續加速及擴大升息，引發資金外流效應，造成新台幣後續趨貶壓力，下半年續貶可能性仍高，除非美國通膨在加速升息後，能顯現大幅回落的效果，激勵資金重返台灣等新興市場，否則新台幣轉升機率低。
新台幣18日收在29.914元，升值3.2分，結束連二個交易日貶勢，但統計2022年以來累計貶值7.43％，向30元大關靠近，同期間台股集中市場重跌19.21％，新台幣相對穩定，且與主要非美貨幣相比，波動幅度也較緩和。
圖／聯合新聞網
