證監會頒新規 整頓投行業務

大陸監管層近期緊盯上市申請等投行業務，2021年以來以致逾百件IPO申請案撤回。大陸證監會日前再宣布新規，強化對註冊制下承銷保薦、財務顧問等投行業務的監督，要求券商認真盡責，更好地發揮中介機構「看門人」作用。

新規中要求，要改進投行業務內部激勵機制，嚴禁將業務人員的薪酬收入與其承做的專案收入直接掛鉤。

2021年以來，大陸逐步加強落實發行人和中介機構責任。年初至今中國證券業協會已進行四輪IPO現場檢查工作，市場認為未來現場檢查將越來越常態化。對此，投行圈人士指出，企業和中介機構擔心現場檢查後被追責，是近期急撤IPO申請的主因。

財聯社報導，初步統計，2021年上半年A股市場主動撤回IPO申請的擬上市企業有104家，超過2020年全年總數（逾70家）。IPO撤單企業主要來自創業板、科創板，二者占比超過九成。在撤單的擬上市公司名單中，不乏柔宇科技、吉利汽車、京東數科等知名企業。

撤單企業涉及40家保薦機構，以撤單數量來看，前三大券商分別為中信證券（13家）、民生證券（八家）、華泰聯合證券（七家）。以撤回率來看，前三大券商為萬和證券（20％）、東海證券（17.65％）、華金證券（16.67％）。

為進一步整頓投行業務，大陸證監會9日公布「關於註冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見」（簡稱意見）顯示，從健全工作機制等五方面全面強化追責，新規自9日起實行。

意見指出：一、建立健全工作機制，提升監管合力。二、完善制度規則，提升監管和執業的規範化水準。三、全面強化追責，淨化市場生態，建立投行業務違規問題明細，對投行專案撤回率高、公司債券違約率高等，市場反映問題多的證券公司，展開專項檢查。

四、落實包括券商主要負責人、高層的管理責任在內的「三道防線」，強化機構內部控制。五、完善約束激勵機制，促進保薦機構主動盡責，制定券商投行業務執業品質評價規則。

光明網發表評論指出，若是在註冊制下，中介機構還固守註冊制前，提高發行人上市的「可批性」（通過審核），而不把精力花在研究企業的「可投性」，就是在「穿新鞋走老路」。新規就是針對投行業務的監管更加強調規範性、精細化，而非簡單一刀切式的從嚴監管。