恆大面臨破產 中國版次貸風暴要來了?
綜合媒體報導,中國恆大負債逾3000億美元,又連遭國際信評機構降評,信貸違約令外界擔憂;北京當局介入債務問題,把恆大形容為中國的債務怪獸更受到媒體指責,北京發布「三條紅線」規定,要求房地產業者降低債務水平、限制融資,促使恆大積極拋售資產;金融大鱷索羅斯也警告恆大違約可能導致中國經濟崩潰,恐怕將產生外溢效應,動搖全球經濟。
《金融時報》上(8)月也曾報導,恆大繼續尋求將資產變現,恆大的債務壓力與日俱增,外界已開始審視該集團旗下的電動汽車和主題樂園等非核心資產,這些資產截至6月的價值為820億美元。
《聯合報》整理指出,中國房地產巨頭恆大集團深陷財務危機,負債約達3040億美元(約新台幣8.4兆),股價今年已下跌74%。近日,信用評級又被下調,讓市場更加擔憂。
全世界都在擔憂...恆大的錢坑,會不會演變成中國版「雷曼兄弟」?
國際信評機構穆迪將恆大及其子公司評級從「Caa1」下調至「Ca」,展望為「負面」;惠譽也宣布將恆大和子公司天基控股的長期外幣發行人違約評級從CCC+下調至CC,該評級定義為信用風險「非常高」,並稱「可能會違約」。
《紐約時報》指出,創立於1996年的恆大,搭上了中國房地產熱潮,近4分之3的家庭財富都與房產相關。但,恆大不斷擴展規模,最終卻無法還清債務。除了逾3000億美元負債,它還身負數百座未完工的住宅,也有越多供應商公開聲討來尋求還債。
恆大高負債、高槓桿,北京出手限制融資
恆大為何債台高築?《經濟學人》將矛頭指向中國政府,直呼該國壞帳處理制度由政治介入,而非市場力量和法規,導致債務問題始終難以解決,並把恆大形容為中國的債務怪獸(debt monster)。
2020年底,私營非金融企業的總體債務相當於中國GDP的222%。相比之下,美國的私營非金融債務占GDP的164%,顯見中國企業債務水平之高。然而,中國長期以人為方式壓低債券違約率,預計今年不會超過1%,甚至遠低於去年約2.7%的全球平均。
《新浪財經》曾報導,中國房地產企業幾乎都避不開高負債、高槓桿、高周轉的模式,「借的越多,建設的越多,規模就會越大」。而北京當局擔心,房地產泡沫破裂會影響中國的金融體系,在去年(2020)發布了「三條紅線」的規定,要求房地產業者降低債務水平,並限制融資。
《紐約時報》與《金融時報》皆指出,北京這項減少負債的命令,為恆大帶來巨大壓力,讓它積極拋售資產,欲應對流動性問題。今年(2021)半年報顯示,相關措施包含「向供貨商及承包商出售物業單位以抵扣部份欠款」、「出售恒騰11%股權」、「出售盛京銀行1.9%股份」、「出售深圳市高新投集團有限公司7.08%股權」、「出售恒大冰泉集團有限公司49%股權」,以及「出售5個地產項目股權及非核心資產」。
不過,《彭博》報導,恆大將售價大打折扣,似乎未能振興房地產銷售。8月,房地產平均售價較上個月下滑11.5%,創2016年7月以來的新低,但合約銷售金額卻比去年減少26%,降至約381億人民幣(約新台幣1640億)。
除了去槓桿命令之外,《紐約時報》另指出,中國房地產市場降溫,人民對新住宅的需求減小,也是恆大另一危機。本週,北京智庫國家金融與發展實驗室就宣布,房市熱潮「已出現轉折點的跡象」。
自今年2月以來,深圳中古屋成交量暴跌超過8成,創近10年新低。虧錢求售的房子越來越多,就連曾被稱為「妖精」的學區房現在也低頭。媒體報導,深圳還有一間臨街商店,將以1元起拍。
中國經濟崩潰將崩潰?
法國中國工業政策研究室「DCA中國分析」(DCA Chine Analyse)主席杜福爾(Jean-François Dufour)告訴《法國24新聞》(France 24),恆大集團涉足多項業務,包含礦泉水、足球、健康、保險、養豬業、遊樂園、電動車等,就是想在北京的重點行業名單中,占有一席之地,「若債務多到無法負荷,北京才會比較願意給予財政上的幫助。」杜福爾解釋。
中國監管機構會否出手相救,目前還是未知。但,《紐約時報》報導,恆大若倒閉,投資者和購屋者的恐慌,恐怕會蔓延房市並衝擊房價,影響家庭財富和消費者信心。金融大鱷索羅斯(George Soros)近期在《金融時報》上撰文,警告恆大違約可能導致中國經濟崩潰。
此外,恆大的投資者不乏大咖,包含安石集團(Ashmore Group)、安聯(Allianz)、貝萊德(BlackRock),違約將對全球市場產生外溢效應,動搖全球經濟,中國企業也將更難透過外國投資,尋求融資機會。
香港大學金融學教授陳志武則表示,隨著中國金融機構變得更風險趨避,恆大違約會導致信貸緊縮(Credit Crunch),這對金融體系和整體經濟,都不是好消息。
補充:大集團財務危機 金管會:台灣金融曝險部位約22億
中國房地產龍頭恆大集團財務危機延燒,金管會今天表示,目前有2家本國銀行對恆大有曝險,授信總額落在新台幣5億元以內,若加計境內外基金持有恆大部位,金融業總計曝險額約在22億元左右。
恆大集團財務危機揭露中國房地產業不穩固性,引發全球市場關注,外界認為,這個經濟火車頭一旦失控,重擊的可能將不只是中國國內市場。
今天下午金管會揭露台灣金融業對恆大集團曝險情況,銀行局副局長童政彰表示,目前統計有2家銀行對恆大有曝險,整體授信總額在5億元以內;依照規定,銀行必須對資產分類並提足備抵呆帳,銀行都有照規定去做。
童政彰說,國銀近年對中國曝險數值已經趨緩,截至今年第2季,對中國曝險總額度為1.4兆元,占上年度決算後淨值比率約37.1%,整體風險若在法定限額100%以下,都在可控範圍內。
據銀行局統計,國銀平均資本適足率為14.98%,逾期放款比率為0.21%,備抵呆帳占逾期放款覆蓋率近6.5倍。童政彰表示,國銀整體承受風險能力仍相當穩健。
截至今年7月底,保險業和證券自營商則都沒有投資恆大集團股票或債券部位。
在基金部分,證期局公布,截至今年7月底,共有44檔境內投信基金持有恆大集團發行的有價證券,曝險金額達12.62億元,占相關基金規模的0.64%,占全體國內投信基金規模的0.03%。
另有41檔境外基金持有恆大部位,國人投資曝險金額達4.51億元,占相關基金規模的0.39%,占境外基金國人持有總金額的0.01%。證期局副局長郭佳君表示,相關比重都相對不大。