簡立峰／AI通膨下台廠擴產慎防泡沫

生成式ＡＩ快速擴張帶動晶片、記憶體及各類硬體零組件需求大增，「AI通膨」也成為市場關注的議題 。AI通膨的根本原因，在於市場低估AI推論的成本，以及硬體供給無法及時跟上需求。當軟體開發成本因 AI而下降，硬體成本卻持續攀升，供需失衡便可能推 高價格，甚至排擠手機、個人電腦(PC)等非AI産品的消費需求。

過去市場低估了每次使用人工服務所需的運算成本。這與網路時代有很大不同，過去搜尋資訊、開啟網頁的硬體成本相對低廉，讓軟體創新得以創造高價值。但在 AI時代,硬體成本不降反升，成為整體服務的重要成本；另一方面，當AI可以協助撰寫程式、生成工具，許多過去需要付費購買的軟體功能，可能逐漸被視為免費或低成本服務。AI通膨不只影響AI產業。大型運算系統擴建帶 動高頻寬記憶體(HBM)、中央處理器、圖形處理器 及印刷電路板等零組件需求增加，供應鏈可能出現產能不足與價格上漲。

以HBM為例，幾年前市場需求有限，業者缺乏擴建產能的誘因，如今AI需求快速升溫，即使廠商開始增加投資，新增產能仍需要時間才能到位。在需求先行，供給落後的情況下，價格自然容易上漲。這些零組件也廣泛應用於手機、PC等電子產品，當AI產業大量吸收晶片與記憶體等供應資源，其他產品的製造成本也會受到波及。

從經濟運作來者，通膨不會永遠持續。當價格上漲導致消費減少，部分企業可能退出市場，留下來的業者則必須設法降低成本，隨著供給增加或需求降溫，供需關係便可能重新調整。

但AI通膨與軟體產業不同。軟體可以透過調整定價 或降低利潤來緩解壓力，硬體卻受到實體材料與製造產能限制，並非單純降價就能解決。因此，關鍵在於提高推論模型的效率，讓模型以更少的運算資源完成相同工作。

對台灣而言，AI通膨帶來的影響尤其值得關注。台灣目前的生產動能，很大程度取決於輝達的產品銷售表現。如果硬體成本不斷上升，終端產品售價卻難以持續調高，企業便可能面臨利潤空間遭到壓縮的問題，導致台廠毛利率下降，甚至增加庫存風險。

尤其當企業為擴產而大量借貸、投入資本支出，一旦市場需求不如預期，原先的投資便可能轉化為沉重負擔。因此，若AI泡沫破裂，台灣可能因高度依賴AI硬體供應鏈而承受相當大的衝擊。

不過，目前AI需求仍受到企業實際應用支撐。A1 代理與A1寫程式的普及，讓部分專業工作者逐漸將AI視為日常工作不可或缺的工具。企業願意為模型使用 量付費，形成以Token為計價單位的「Token經濟」。

這與網路時代有所不同。過去是消費者先感受到網路服務便利，再帶動大規模普及；這一波AI需求則主要由企業端帶動，除了軟體工程師、律師、會計師、分析師等專業工作者，也開始感受到AI帶來的效率變化。

然而，企業端需求成長，不代表所有消費者都已感受到AI的直接價值。當需求集中在少數技術領先企業，市場成長能否持續擴大，仍有待觀察。