美聯準會FOMC會議上調利率目標區間1碼為3.75％～4.0％、符合市場預期。12位投票官員，全數同意本次會議的貨幣政策操作。Fed主席華許會後聲明重申經濟活動保持穩步擴張，生產力與資本支出成長強勁，國內消費保有韌性；就業狀況穩定、失業率變化不大。強調通膨仍然偏高，因此決定升息1碼，將有助通膨更快實現2％目標；將致力實現價格穩定，也將保持銀行體系擁有充足的準備金水準。

統一投顧分析，雖然美伊衝突情況反覆、油價波動劇烈，主席華許持續釋放堅決打擊通膨的論調。不過，鑒於進口關稅通膨已陸續發酵，且偏高的市場利率持續對住宅市場帶來壓力，房租通膨可望持續降溫；加上勞動市場供需穩定有助薪資成長溫和，川普打擊藥價政策也在陸續發酵。因此預期，聯準會未來升息幅度有限。

玉山投顧指出，此次升息可視為美聯準會對先前寬鬆環境的適度微調與收緊，但觀察本次點陣圖對於long run利率判斷，從2025年底的3.0％提升至3.2％，代表隨著AI投資對經濟韌性和生產力的挹注，委員們認為長期中性利率相較去年有所提高，這意味著在同等基準利率水平下，聯準會貨幣政策限制性可能比去年當時更低，因此判斷1-2碼的利率調高都還是屬於預防性升息的溫和中性情景，與2022年的連續升息循環有所不同。

而聯準會本次對利率路徑的修訂，向市場釋出鮮明的 「高利率維持更久」訊號，但此次華許與其領導的聯準會展現出比過往兩次會議更清晰的政策前景、獨立性議題表態，有望讓市場認可其抗擊通膨的決心和獨立性，預期將有助於後續平抑長端殖利率的波動。

群益投顧認為，目前最大變數仍是聯準會政策與美債殖利率。通膨與能源價格偏高，使市場重新評估12月繼續升息風險10年期美債殖利率約5％，可能壓抑科技成長股估值。

整體而言，美股中期仍有企業獲利與AI投資題材支撐，但高利率、高估值及地緣政治風險可能限制漲幅。短線宜留意聯準會後續利率決策，預期指數偏向高檔震盪，科技股波動可能較大。

台新投顧則點出，後續關注焦點有三，第一、通膨能否確認「二次通膨」：月底公布的8月PCE與10月中旬的9月CPI是12月升不升息的關鍵。若核心PCE月增率連續落在0.3%，12月升息機率大增；若回到0.2%以下，聯準會有理由轉為觀望。

第二、華許定義的「限制性」是否顯現：ISM製造業指數能否維持擴張、失業率是否守在4.1%、初領失業金人數是否脫離充分就業水準。只要就業面出現鬆動，聯準會再升息的門檻就會明顯提高。

第三、油價與中東情勢：布蘭特仍在100美元之上，荷姆茲海峽通行與沙烏地東西管線復運進度左右通膨預期；本次聲明已將通膨歸因由「能源供給衝擊」改為未指明來源，油價若回落，可以減輕聯準會繼續升息的壓力。

兆豐投顧認為，9月如市場預期升息後，考慮到通膨非出現失控飆升且政策須時間傳導，還有期中選舉在即等，10月再連續升息的必要性低，短期投資人較觀望的氣氛以及不確定的因素便有望得到緩解，且觀察到油價衝高的回落，以及美債殖利率未再進一步連續創高，預期股市在近期修正後將出現反彈走勢。

不過，聯準會升息，終究是收緊部分的寬鬆政策，對比上半年寬鬆利率預期，以及較熱絡的交易情緒，在進入到下半年後明顯不同，因此預期整體格局會以區間震盪為主，而非再次出現上半年般强勁且連續的上漲走勢。

華許記者會重點摘要：

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）周三決議升息1碼，為三年多來首度升息。以下是FOMC利率決策聲明，以及聯準會（Fed）主席華許記者會重點摘要：

1. 一致通過升息1碼

FOMC一致決定，把基準聯邦基金利率目標區間調高1碼至3.75%至4%。Fed表示，這次升息有助通膨更快回到委員會設定的2%目標。

2. 年底前料再升息，明年降息預期取消

利率預測點狀圖顯示，18名官員中有16人預期，今年底前至少還會升息一次，其中4人預期再升息兩次。年底利率預測中位數從6月的3.75%升至4.1%，2027年則維持在4.1%，不再預期明年降息。不過，有8位官員預期明年利率將達4.4%。

3. 經濟穩健，通膨和經濟成長預測雙雙上修

Fed聲明指出，不確定性仍高，部分源於地緣政治情勢，但國內支出依然穩健，生產力成長強勁，資本投資也很旺盛。就業成長跟上勞動人口增加的步調，失業率變化不大。官員對今年底核心通膨率的預測中位數，從6月的3.3%上修至3.4%，今年經濟成長率預測也從2.2%調高至2.3%。

4. 華許強調經濟強勁，升息收回部分寬鬆

華許在記者會上多次強調美國經濟強勁，表示這次升息是收回「部分寬鬆」。至於最近是否曾和美國總統川普通話或聯繫，華許不願置評。川普在社群媒體發文重申，美國利率「應該是1%，甚至更低」，因為「新投資正大量湧入美國」，而且美國擁有「全球最好的信用」。

5. 短債殖利率攀高，美股跌、美元升

Fed升息和華許記者會後，美國2年期公債殖利率由決議前4.6%升至2024年來最高的4.74%，較長天期公債殖利率則持平或下跌，和上次利率決策當天形成鮮明對比。美股下跌，道瓊工業指數跌631點；美元指數上漲0.7%至100.324。

FOMC Press Conference 記者會連結

美升息壓迫亞幣 日圓又急貶

聯準會（Fed）決議升息1碼並釋出鷹派訊號後，日圓大幅走貶，使日本央行本周五（18日）的決策會議面臨極大考驗。分析師指出，Fed此次鷹派升息將對亞洲貨幣形成壓力，尤其是日圓，除非日本官員能讓市場相信後續還會進一步升息，否則日圓可能持續走弱。

Fed周三首度自2023年來首度調高利率，並預測未來進一步升息，促使交易人士押注明年年中前還會有三次升息。即使市場預期日銀（BoJ，央行）本周也將升息，這仍可能讓美日利差維持在高檔。

Fed決策公布後，日圓一度在隔夜交易中貶值1%，至1美元兌156.42日圓，今天盤初維持在156.18日圓左右。此前，日圓才在本月初大幅升值，當時市場預期日銀將加快升息、以日圓融資的利差交易平倉，以及市場推測日本退休基金可能增加對國內資產的配置。

墨爾本ACCM研究主管殷葛倫（Glenn Yin，音譯）表示「日本目前確實面臨巨大壓力，不僅要升息，還必須釋放鷹派訊息，以將傷害降至最低」。他說，如果日銀讓市場失望，不能排除日圓將很快升至160日圓的風險；此外，Fed重新啟動緊縮循環，正在削弱澳幣的吸引力，儘管澳洲央行的現金利率相對較高。

專家警示若不夠鷹 日圓匯率恐重返160

市場對日銀的期待很高。隔夜指數交換幾乎已完全反映升息1碼，因此市場將聚焦日銀總裁植田和男會後記者會發言的鷹派程度。目前，日銀偏鷹派理事高田創甚至仍未排除大幅升息或連續升息的可能性。

SMBC日興證券資深利率與外匯策略師丸山凜塗表示，日圓又走弱，反而讓日銀更有理由強調通膨上行風險。他說，日銀預料周五的升息，將使日本政策利率進入中性利率區間的估計範圍，因此官員不太可能釋放升息2碼或連續升息的訊號。如果市場將這次會議解讀為偏鴿派，他認為美元兌日圓下一個上行目標將是158。

這使日圓面臨更大風險，因為投資人可能認為，日銀的緊縮周期難以跟上聯準會的步調。從較長期來看，丸山認為，如果美國利率升幅快於日本，美元兌日圓可能逐步回升至160附近。

不過，仍有一些理由認為，新一輪日圓賣壓可能不會像先前那麼猛烈。套利交易者近期因日圓升值而遭受損失，避險基金也已經降低看空日圓的部位。此外，美日已經展現願意聯手干預匯市的意願，也可能抑制日圓貶值幅度。