美債爆表！首破40兆美元　 「利息黑洞」市場關注

美國聯邦政府債務正式跨過40兆美元大關，財政壓力再度成為全球金融市場焦點，根據路透報導，美國財政部最新資料顯示，截至週二，美國未償公共債務總額達40.047兆美元，其中包括公眾持有的32.266兆美元國債，以及政府內部債務7.782兆美元。從2017年川普首次就任總統時約19.95兆美元計算，美國債務不到10年已翻倍有餘。

川普兩屆任期內，美國債務總額增加約11.6兆美元；拜登4年任期則增加約8.4兆美元，兩位總統任內合計增加約20兆美元，其中約三分之一的增幅發生在新冠疫情期間，政府為支撐經濟而大舉借貸，至於其餘部分，則與減稅、基礎建設、清潔能源補貼，以及長期存在的稅收與支出失衡有關。

而且，美國目前面臨的並非單純「借得多」而已，而是固定支出與利息成本正在快速吞噬政府財政空間。路透引述資料指出，雖然川普將他的第二任總統任期定位為以削減開支為重點，但美國每年政府支出約7兆美元，其中約60%用於社會安全、Medicare、Medicaid及退伍軍人醫療等強制性支出，這類支出會隨人口結構與生活成本持續增加，並非短期就能大幅削減。

與此同時，債務利息也成為另一個巨大壓力來源，2025財政年度，美國償債成本首次超越五角大廈年度撥款；到了2026財年前10個月，利息支出甚至已超過Medicare醫療支出，成為聯邦預算僅次於社會安全退休金的第二大支出項目。目前美國每年利息支出已達約1.1兆美元，隨著債務規模持續擴大，加上利率處於相對高檔，未來財政負擔仍可能進一步增加。

美國債務快速膨脹也讓全球債權人開始變得謹慎，外國投資人過去一年對美國國債的需求已出現下降，而近期30年期美債殖利率更升至約25年來高位。由於債券價格與殖利率呈反向關係，當投資人要求更高殖利率才能承接美國政府大規模發債，也意味著美國未來籌資成本可能持續上升，進一步形成「債務增加→利息上升→財政壓力加劇」的循環。

面對長天期美債殖利率攀升，美國財政部也開始採取措施，財政部長貝森特宣布擴大10年至30年期國債回購規模，每次回購至少40億美元，希望增加長債市場流動性並協助壓低長期殖利率。川普則再次公開要求降息，並表示美國經濟實力強大，利率「應該下降」。

由於，美國7月單月財政赤字達4,320億美元，創史上第四高；2026財年前10個月的累計赤字甚至已超過2025財政年度全年赤字，若美國政府持續依賴舉債支撐支出，40兆美元恐怕不會是終點，路透指出，美國聯邦債務目前已相當於年度GDP的約120%，而國會預算辦公室估計，川普第二任期的重要立法方案可能再增加4.7兆美元債務。在社會安全、醫療支出及利息成本持續成長之際，美國未來究竟選擇提高稅收、削減支出，或繼續透過發債填補財政缺口，將不只是美國內政問題，也可能牽動美元、美債殖利率及全球金融市場資產定價，甚至可能爆發全面債務危機。