景氣不妙？ 台灣7月PMI兩年來首見緊縮 指數重挫創最大跌幅

景氣寒冬要來了？中華經濟研究院今（1）日公布7月製造業採購經理人指數（PMI）重挫5.8個百分點至47.8%，一舉跌破50%榮枯線，中斷連續24個月的擴張態勢轉為緊縮，同時寫下2012年7月創編以來最大跌幅。

 春江水暖鴨先知，PMI是重要的經濟先行指標，透過企業生產、訂單、商品價格、存貨、雇員、交貨等數據，用來衡量整體經濟及產業的未來趨勢，如今警鈴大響，後續動向值得留意。

 根據業者反映，目前市場終端需求疲弱，去庫存的壓力很大，中經院建議廠商注意應收、應付帳款狀況，確保手頭上握有足夠現金，才能抵禦未來的不確定性。

新增訂單、生產指數驟跌　未來六個月展望慘澹

觀察PMI主要指標的變化，領先反應景氣動態的「新增訂單指數」已經連續4個月緊縮，7月驟跌10.8個百分點至36.6%，創下2020年6月以來最快緊縮速度。

經過季節調整後的「生產指數」只維持1個月的擴張，隨即轉為緊縮，指數回跌7.8個百分點至43.8%。

此外，製造業未來六個月展望已經連續3個月呈現緊縮，指數續跌7.0個百分點至30.1%，也創2020年5月以來最快緊縮速度，顯見業者對於前景也不樂觀。

六大產業中，四大產業回報PMI緊縮，依照緊縮速度排序為電子暨光學產業（45.5%）、 電力暨機械設備產業（47.2%）、基礎原物料產業（47.3%）與化學暨生技醫療產業（49.2%）；交通工具產業（55.5%）與食品暨紡織產業（54.8%）PMI 仍然呈現擴張。

內需產業回神　NMI轉為擴張

幾家歡樂幾家愁，雖然製造業利空頻傳，但隨著國內每日新增確診人數增幅趨緩，內需產業的商業活動與新增訂單持續好轉，7月非製造業經理人指數（NMI）中斷連續2個月的緊縮轉為擴張，指數續揚7.0個百分點至56.7%，和PMI表現兩樣情。

NMI未經季節調整的商業活動與新增訂單（新增簽約客戶或業務）指數在5月一度滑落至2020年5月以來最快緊縮速度（37.8%與37.5%），7月則從連續2個月的緊縮逆轉，指數分別躍升10.2與11.4個百分點至58.2%與57.7%。

中經院指出，非製造業的採購價格（營業成本）指數已經連續20個月維持在60.0%以上，但指數在4月攀升至創編以來最快上升速度（76.1%）後，已經連續3個月擴張速度趨緩，7月指數續跌0.8個百分點至70.2%。

未完成訂單（工作委託量）中斷連續6個月的緊縮轉為擴張，指數續揚8.8個百分點至50.4%。存貨觀感連續3個月過高（高於當前營運所需），指數持續走升0.7個百分點至53.8%，此為2019年5月以來最高。

雖然商業活動與新增訂單同步轉為擴張，未來六個月展望指數仍是連續4個月緊縮，只不過緊縮速度趨緩，指數上升2.2個百分點至43.7%。

八大產業中，七大產業NMI呈現擴張，依照擴張速度排序為住宿餐飲業（72.5%）、 零售業（61.7%）、教育暨專業科學業（60.3%）、資訊暨通訊傳播業（59.6%）、 運輸倉儲業（54.8%）、營造暨不動產業（54.5%）與金融保險業（52.7%），唯獨批發業（44.7%）持續回報呈現緊縮。

若以未來六個月展望指數來看，五大產業呈現緊縮，依序為批發業（22.9%）、金融保險業（31.0%）、營造暨不動產業（39.3%）、教育暨專業科學業（46.6%）與運輸倉儲業（48.1%）；住宿餐飲業（60.0%）與資訊暨通訊傳播業（55.9%）為擴張，至於零售業則是持平（50.0%）。