工商社論／正視台灣家庭負債攀升警訊

過去十年來，台灣經濟規模大幅擴張，名目GDP由2016年的17.5兆元倍增至2025年的33.5兆元，正式跨越1兆美元門檻，人均GDP逼近4萬美元，超越日本與南韓。受惠於半導體、AI及科技出口動能強勁，今年經濟成長率預估高達9.64％，明年有望躋身全球前二十大經濟體。

台股總市值於今年6月初一度突破5.15兆美元（約新台幣162兆元），躍居全球第五大市場，展現台灣經濟與產業競爭力的榮景。然而，在經濟成長與資產價格屢創新高之際，家庭負債也同步攀升。根據主計總處國富統計，2024年底家庭財富攀升至183.7兆元，創歷史新高，但家庭負債亦增至24.73兆元，占GDP比逾九成，其中房貸占比亦高達九成以上。聯徵中心資料顯示，國人個人貸款總額已由2016年的13.47兆元增至去年底的24.06兆元，十年間增加逾10兆元，平均每位借款人負債接近466萬元。當GDP、人均所得與股市市值同步創新高之際，家庭負債的攀升更值得警惕。

從統計數據來看，台灣家庭資產確實大幅成長，且資產增值主要集中於房地產與金融市場。許多家庭為了取得房產或參與資本市場，因而承擔更高額的負債與槓桿風險。然而，房價長期上漲卻成為推升家庭負債的主因。過去在低利率、資金寬鬆及科技產業（如台積電建廠效應）帶動下，房價大幅攀升，加上「新青安」政策降低購屋門檻，許多年輕家庭以高成數、長年期房貸進場，形成大量千萬房貸族，貸款（負債）期限甚至高達四十年。

此外，近期亦浮現「四貸同堂」奇特現象，部分投資人透過房貸增貸、信貸、車貸及信用卡分期等方式籌資投入股市，形成多重槓桿操作，使股市融資規模快速擴張。根據金管會統計，截至今年5月底，整體證券商融通餘額已達1兆2,546億元，較去年同期大增6,403億元，顯示槓桿投資風氣持續升溫。當資產價格持續上漲時，借貸有助於資產累積；然一旦景氣反轉、利率上升或資產價格修正，家庭財務壓力與違約風險便可能迅速浮現。

值得注意的是，為抑制通膨，主要國家央行將漸進式步上升息軌道，台灣央行在考量通膨因素下，極可能跟進升息。屆時，股市與房市在經歷長期上漲後，波動必然明顯加劇。若未來股市進一步修正，或房市陷入下修整理，高槓桿家庭將首當其衝。股價下跌可能引發融資追繳、信貸違約及消費緊縮；房價修正則可能造成購屋族資產縮水。當家庭資產負債表惡化，民間消費緊縮，進而拖累整體經濟成長動能。從金融體系角度及歷史經驗觀察，家庭負債升高也往往成為潛在系統性風險來源。雖然，目前國內銀行資產品質仍維持穩健，但若失業率上升、產業景氣降溫或資產價格大幅修正，違約率恐將逐步攀升，不容忽視。

我們認為，面對此項結構性風險課題，政府必須多管齊下，防患未然。

首先，針對高房價問題，應持續推動社會住宅、健全租屋市場及檢討土地制度，降低居住成本對家庭財務的壓力。其次，金融監理機關應持續強化房貸與消費金融風險管理，股市融資水位及維持率，避免過度寬鬆的信用擴張助長資產泡沫。第三，有道是，「理財先理債」。政府應提升國人金融素養教育，讓民眾理解利率風險、槓桿風險與資產配置安全，避免在市場樂觀時過度借貸。

第四，台灣在半導體與AI產業帶動下，經濟成長表現亮眼，但所得差距擴大與家庭負債攀升的問題亦不容小覷。未來政府除持續推動產業發展外，更應提升薪資水準、增加家庭可支配所得，並兼顧金融風險、穩定與世代公平。唯有讓經濟成果普遍惠及全民，並改善貧富差距，才能避免陷入「富裕中的貧窮」困境，實現共享繁榮。