有媒體指出，因應股市狂熱，許多人開始將財務槓桿「四貸」開到極致（房貸加增貸、車貸、信貸、融資），尤其許多人期待透過當沖交易大賺一筆、每天交易量高達7千億，但統計指出，當沖賺賠的比例約是2比8，如果還不出錢，會讓操作當沖者走投無路。

「台股當沖陪錢較多，建議政府增加當沖成本或保證金，避免散戶血本無歸！」針對近日台股當沖熱潮，財金學者聶建中受訪時強調，散戶操作當沖時容易因資訊落差賠錢，建議政府取消當沖稅率優惠，加強投資風險教育；台灣省商會顧問戴肇洋受訪時則擔心，現在AI產業有過熱趨勢，贊成當沖者應存有保證金。

有媒體指出，因應股市狂熱，許多人開始將財務槓桿「四貸」開到極致（房貸加增貸、車貸、信貸、融資），尤其許多人期待透過當沖交易大賺一筆、每天交易量高達7千億，但統計指出，當沖賺賠的比例約是2比8，如果還不出錢，會讓操作當沖者走投無路。

經濟日報社論建議政府，實施「當沖客戶頭圈存制」，當沖客須提供足額或一定成數的保證金，取代現在無本即可成交的做法，以減少當沖糾紛，保障投資人的財務安全。

取消當沖稅率減半

對此，淡江財經系教授聶建中受訪時指出，由於資訊不對稱的關係，外資、投行與大戶知道當沖的高點大約在哪需要出脫，但一般人能掌握的資訊有限，因此沒有相關資訊下容易賠錢。

對於當沖亂象的建議，聶建中認為，應該要適當減少進場當沖的動機，例如當沖稅率減半的優惠取消，讓民眾了解投資的風險；另外還是從教育著手，讓許多對投資不清楚者知道當沖的代價。

股票常是散戶墳場

台灣省商會顧問戴肇洋受訪時表示，台股飆這麼高可能是炒作出來的，如今半導體出口暢旺，顯得台灣經濟很好，但只有AI相關產業好，AI相關股票一直拉抬，台灣股市從3萬到4萬點不到4個月，5月就進入4.5萬，不到3個月可能會達到5萬點，「這有點不太正常。」

戴肇洋指出，股票高漲對台灣社會不是好現象，很多產業缺工，因為很多勞工不想做上班族，把既有的錢拿去投入股票，甚至是「四貸同堂」的現象，但股票市場往往是散戶的墳場，買到往往是最高，跑不掉就被套牢，且台指期夜盤周五已經暴跌3006點，周一（8日）股市恐怕大崩盤。

AI發展恐過熱

「全球很多智庫都調降經濟成長！」戴肇洋說，雖然各界看好AI產業，但都認為有點過熱，台股原本想要取消當沖措施，但後來又不了了之，他也認為應該要有保證金制度，使得民眾炒作之錢也要考量成本，不然類股標的不斷炒，其實賺的只有少數，大多還是大盤炒作者獲利。

為當沖大開槓桿？ 學者籲勿降稅、設保證金

全台瘋台股，「四貸同堂」的房貸、車貸、融資、信貸成另類新常態之際，美股5日修正恐波及台股8日開盤表現，銀行也繃緊神經緊盯槓桿風險。其中最關注的指標就是逾放比率，即到期未還款的數字，惟尚無明顯上揚趨勢，並鎖定「貸後管理」，嚴控授信項目資金用途是否偏離。

國銀主管指出，這次美股回檔導致的台股下跌幅度，恐是史詩級等級，必須提高警覺，銀行最擔心的是股市巨幅震盪下，「四貸同堂」投資人的資金調度，恐面臨緊繃的壓力，必須建立防波堤，避免股市急跌的槓桿斷頭潮出現，反噬實體金融體系。

國銀近月預先看到風險，在房貸、信貸、車貸等授信方面，積極強化貸前審核，包含法規要求的無擔保負債比22倍，即不得超過平均月收入的22倍等，月負債收支比也是重點之一，也就是借款人每月現金流的壓力，每月要還款金額，包含房貸、信貸、車貸，甚至信用卡分期款等，占每月總收入的比重以70％為紅線。

值得注意的是，銀行不僅強化貸前審核，現在還緊盯貸後管理，也就是借款人還款情形及貸款後是否出現違約，若發現借貸出來的資金，與原先說明的借款用途偏離，尤其是移往投資股票，將做適度處理，強化風險管控。

金管會數據顯示，今年4月與去年4月同期相較，房貸成長4.46％、車貸增加6.04％、小額信貸增加9.4％，成長幅度未見失速。官員分析說，這幾項借款用途較明確，尤其房貸、車貸都有特定用途，難移為他用，小額信貸則不限制投資理財用途，投資於台股、基金、ETF都屬合理範圍，但銀行貸後管理仍需強化，這是金管會重視的監理方向。

融資交易方面，官員指出，證券商都要依規定辦理徵信作業，證交所例行查核也會把徵信過程、核貸額度、過程等列為重點，近期證券商已有調降成數與調高融資利率的措施，證期局會繼續關注風控措施的進度。

延伸閱讀

經濟社論／股市當沖熱 應備保證金防範風險

台灣的AI及供應鏈抓住全球趨勢，帶動出口暢旺。2025年出口總額6,400億美元，2026年有望突破9,000億美元，九成以上都是半導體及AI供應鏈貢獻。廣義的資通訊、半導體出口占台灣GDP的79%，由出口映照出來的經濟成長，2025年高達8.68%，2026年預估9.64%。

台灣上市櫃公司整體獲利，2025年創紀錄達4.5兆，2026年預估衝破5兆，其中AI及供應鏈廠家業績更是突飛猛進，掀起台股狂飆。今年以來，股票指數上漲57%，衝過46,000點，交易量成長1.7倍，每天近1.5兆，開戶的投資人已達1,433萬；台股已是全球規模第五大的資本市場。股市榮景，並非各行百業普遍景氣，大部分傳統產業仍面臨成長困頓，或負成長。AI類股股價創高，台灣社會卻形成結構性失衡的K型社會，有錢的愈來愈富有，沒錢的愈來愈窮苦，貧富差距更大。

台股的極端熱絡，股價在短期內以45度仰角上揚，代表市場已提前透支今年、明年預估的EPS和本益比。這種短期內過熱現象，後續可能引發大幅度波動，畢竟股市不可能永遠只漲不跌，投資人要高度警戒，居高思危。

股市狂熱，「四貸同堂」應運而生（房貸加增貸、車貸、信貸、融資），部分投資人將財務槓桿開到極致，如遇股市跳水，猝不及防，就會形成大災難。現在台股出現羊群效應，看別人買股，自己沒買，就有些慌張，趕緊衝入買股，如果缺乏研究和判斷，忘了市場短期是情緒投票機，長期才是價值秤重機。年輕的小資族克勤克儉，儲蓄頭期款要買房，但看股市熱絡，全部投入，希望短期內大賺，可全額付現買房。年輕世代和中產階級面臨同樣的困境，薪水漲幅有限，房價和通膨卻在增加，突破現況最好的方法，就是進入股市，特別是當沖搶進殺出。

台股每天交易額有40%以上是當沖，隨著交易量擴大，當沖仍維持高比例，每天當沖量高達7,000億。政府的報告顯示，當沖賺賠的比例約是二比八，賺賠如此懸殊，但執迷其中的當沖客認為，「成功必定是我」，當沖客前仆後繼，絡繹不絕。如果全球AI成長減緩，或因國際金融、戰爭、疫情影響，引發金融危機，股市全面崩潰，當沖者首當其衝；一個人發生是個人危機，一群人發生違約交割，就會是嚴重的社會事件。

很多大學生缺乏社會歷練，將小額信貸、半工半讀省下的錢、機車抵押借錢，還有父母給的學費及生活費，全部投入當沖，學費則申請學貸支付；認為當沖是無本生意，可賺價差，交易稅還減半，只要賺錢超過利息成本，就是勝利者，認為當沖會讓自己階級翻身，這些扭曲的價值觀，對大學生有壞的影響。

大學生這種當沖唯恐落人後的FOMO（錯失恐懼症），在金融社會中，是極致與瘋狂的展現。同學都做當沖，自己沒做，難道能力太差，注定這輩子會成為社會底層，有生存上的恐懼。當沖如滅頂，向父母求援；或向地下錢莊借貸；或違約交割，哪能專心讀書；卻已在金融聯合徵信中心留下汙點，將來進入社會，有信用缺失，連申請信用卡、銀行貸款都有困難。

前行政院長陳冲認為，當沖是買空賣空，「政府開賭場，還提供交易稅打折」，期期以為不可；曾任財政部長的劉憶如、許嘉棟，也認為當沖是投機交易，對健全股市沒有幫助；鼓吹長期投資的政大教授周冠男說，大學生做當沖，想的就是「免本金，賺快錢」，一旦股市崩盤，發生違約交割，導致年輕就信用破產，是隱形的國安危機。

台股當沖客，散戶和大戶壓倒性的居多，而且買空賣空自由自在，戶頭不需現金、股票，就可下單買、賣，這和美日韓不同，這些國家當沖都須在戶頭備有保證金，才能下單，不像台灣完全無本。建議政府，實施「當沖客戶頭圈存制」，當沖客須提供足額或一定成數的保證金，取代現在無本即可成交的做法，以減少當沖糾紛，保障投資人的財務安全。