日相高市早苗25日宣布追加190億美元預算，目的是減輕燃油成本和生活成本壓力。儘管高市同時承諾不會增加整體政府借貸，企圖緩解外界對日本財政壓力的憂心，但市場對此仍持謹慎態度，也讓日本公債殖利率仍在高位附近徘徊。

　高市早苗在記者會表示：「補充預算旨在採行任何可行的措施，來降低潛在風險。」規模3兆日圓（約190億美元）的補充預算將用來緩解汽油、電力和天然氣成本上漲壓力，並表示「中東局勢依然不明」。

　高市指出，補充預算將透過發行赤字債券來籌措資金，同時強調她相信計畫執行「不會對公債市場造成重大影響」。政府整體發債規模與原先計畫保持一致，因為較高的稅收、非稅務收入和預估政府實際支出將低於預期，可能降低在6月前發行3兆日圓赤字債券的必要性。

　高市重申，在密切監督日常市場狀況和經濟指標的同時，政府將持續降低負債占國內生產毛額（GDP）比率，確保財政永續性和維持市場信心。根據市調機構Statista數據顯示，2025年日本政府負債占GDP比率超過200％，為已開發中國家中最高。

　由於中東衝突引發通膨升溫，加上高市為因應生活成本上升而大舉擴張財政政策，使得市場憂心加劇，進而帶動日本公債殖利率近來急速上揚。日本10年期公債殖利率日前躥升至2.8％，創1996年10月以來最高紀錄。10年期日債殖利率25日收在2.68％。

　分析師指出，高市強調維持整體發債規模穩定，暗示了高市政府已經注意到市場關切日本的財政狀況，然而財政展望風險不僅僅在於補充預算。日本政府正在研議降低食品消費稅，此舉可能讓稅收減少5兆日圓。此外，日債殖利率上升，恐讓利息成本高於預期。

　延燒3個月的美伊戰爭引發能源價格飛漲，日本銀行（央行）4月上修通膨預測，並下調經濟成長預測。日銀稱高油價預料推高物價，主要是能源和商品價格，且薪資成長轉嫁至物價的趨勢仍然持續。

華爾街預期 美債殖利率續站高檔

　美國長期公債殖利率近來連連攀升，華爾街投行表示，原因除了中東戰爭引發的通膨憂慮外，還包括實質殖利率上揚、公共負債龐大、AI投資熱潮和潛在央行升息。這意味著即便美伊衝突落幕和油價回穩，美國長期公債殖利率仍繼續維持在高檔。

　在美國債券市場，扣除通膨的實質殖利率上升，逐漸推高美債殖利率，這代表債券投資人不只擔心美伊戰爭引發的物價壓力。

　除此之外，跡象顯示原已沈重的公共負債可能繼續膨脹，AI投資熱潮，以及包括聯準會（Fed）在內的央行，愈來愈有可能升息，而不是先前市場預期的降息，這些因素皆造成債券殖利率上揚。

　包括荷蘭國際集團（ING）、高盛和巴克萊等投行預期，即便美伊戰爭結束和油價回穩，殖利率可能持續在多年高點盤旋，對政府和經濟形成壓力。

　巴克萊的美國通膨策略主管希爾（Jonathan Hill）認為，政府債務攀升、更高的中性利率和AI熱潮三者交互影響，推動實質殖利率進一步上升。

　部分市場人士認為，實質利率更能反映真實借貸成本。　ING美洲區研究主管賈維（Padhraic Garvey）表示，即便荷姆茲海峽最終開放，由於實質利率居高不下，長債殖利率可能徘徊在高點。

　賈維認為，美債殖利率升破4.5％，全是因為實質殖利率上升。美國指標10年期公債殖利率19日衝高至將近4.7％，22日收在4.56％。美國25日適逢陣亡將士紀念日，金融市場休市。

　Muriel Siebert & Co.投資長馬雷克（Mark Malek）直言，「債券市場不是在對一則新聞做出反應，而是在重新定價一個無法透過新聞稿和外交休兵解決的結構性問題。」

　美國總統川普推動減稅，加劇政府財政負擔，加上貿易戰持續擾亂供應鏈，皆對債券形成壓力。高盛指出，長期財政赤字、政府持續發債和債務永續性憂慮，皆讓投資人要求更多報酬來持有長債。