沃爾夫：全球貿易挺過了關稅戰，但發生了變化
在2025年，世界貿易的成長仍快於世界經濟，AI相關出口成爲最強勁的引擎，而中國更有「工廠的工廠」的意味。
全球貿易沒死在2025這一年，但是發生了錯綜複雜的變化。有些變化是暫時的（比如面對高關稅的威脅，美國出現搶先進口現象），有些變化可能是永久的（比如美中之間的直接貿易下降），還有些變化介於兩者之間（比如AI相關貿易的興旺）。儘管如此，根據麥肯錫全球研究院(McKinsey Global Institute)對2025年貿易形勢的初步評估報告，《地緣政治與全球貿易格局：2026年更新版》(Geopolitics and the geometry of global trade: 2026 update)，在商品領域，即新關稅所針對的產品，全球貿易可謂異常強勁。該報告指出了2025年發生的五點值得注意的情況。
首先，美國和中國的出口都達到了新的高點，而世界貿易的成長也快於世界經濟。貿易的方向發生了顯著轉變，但更多是與「地緣政治上疏遠」的貿易伙伴——尤其是美國和中國——而不是與「地理上遙遠」的貿易伙伴減少貿易。同樣，歐盟在中國市場丟失了一些份額。但印度在地理遙遠的貿易上出現引人注目的大幅成長，這是由於對美國的智慧型手機出口迅猛成長。
第二，AI相關出口成爲拉動商品貿易的最強勁引擎，2025年半導體及數據中心設備的出口價值較上年成長了40%。事實上，AI相關出口貢獻了全球貿易成長中的三分之一，亞洲各大中心，包括臺灣、南韓及部分東南亞國家，供應全球市場，尤其是美國。針對其中部分設備的出口及進口管制，導致中國AI相關貿易僅成長了16%。該報告認爲，在2026年，AI相關產能的快速成長將繼續推動世界貿易成長。
第三，用該報告中的話說，「中國增強了作爲『工廠的工廠』(factory to the factories)的角色」。雖然中國對美國的直接出口受到了打擊，但中國有能力擴大對其他國家的機械及投入品出口，尤其是對鄰國，其中部分出口接著替代了中國原先對美國的出口。麥肯錫指出，在其他許多情況下，中國的組件及機械出口無關這種替代。相反，這些出口支援了第三方市場、尤其是新興經濟體擴張製造業產能。這深化了中國作爲生產物料供應國、而非最終商品出口國的角色。總的來說，中國2025年中間品及資本品出口額增加了2230億美元，遠超對美出口減少的1300億美元。
第四，關稅導致了複雜的貿易再調整。其中之一是，出現了暫時性的提前進口現象。總的來說，2025年美中直接貿易下降約30%。但是，美國減少的自華進口額中，約三分之二被從其他出口國採購所替代，而中國的電動汽車、玩具等消費品出口商平均降價了8%，以尋找新的買家。在這樣的新世界，東盟國家的出口強勁成長。與此同時，麥肯錫表示，歐盟企業受到雙重擠壓，一是部分中國出口商品轉戰歐盟市場，二是歐盟出口美國的商品面臨更高關稅。
最後，雖然唐納•川普(Donald Trump)總統武斷且不可預測的關稅政策毫無理性而言，讓世界各地生產商和貿易商（其中不可避免也包括美國本土的許多生產商和貿易商）喫盡苦頭，但有多重因素起到了抵消作用。一是川普這個人雷聲大雨點小。到頭來，正如瑞士洛桑國際管理發展學院(IMD)的理查德•鮑德溫(Richard Baldwin)在Substack平臺上發的「爲什麼川普關稅沒有摧毀世界貿易體系」貼文中指出的，川普並沒有把他威脅要做的事全部付諸實施。
更重要的是，他的舉動既沒有引發其他國家與美國之間的輪番報復，關鍵也沒有引發其他國家效仿，將世界貿易組織(WTO)的信條與準則棄如敝屣。世界貿易體系還面臨著其他重大挑戰，尤其是中國在出口方面強勢推行重商主義。但是，美國在全球商品進口額中也就是佔了14%，其實並沒有多麼要緊。事實上，就算把美國和中國加起來，二者合佔世界貿易的25%，分量也沒有重到哪裏去，正如鮑德溫在Substack平臺上「那75%部分如何拯救整個體系？」這篇帖文中所說的。世界其他地區已決心接著搞貿易，因爲他們依賴貿易。
如果用亞當•斯密(Adam Smith)的話來說，結果就是世界貿易遭受了「大量破壞」。但這種破壞也許還是有限度的。AI繁榮會在今年轉向衰落嗎？川普在2026年對伊朗發動戰爭所造成的影響，有可能超過他在2025年發動關稅戰所造成的損害嗎？具體來說，海灣地區的石油、天然氣及其他關鍵產品出口事實上等於被切斷了，這最終會造成讓我們應付不了的損害嗎？我覺得不會。不管這場戰爭有多欠缺考慮、打得多沒水準，看來川普都會想辦法宣稱取得了勝利，然後結束戰爭。當然，想必大多數人都會認爲他輸了。但他會尷尬嗎？大概不會：他是不會承認失敗的。
但現在有一點比較明確了，即美國不再是可靠的世界領導者。如果它會兩次選舉這個人上臺，那就說明它已經迷失了方向。它以後就不會選出更糟糕的人嗎？這樣一個國家無法提供可靠的全球主導力。相反，它能提供的是一顆不可預測的破碎球。看起來也沒有哪個國家能頂上。中國相對來說是可預測的。但幾十年來，中國無法打破自己對鉅額貿易及經常項目順差的依賴，使需求與過剩的國內供應達到平衡，這沒法讓人感到鼓舞。現在我們已經明白，經濟比之前許多人擔憂的更有韌性。但願它繼續展現出這種品質。看樣子那將是我們亟需的。
（摘自ＦＴ中文網）