美國製造業七月PMI 今年首見萎縮

　金融數據供應商標普全球（S＆P Global）24日公布，美國7月製造業採購經理人指數（PMI）初值降至49.5，創七個月新低且為去年12月以來首見萎縮。歐元區製造業PMI雖升至49.8的36個月高點，也尚未擺脫萎縮狀態。

　另外，據美國勞工部最新數據顯示，上周（19日止）初領失業救濟人數經季調後約21.7萬人，較前周（12日止）減少4千人，此為連六周下滑與四月中以來最低，亦低於市場預估的22.7萬人，顯示勞動市場穩健。反映勞動市場現況的四周移動平均數減少5千人至22.45萬人。前周續領人數增加4千人至195.5萬人。

　美國7月綜合PMI初值由6月的52.9升至54.6，創七個月新高。其中服務業PMI由52.9升至55.2，創七個月高點。但製造業跌至49.5。標普首席經濟學家威廉森表示：「美國經濟成長不均且過度依賴服務業，製造業景氣為今年首度惡化，這與關稅拉貨動能消退有關。」

   這種分歧表明經濟復蘇並不平衡，7 月份家庭和企業繼續在服務上支出，而工廠報告新訂單今年首次下降，同時由於製造商在 5 月和 6 月川普預期的關稅之前爭相增加庫存，導致庫存減少。

標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森在一份聲明中表示：“經濟增長令人擔憂地不平衡，並且過度依賴服務業，因為製造業經營狀況今年首次惡化，後者與關稅搶先帶來的提振作用減弱有關。”

威廉姆森表示，總體而言，PMI 數據表明，美國經濟在第三季度初增長速度大幅加快，年化增長率達到 2.3%，而此前標準普爾全球 PMI 調查顯示的第二季度經濟增長率為 1.3%。

美國第二季度國內生產總值（GDP）官方數據定於7月30日公布。費城聯邦儲備銀行對專業預測人士的最新調查估計，4月至6月當季美國經濟增速為1.4%。受支出疲軟和關稅導致進口激增（這部分數據被計入GDP計算）的影響，美國經濟在第一季度萎縮了0.5%。

PMI報告發布之際，其他預測也表明經濟增長將更加強勁。紐約聯儲的GDP Nowcast預測第三季度經濟增長率約為2.4%，這將標誌着經濟較第一季度的萎縮出現強勁反彈，並緩解今年早些時候川普公布互惠關稅計畫後市場對經濟衰退的擔憂。

與此同時，7月份通脹壓力加劇，PMI調查顯示商品和服務價格漲幅創三年來第二高。近三分之二的製造商報告投入成本上升，將其歸咎於關稅，而略低於一半的受訪者將銷售價格上漲歸咎於政府的貿易政策。

威廉姆森預測：“7月份商品和服務銷售價格漲幅是過去三年來最大的漲幅之一，這表明，隨着價格上漲傳導至家庭，未來幾個月消費者價格通脹將進一步超過美聯儲2%的目標。”

美聯儲曾在2022年和2023年大幅加息以抑制通脹，但去年年底又三次降息，此後暫停降息以評估川普貿易和財政政策的影響。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾今年6月對議員們表示，最新關稅措施的全面影響可能要到仲夏才能顯現。

儘管總體經濟增長強勁，但企業信心卻變得更加謹慎。PMI調查顯示，企業對未來一年的信心跌至兩年多來的最低水平之一，反映出對聯邦支出削減和服務業繁榮能否持續存在不確定性。

PMI調查指出：“即使在製造業，進口關稅帶來的任何保護主義好處也常常被對價格上漲和成本上升的擔憂所抵消。”不過，其他近期數據顯示，對經濟衰退的擔憂已經消退，通脹前景已穩定在關稅之前的水平，而 6 月份消費者支出明顯改善。