中央銀行公布5月外匯存底餘額，因5月主要貨幣對美元升值，新台幣月初更瘋狂飆升，央行全力進場買匯阻升，且5月是外匯存底投資運用孳息大月，使得當月外匯存底暴增101.15億美元，創史上第五大月增額，餘額並衝上5,929.48億美元續創新高，且穩居全球第四大，上半年更有機會挑戰6,000億美元大關。

　回顧央行外匯存底餘額，過去多次單月暴增百億美元規模，尤其2020年11月起至隔年1月，一度連續三個月均增逾百億美元，2020年12月狂增165.14億美元，為史上最大單月增幅，今年5月增加101.16億美元，排名史上第五。

　央行外匯局長蔡烱民說明，5月外匯存底上升，首先因當月孳息收入挹注；其次是主要貨幣對美元匯率變動，5月美元續跌，非美貨幣升貶互見，以非美貨幣持有的外匯折成美元後互抵，但仍然對外匯存底仍帶來正貢獻；其三最關鍵的是新台幣5月強漲6.91％，央行大舉進場買匯阻升。

　蔡烱民表示，4月底～5月初市場預期心理強烈，央行調節力道增加，但近兩周匯市供需已平衡，央行調節主要集中在5月20日以前，下旬起匯市已平穩。4月中，美國總統川普宣布關稅暫緩90天，外資開始陸續匯入，直到5月初新台幣強力升值時，「央行一直都沒有放手」，但因市場預期心理實在太強，央行確實有允許市場彈性擴大，讓預期心理稍微反應。

　對市場指央行致電出口商要求少賣美元。蔡烱民坦言，確實有與大型出口商溝通，但並非設定拋匯上限，而是要呼籲拋匯要分散。出口商雖有大量拋匯需求，但並非主導外匯市場的力量，其他還有投信及壽險資金匯出，尤其是外資進出更關鍵，影響匯市主要還是以金融帳為主。

近年外資有價證券加存款市值約當外匯存底比重

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3字頭站不穩！新台幣恐重演5月升值風暴 央行備戰

中央銀行第二季理監事會開始進入倒數階段，一股複製5月初新台幣升值的壓力也蠢蠢欲動。由於美國經濟數據疲弱，加上川普再度呼籲降息，國際美元指數應聲走軟，促使主要亞幣齊揚，新台幣5日早盤勁揚逾1角，但匯價來到相對高點時，進口商開始進場買匯，導致午後升幅收斂，終場美元匯價收在29.922元、升值3分，總成交量增至21.23億美元。

匯銀主管分析，近期新台幣一度回落3字頭，但完全站不穩，出口商絕不會錯過這個好價位，拋匯賣壓全出籠，但一來到29.9元時，買盤也積極進場，遲遲無法突破，「後續若亞幣升勢加大，央行也不會硬守」，29.9元不會盤太久。因為美降息預期升溫，後續若美債殖利率走低，加上出口商拋匯需求大，新台幣長線偏升不變，上半年勢必往29.5元關卡測試，甚至下半年美國降息後，更可能進一步衝28元價位。

隨美元走弱及出口商湧現大量拋匯需求，匯銀主管認為，新台幣仍面臨升值壓力，但央行經上月初震撼教育，也提高警覺，預估理監事會前的新台幣外匯市場，將保持動態穩定的緩升格局。

匯銀主管說，新台幣第一季表現疲弱，4月起大舉衝高，今年以來累計升值高達2.859元或9.55％，近期則卡在29.9元價位，陷入區間盤整，後續隨美國降息題材升溫，美債殖利率下行，新台幣遲早會突破29.9元價位，上半年續靠向29.5元關卡。

「原本很怕升值1角以上，差點出口商又要集體拋匯。」匯銀主管指出，5日匯市看似平靜，但上午升幅拉到1角後，市場擔心升幅擴大到1.5角，很可能又讓出口商恐慌，所幸央行即時提供流動性，加上動員進口商買匯，把匯價拉回靜。且央行調節力道明顯加大，新台幣維持緩升節奏，破不了29.9元，目前來看，這是買賣雙方都可接受的價位，進口商、政府基金及軍購款的匯出，稍牽制新台幣的升幅。

匯銀主管強調，近期央行喊話，讓外資買賣超趨緩，進出量能也縮小，無本金交割遠期外匯（NDF）也沒什麼折溢價，且觀察主要亞幣5日都強升，「韓元及日圓都猛衝，新台幣一比之下就是很平穩」。主要亞幣5日表現，韓元大漲0.63％、日圓狂升0.52％，相較下新台幣升0.1％相對平穩、人民幣升0.07％。

美國匯率報告終於出爐了 觀察名單台灣仍在榜上

美國財政部發布總統川普重返白宮後首份匯率報告，認為2024年沒有主要貿易夥伴操縱匯率，但點名中國「缺乏透明度」。至於需要密切關注的「觀察名單」國家則增列愛爾蘭和瑞士，達到九國。台灣仍被列入匯率政策觀察名單，台灣自2016年首度被納入觀察名單以來，一直未被除名。

財政部周四發布的半年一度匯率報告中指出，未來將加強對貿易夥伴匯率政策的分析，並嚴正警告各國不得採取「不公平」的匯率操作。拜登政府去年11月發布的最後一份報告中，名列密切觀察名單的國家共有七國。根據2015年通過的法律，若貿易夥伴符合三項標準中的兩項，就會被列入觀察名單。中國大陸、日本、南韓、台灣、新加坡、越南和德國原本就在名單上。

美國財政部長貝森特在聲明中說：「川普政府已明確告知貿易夥伴，將不再容許以總經經濟政策來促成對美貿易失衡的局面。我們會持續強化對匯率政策的分析，並提高對操縱國的懲處力度。」

川普長期批評包括中國大陸在內的國家藉由壓低本國匯率來對美國累積龐大貿易順差，不過他至今主要透過關稅來因應這些不滿。而貝森特已指出，與中國、日本和南韓等夥伴的貿易談判中，匯率議題尚未成為主軸。

豐業銀行（Scotiabank）首席匯市策略師奧斯本（Shaun Osborne）說：「關稅是這場貿易戰的第一波攻勢；如果關稅無法達成這屆政府的目標，匯率政策未來可能會被擺上更重要的位置。」

列入觀察名單的三項標準包括：對美雙邊貿易順差達150億美元以上、經常帳順差占GDP至少3%、以及一年內有8個月進行外匯市場干預，且12個月累計淨買匯金額達GDP的2%以上。

財政部指出，愛爾蘭的經常帳順差不斷擴大，部分原因是對美出口藥品等商品增加。曾被列入觀察名單的瑞士，最近也出現對美順差擴大，報告指出，主因是兩國間的黃金貿易，以及藥品出口所致。

財政部官員在簡報中表示，儘管中國大陸未觸及三項標準中的兩項，仍被列入觀察名單。財政部和過去一樣批評大陸，指其在主要貿易夥伴中「在匯率政策和操作上極度不透明」，情況格外突出。